市場對美聯儲鷹派立場不買賬，美元承壓，日銀或調整刺激措施

北京時間周一(12月19日)亞市早盤，美元指數微跌，目前交投於104.70附近。美元上周五在震蕩交投中上漲，延續了上一交易日的大幅上漲，因為風險偏好減弱，投資者在努力應對借款成本上升仍有很長一段路要走的前景。

美元上周五一度短暫下跌，此前數據顯示，美國12月企業活動進一步萎縮，新訂單下滑至逾兩年半來的最低水平，而需求疲軟幫助通脹大幅降溫。上周五美元指數最後收漲0.19%，報104.80。

標普全球周五表示，其跟蹤製造業和服務業的美國綜合PMI產出指數初值從11月的終值46.4降至本月的44.6，該指數連續第六個月保持在50關口以下，這是私營部門出現萎縮的門檻。多倫多Silver Gold Bull外匯和貴金屬風險管理總監Erik Bregar說：“弱於預期的PMI初值不會阻止美聯儲加息。這是美聯儲和歐洲央行表現鷹派的一周，市場遭血洗，這就是為什麼我認為你看到美元直到最後一直受追捧的原因。”

他補充說：“美元是否已經見頂，目前還沒有定論。我認為，如果風險厭惡情緒在假期持續，我們可以看到美元反彈。美元的這一勢頭至少在未來一兩個星期內還有一些支撐。”

此前一天，美聯儲主席鮑威爾表示，決策者們預計美國利率將進一步上升，並在更長時間內保持高位。紐約聯儲主席威廉姆斯上周五加大了鷹派言論的力度，稱美聯儲明年加息的幅度仍有可能超過其目前的預期。美聯儲預計聯邦基金利率的峰值為5.1%。

儘管如此，金融市場似乎對美聯儲的鷹派立場並不買賬。聯邦基金期貨市場已經對2023年底前的降息進行了定價。多倫多Corpay的首席市場策略師Karl Schamotta說：“很少有人預計美聯儲會兌現周三的鷹派立場。”

今年以來，由於美聯儲大力加息，吸納資金回流到以美元計價的債券，該指數已經飆升了約9%。然而，自9月份創下20年高點以來，美元指數已經下跌了約8%，因為美國通脹放緩，使人們對美聯儲的加息周期可能很快結束產生了希望。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年2月加息25個基點至4.50%-4.75%區間的概率為75%，加息50個基點的概率為25%；到明年3月累計加息25個基點的概率為30.7%，累計加息50個基點的概率為54.5%，累計加息75個基點的概率為14.7%。

上周五歐元兌美元收跌0.35，報1.0539。此前歐洲央行提高了利率，並表明升息遠未結束，激起了人們對全球經濟潛在衰退的擔憂，並使投資者轉向避險的美元。

歐元區經濟疲軟，令歐元持續承壓。上周，歐洲央行行長拉加德在歐洲央行貨幣政策會議後表示，歐元區經濟將在今年四季度和明年一季度出現負增長，但降幅會比較溫和，持續時間也較短。據此，今年全年歐元區經濟增長預期調低至3.4%，明年則會微升0.5%。

上周五英鎊兌美元收跌0.22%，報1.2150。罷工和經濟危機持續成為英鎊麵臨的利空因素。

繼“不滿之夏”後，英國本月再次遭遇“不滿之冬”。此次罷工潮更是自1978年至1979年以來規模最大、範圍最廣的。

英國工業聯合會警告，除非政府在投資稅減免、不斷萎縮的勞動力方麵采取行動，否則英國經濟將麵臨“增長停滯的十年”。英國央行更預測，英國或將陷入“百年來最漫長的衰退”，由今年下半年起將連續8個季度負增長。

上周五美元兌日元收跌0.77%，報136.72。日本央行將在12月20日公佈利率決議，雖然預計這次會議不會有任何變化，但一些市場參與者已經開始押注，隨著行長黑田東彥準備在4月離職，刺激措施將出現一些調整。

周一需要關注的大事件：歐洲央行副行長金多斯發表講話；WTO總理事會會議舉行，至12月20日。

機構觀點匯總

1.裕信銀行研究：歐元在今年年底可能更加堅挺

①在歐洲央行表示將進一步大幅加息後，歐元今年年底的狀況應該會更好。裕信銀行外匯策略師Roberto Mialich表示，歐洲央行行長拉加德在周四“放鷹”，表明歐洲央行打算以50個基點的速度進一步加息，高於會議前市場的定價。雖然這對歐元有利，但全球股市的下跌正在推動避險資金流向美元；

②然而，歐洲央行會議結果的影響應該最終占上風，並為並為歐元兌美元提供了在2022年結束時更加堅挺的機會

2.三菱日聯：未來幾個月歐元兌瑞郎仍將低於平價

①瑞士法郎是繼美元之後表現最好的G10貨幣。三菱日聯的經濟學家預計，未來幾個月歐元兌瑞郎仍將低於平價；

②他們表示，瑞士央行加息，但幹預也是一種工具，“瑞士央行加息50個基點，將關鍵政策利率提高至1.00%。儘管瑞士的通貨膨脹比其他地方更受控制，但放慢腳步是有道理的。而即便政策利率遠低於其他國家，瑞士央行還是暗示未來可能進一步加息。瑞士央行還可以在影響瑞士法郎方向預期方麵發揮關鍵作用；

③瑞士央行行長喬丹表示，瑞士央行出於貨幣政策目的購買瑞士法郎，持有超過8000億美元的外匯將在2023年對保持法郎強勢產生強大影響。我們認為歐元兌瑞郎未來仍將保持在平價以下的水平。”

3.加拿大匯豐銀行：英鎊兌美元後市更容易走軟

①加拿大匯豐銀行經濟學家表示，英鎊上周走低，看起來很容易受到更多下行修正壓力的影響；

②他們認為，匯價支撐位在1.2100/05，回升至1.2225可能會提供一些短期緩解，但預計1.2350附近會出現更大的賣壓。