高位十字容易破腳，金銀調整耐心卡位

1、倫敦金

周四（4月6日）亞洲時段，現貨黃金小幅走弱，美聯儲官員重申將進一步加息，非農數據前部分美元空頭獲利了結，美元指數反彈，令金價承壓， 3月美國民間就業崗位增長低於預期，美國服務業增長放緩，也加劇了對美聯儲快速加息帶來經濟損失的擔憂，雖然短線金價存在一些回調壓力，但隨著經濟憂慮增加，預計金價後市仍偏向震蕩上行。

（倫敦金日線圖）

美元周三小幅反彈，從上一交易日觸及的兩個月低點回升，收盤0.3%，收報101.90，因為投資者在周五重要的美國非農就業報告公佈前削減了空頭頭寸以鎖定利潤。然而，美元的基本趨勢仍然傾向於下行，周三的美國民間就業數據也確認了這一點。就業數據支持美聯儲可能不需要進一步加息的觀點。

根據路透對外匯策略師的調查，今年美元兌大多數主要貨幣將走弱，因美國與其他國家的利差不再擴大，使美元在連續多年走強後退居守勢。儘管今年年初美元走勢疲軟，但2月份美元大幅反彈，漲幅近3%，原因是預期美聯儲的加息幅度將高於先前預估。不過到了3月份，美國兩家地區性銀行倒閉迫使美聯儲緩和上述預期，引發美元回落，幾乎回吐了前一個月的全部漲幅，這一趨勢可能在中短期內持續。

雖然對銀行業相關市場動蕩的擔憂已經消退，但鷹派的利率預期並沒有回歸，這表明快速升息的過程可能很快結束，同時，曆史性的美元牛市也將開始落幕。在3月31日至4月4日對90位外匯策略師的調查中，預測中值顯示一年後美元兌所有主要貨幣都將回撤。

交易員們現在認為美國5月份暫停加息的可能性為60%，這使非孳息黃金的前景和其作為首選通脹對沖工具的地位更加光明。周五的美國非農就業數據可能提供進一步線索，儘管分析師表示，由於耶穌受難日假期，市場反應可能在下周才會顯現。本交易日需要關注美國初請失業金人數變動和2025年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德講話的講話。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周三表示，現在知道美聯儲是否需要在5月初的下一次政策會議上提高其指標隔夜利率還為時過早，即使她預測利率將需要再上調。梅斯特在接受電視采訪時說：“我們還有很多數據要看，當我們到那個時候時，我們會看當時經濟的情況，”梅斯特在被問及5月2-3日的會議是否肯定加息25個基點時說，此前一天，梅斯特在發表演講時表示，她認為美聯儲的政策利率“將超過5%，實際聯邦基金利率將在一段時間內保持在正值區域”。周三，她重申了自己的立場，即需要將利率“再提高一點”以抑製高通脹。梅斯特和她的同僚們正在努力使通脹率回落到美聯儲2%的目標水準，而不引起經濟衰退。

在3月份的政策會議上，大多數美聯儲政策制定者表示，他們預計需要再加息一次，達到5.1%，並且在2024年前不會降息。梅斯特表示，她仍然認為通脹將比她的同事們的預測中值“更加持久”。周三，梅斯特指出，美聯儲還不知道最近的銀行業動蕩的持續時間或規模。這場動蕩中，兩家美國地區銀行倒閉，瑞士信貸被倉促並購，增加了經濟前景的不確定性。然而，她說，嚴重的壓力似乎並沒有持續。

歐洲央行首席經濟學家連恩周三表示，歐洲的食品通脹仍在加劇，這可能是目前物價增長的關鍵驅動因素。他表示，預計經濟的供應側將在未來幾年複蘇。他並稱，歐洲央行今年將就服務業通脹展開激烈辯論。

由於能源成本回落，3月歐元區整體通脹大幅放緩，但核心物價增長繼續加速，這讓人們擔憂物價急升的趨勢正變得根深蒂固。美聯儲官員和歐洲央行官員的講話都意味著這兩家央行仍傾向於進一步加息，這會增加持有黃金的機會成本，短線略微利空金價。

美國供應管理協會(ISM)周三表示，3月其非製造業采購經理人指數(PMI)從2月的55.1下降到51.2。經濟學家此前預測非製造業PMI將下降至54.5。需求降溫之際，美國3月服務業活動放緩程度超過預期，而衡量該部門企業支付價格的指標降至近三年來最低，這給美聯儲的通脹阻擊戰提供了助力。

也有越來越多的跡象表明，勞動力市場正在鬆動，周三的其他數據顯示，3月民間就業崗位增長大幅放緩。此前，周二的數據顯示，2月底職位空缺在近兩年來首次降至1000萬個以下。美聯儲正在考慮暫停這輪1980年代以來最快的加息周期。

PMI仍然高於49.9，ISM稱該水平表明整體經濟在一段時間內仍在增長。不過，在3月製造業活動持續疲軟的情況下，服務業PMI低於預期，增加了今年出現衰退的風險

ISM調查顯示，3月衡量服務業企業收到的新訂單的指標從2月的62.6降至52.2。12個行業報告訂單增長，企業提到“客流量較上月增加 ”和客戶“為下半年下訂單”。隨著需求降溫，服務業的通脹繼續回落，儘管仍處於高位。衡量服務業投入價格的指標從2月的65.6降至59.5，這是2020年7月以來的最低水平。

3月服務部門企業投入價格指標回落也反映了供應持續改善。調查中衡量服務業供應商交貨情況的指標從2月的47.6下降到45.8。讀數低於50表明交付速度加快。 服務業的就業增長也有所放緩。調查顯示，就業指標從2月的54.0下降到51.3。這在一定程度上與稍早發布的ADP全國就業報告傳遞了相同的信息。ADP報告顯示，3月民間就業崗位增加14.5萬個，2月為增加26.1萬個。

這些報告進一步證明勞動力市場正在降溫。政府周二報告稱，截至2月底有990萬個職位空缺，是2021年5月以來的最低水平。儘管如此，2月每一個失業者仍對應著1.7個職位空缺。根據路透對經濟學家的訪查，受到密切關注的將於周五公佈的政府就業報告可能會顯示，3月非農就業崗位增加24萬個，2月為增加31萬個。預計失業率將維持在3.6%不變。

商務部的另一份報告也證實了經濟活動放緩，該報告顯示，2月貿易逆差擴大2.7%，達到705億美元，因出口大降，蓋過了進口的降幅。這促使高盛將其對第一季度國內生產總值(GDP)環比增長年率的預測從2.6%下調至2.3%。較小的貿易逆差在第四季推動經濟增長2.6%。

美國國債收益率周三進一步下滑，此前有關民間就業崗位和美國服務業的報告表明經濟在降溫，增加了市場對美聯儲可能在5月暫停加息的猜測。通常與利率預期同步變動的兩年期國債收益率周三下跌4.6個基點，至3.788%，在服務業數據公佈後一度驟降至3.646%。10年期國債收益率周三下滑5.7個基點，至3.287%，位近七個月最低收盤價，避險買盤推高了國債價格。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩上漲；上一交易日金價在逾一年高位錄得十字星，暗示短線上漲動能有所減弱，MACD發出頂背離信號，KDJ接近超買區域，短線金價麵臨一定的回調需求，初步支撐在5日均線2001.90附近，也可以參考2000整數關口，該位置是重要心理關口，金價之前頂破該位置後，短線也存在回踩確認的需求，10日均線支撐在1986.21附近。鑒於目前均線多頭排列，MACD和KDJ金叉信號仍在，在失守10日均線前，金價後市仍留有繼續震蕩走高的機會，初步阻力參考日內高點2021.32附近，隔夜高點阻力在2031.97附近，然後是2040關口，2050關口則是更強的心理關口，若能頂破該阻力，則增加金價商品曆史高點2075附近阻力的可能性。若金價意外失守10日均線1986.21附近支撐，則削弱後市看漲金價，金價後市將麵臨高位震蕩甚至是震蕩築頂的可能性。

操作思路：

（1）關注1997—1998做多，止損1990，目標2020—2034。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.955的位置後行情先拉升，日線最高觸及到了25.127的位置後行情震蕩回落，日線最低到了24.628的位置後行情快速拉升，日線最終收線在了24.932的位置後行情以一根下影線很長的啟明星形態收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情延續多，今日短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注24.30附近做多，止損24.00，目標24.80—25.10。

今日（4月6日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。