靚麗數據餘威猶在，金銀承壓技術調整

1、倫敦金

周一（4月24日）亞洲時段，現貨黃金震蕩微跌，目前交投於1978.38美元/盎司附近，上周美聯儲官員在靜默期前密集發聲支持進一步加息，市場對美聯儲5月加息25個基點達成了普遍共識，而且PMI數據均創近11個新高，進一步支撐加息預期，這令金價承壓明顯。本交易日美國沒有重要經濟數據出爐，留意美國4月達拉斯聯儲製造業活動指數和歐洲央行官員的講話。

（倫敦金日線圖）

美元兌主要貨幣周五變化不大至小幅走高，因為商業活動數據表明世界最大的經濟體仍有韌性，支持美聯儲在下個月的政策會議上再次加息25個基點的預期。美元兌商品貨幣也有所上漲。總體而言，美元指數有望實現近兩個月來的首次周度上漲，原因是5月份的加息預期。

周五的數據顯示，追蹤製造業和服務業的標普全球美國綜合采購經理人指數(PMI)本月初值上升至53.5，為去年5月以來最高，3月終值為52.3。這是該PMI連續第三個月保持在50以上，表明私營部門的增長。然而，隨著投資者為美聯儲緊縮周期的結束做好準備，美元的前景仍然偏向於下行。但美聯儲官員一直不厭其煩地指出，通脹率仍然高得令人不安，利率必須繼續上升。貨幣市場周五繼續顯示出對美國下個月加息25個基點的預期，這對美元是有利的，隨後在6月份暫停加息。隨著經濟的放緩，利率期貨市場也對今年的降息進行了定價。  

大部分市場參與者認為，美聯儲隻需再加息一次至5.00%-5.25%。但聖路易斯聯儲主席布拉德認為需要在此基礎上再提高50個基點，至5.50%-5.75%。布拉德的觀點凸顯了美聯儲正在進行的辯論中激進的一麵，即如何根據潛在通脹率並未快速跌向2%目標的證據來校準本輪加息周期的最後路徑。儘管經濟正麵臨放緩，但美聯儲的首選通脹指標——核心個人消費支出價格指數年率——仍超過4%。

紐約聯儲主席威廉姆斯周三(4月19日)表示，當前的通脹水平仍然有問題，美聯儲將采取行動降低通脹。他認為今年經濟增長會放緩，但不會出現衰退，然後在明年反彈。克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美聯儲仍有更多的加息機會。“產品和勞動力市場需求仍然超過供應，通貨膨脹率仍然過高。為了使通脹率持續下降至2%，我預計今年貨幣政策將需要進一步進入限製性區域，聯邦基金利率將超過5%。”

宏觀數據表明美國經濟有彈性，並進一步加劇了人們的擔憂，即在緩解對全麵銀行危機的擔憂的同時，美聯儲可能有更多的工作要做以控制通貨膨脹。這應該有助於限製美國國債收益率的下行空間，並在較低水平吸引新的美元買盤，這表明金價的阻力最小的路徑仍然是下行。

自去年3月以來，美聯儲已連續加息九次，累計加息幅度高達475個基點。利率期貨走勢顯示市場預計下個月美聯儲加息25個基點的可能性接近90%，然後暫停加息並在年底前降息。而一些美聯儲官員和市場參與者認為，5月加息後的2023年剩餘時間內將維持利率不變。美聯儲通過加息控制通脹的同時也會抑製經濟增長。近期經濟數據顯示，勞動力市場持續降溫、製造業活動放緩、消費者支出下滑，這一係列跡象似乎也為經濟衰退前景增添佐證。

勞動力市場放緩加劇了零售銷售和製造業活動的下滑，加劇了最早在今年下半年陷入衰退的風險。有調查顯示，未來兩年美國經濟衰退的可能性高達70%。經濟衰退可能會壓縮美聯儲繼續提高利率的空間，尤其是在之前的大部分加息尚未真正影響到經濟的情況下。近期出現的銀行業壓力可能會對經濟活動造成壓力，銀行收緊了貸款，這可能會使家庭和小企業更難獲得信貸。

美國政府提高31.4萬億美元債務上限的努力迎來緊要關頭，全球金融市場感到不安。美國一些國債的收益率創下新高，因人們擔心美國政府提高債務上限的最後期限可能比預期來得更早。標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示，美國五年期信用違約互換(CDS)(基於市場的違約風險指標)價差擴大至50個基點，升至逾10年來最高水平，是1月水平的兩倍多。

分析人士表示，美國政府提高至31.4萬億美元債務上限的最後期限可能早於預期，從而推高了債務違約的風險，這可能對全球金融市場產生廣泛影響。市場假設美聯儲最後一次加息後將在幾個月內迅速扭轉利率方向，認為這很難說與夏季債務上限攤牌引發的焦慮無關，並懷疑後者扭曲了對於利率預期的定價。

決策者通過“點陣圖”中的預估中值以及公開評論表示，利率可能會保持高位直至今年年底，但利率期貨市場仍押注他們將會降息。造成這種不一致的原因之一是，擔心圍繞債務問題的僵局會帶來壓力，其損害經濟與市場的程度足以迫使美聯儲行動。如果國會達不成協議，財政部到6月至10月的某個時點將會無錢可用，大約就在利率觸及本輪加息周期峰值的同時或略晚一點。本輪加息周期的激進程度堪稱40年來之最。

國會圍繞主權違約問題大打邊緣政策牌，早已屢見不鮮。根據財政部的記錄，國會自1960年以來已經78次采取行動，永久性提高、暫時性上調債務上限規模或修改其定義。比較罕見的是，這種不確定性正好與美聯儲加息時間重合。目前的情況與2011年和2013年債務上限問題真正嚇壞市場時相差甚遠。

美聯儲官員上周四表示，通脹率仍然“遠遠高於”聯儲2%的目標。美聯儲理事鮑曼重申，需要做更多工作來抑製通脹。標普全球調查顯示，4月份美國商業活動加速至11個月高點，這與越來越多的隨著利率上升和需求降溫，經濟有可能陷入衰退的跡象不符。黃金也因此受到壓力。

標普全球表示，其跟蹤製造業和服務業的美國綜合采購經理人指數(PMI)初值本月上升至53.5，這是自去年5月以來的最高水平，此前3月份的最終讀數為52.3。這是該PMI連續第三個月保持在50以上，表明私營部門在增長。服務業采購經理人指數初值從3月份的52.6上升到53.7，是一年來的最高值。經濟學家此前預測服務業PMI將降至51.5。該調查的製造業PMI初值從3月份的49.2上升至50.4，創六個月新高。經濟學家曾預測該指數為49。

目前市場認為美聯儲在5月2-3日的會議上加息25個基點的可能性為85.4%。加息提高了持有非孳息黃金的機會成本，短線令金價麵臨進一步下行風險。本周將迎來美聯儲最關注的通脹數據——PCE數據，美國3月PCE數據將於周五（4月28日）公佈，本周四（4月27日）還將出爐美國一季度GDP數據，投資者需要重點關注。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：高位震蕩築頂；K線高位“吞沒”看空信號後，金價震蕩走弱，MACD頂背離後高位死叉信號延續，KDJ高位死叉信號延續，5日均線拐頭向下並下穿10日均線，10日均線也拐頭向下並壓制金價，金價失守21日均線，短線見頂信號進一步增強，後市偏向空頭，初步支撐在上周三低點1969.14附近，2月2日低點高點支撐在1960關口附近，1805-2048漲勢的38.2%回撤位支撐在1954.93附近，若失守該支撐，則增加中線看空信號。上方初步阻力在5日均線1992.40附近，10日均線阻力在2001.48附近，若能收復該位置，則削弱短線看空信號；進一步阻力參考上周四高點2012.23和2020關口。

操作思路：

（1）關注1971—1972做多，止損1964，目標1993—2014。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周低開在25.246的位置後行情先拉升給出25.604的位置後行情強勢回落，周線最低到了24.624的位置後行情寬幅波動，周線最終收線在了25.067的位置後行情以一根下影線長於上影線的類錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，

操作思路：

（1） 關注24.80附近做多，止損24.50，目標25.40—25.70。

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