早盤空頭慣性續跌，晚間反彈卡位短空

1、倫敦金

周五（5月12日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，隔夜金價衝高回落，雖然美國初請數據弱於預期，PPI數據也暗示通脹將進一步放緩，市場對美聯儲將暫停加息的預期進一步強化，美債收益率下跌，再加上對美國債務違約擔憂引發的避險支撐，對全球經濟衰退的擔憂使得美元獲得了更多避險買盤的支撐，美元指數升至逾一周高位，令金價承壓，而且英國央行加息也增加持有黃金的機會成本。

（倫敦金日線圖）

周五（5月12日）亞洲時段，美元指數窄幅震蕩，目前交投於102.06附近，守住了隔夜大部分漲幅。周四美元指數大漲0.6%至逾一周高位，在一係列經濟數據促使人們重新評估全球貨幣政策前景之後，交易員尋求避險，而且卡什卡利的講話也給美元提供上漲動能。美元指數周四大漲0.63%，收報102.08，盤中最高觸及至102.15，為一周多以來最高。

在數據顯示上周美國初請失業金人數跳增，且4月生產者物價錄得兩年多來最小同比增幅後，金價應聲跳漲。不過，隨著美元上漲，使黃金對海外買家來說更加昂貴，金價很快回吐了稍早的漲幅。 投資者還評估了明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡利的發言。他稱，在更長時間內保持高利率和收益率倒置導致可能會給銀行帶來更多壓力，但如果通脹率仍頑固地居高不下，這將是必要的。白銀急挫4.9%，至每盎司24.18美元，鉑金下跌2%，至1091.86美元，鈀金下跌3.4%，至1551.96美元。

隨著需求降溫，通脹壓力也在減弱。勞工部周四公佈的其他數據顯示，4月生產者物價僅小幅反彈，批發通脹年率創逾兩年最低。這些報告被認為符合大多數經濟學家對年底前經濟將陷入衰退的預期。美國勞工部表示，最終需求生產者物價指數(PPI)在3月下降0.4%之後，4月反彈0.2%。在截至4月的12個月裏，PPI增長2.3%，為2021年1月以來最小的同比增幅，3月為同比增長2.7%。

數據顯示，美國4月整體PPI年率錄得2.30%，預期值和前值分別為2.40%和2.70%；美國4月核心PPI年率錄得3.20%，預期值和前值分別為3.30%和3.40%。PPI與CPI一樣，對美聯儲的貨幣政策和利率決定都有影響。為了控制通貨膨脹，美聯儲提高了利率，這減少了對商品和服務的需求，希望能有效抑製價格上漲。

美國一周初請失業金人數四周均值上升6000人，至24.5萬人，為2021年11月以來最高。這被認為是衡量勞動力市場趨勢的一個更好的標準，因為剔除了周與周之間的波動。經濟學家表示，初請失業金人數要達到27萬至30萬人，才預示著勞動力市場惡化。上周的跳增可能標誌著一輪上升趨勢的開始，美聯儲加息的累積和滯後效應正在經濟中擴大。最初集中在科技和房地產業的裁員情況，似乎正向其他行業蔓延，企業正在為需求疲軟做準備。

較長期美國公債收益率周四下跌，原因是生產者價格漲幅放緩的消息，增強了通脹壓力緩解將導致美聯儲暫停加息的預期。4月生產者價格指數(PPI)按年上升2.3%，是2021年1月以來最小的同比升幅，3月升幅為2.7%。周三公佈的數據顯示，4月消費者價格指數(CPI)漲幅放緩至5%以下，為兩年來首次。10年期美債收益率周四盤中一度跌至3.345%，為5月5日以來新低，雖然在明尼阿波利斯聯儲卡什卡利講話後跌幅收窄，仍收盤仍下跌逾1%，收報3.397%，周五亞市早盤，10年期美債收益率延續跌勢，目前下跌0.65%，交投於3.375%附近。

明尼阿波利斯聯儲總裁卡什卡利警告說，如果通脹仍頑固地居高不下，利率可能需要在“一段較長的時間”內保持在高位，他的講話發表後，公債收益率擺脫低位。投資者擔心，由於利率上升和信貸緊縮，經濟將放緩，並在今年下半年陷入衰退。由於美國地區性銀行麵臨壓力，信貸收緊情況已經惡化。人們認為，美聯儲在6月的下一次會議上幾乎肯定會維持利率不變。聯邦基金利率期貨交易員也消化了美聯儲將在今年下半年降息76個基點左右的預期，並完全消化了9月降息的可能性。 投資者還關注提高31.4萬億美元美國債務上限的談判。

白宮早些時候說，拜登、眾議院共和黨領袖麥卡錫、參議院共和黨領袖麥康奈爾，以及眾議院民主黨領袖Hakeem Jeffries和參議院民主黨領袖舒默等領導人的助手在周三和周四舉行了會議，討論提高債務上限問題。雙方還在爭論將下一次潛在的債務上限攤牌推遲多久。拜登和民主黨人希望有兩年的時間，將任何立法行動推到2024年總統選舉之後，但他們可能不得不接受更大幅度的開支削減或更嚴格的開支上限，以獲得更多時間。

白宮將會議推後描述為一個積極的進展，說明助手會議正在取得進展。財政部表示，除非提高債務上限，否則美國聯邦政府可能最早在6月1日就沒有錢支付賬單了。拜登將於下周離開美國，參加在日本舉行的七國集團(G7)會議，在他離開美國之前，他和參眾兩院領導人同時都在華盛頓的時間隻剩下幾天了。

國際貨幣基金組織(IMF)周四表示，因未能提高債務上限而引發的美國債務違約將對美國以及全球經濟產生“非常嚴重的後果”，包括可能會推高借貸成本。IMF發言人Julie Kozack表示，美國當局需要對最新出現的美國銀行業的脆弱性保持警惕，包括區域性銀行，銀行在適應大幅提高的利率環境時可能會出現這些脆弱性。

整體來看，雖然避險情緒也給金價提供支撐，但更多的資金湧入美元，美元指數走強對金價壓制明顯，而且美元短線看漲信號有所增強，這令金價短線麵臨進一步下行壓力，雖然市場預計美聯儲6月份將暫停加息，但基本已經被市場消化，短線可能無法給金價提供進一步上漲動能。技術麵來看，MACD和KDJ初步死叉，短線金價下破布林線中軌2007.39附近支撐的可能性有所增加，有望進一步向布林線下軌1967.27附近回調。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：高位震蕩；MACD頂背離後出現綠色柱且初步死叉，KDJ粘合後初步死叉，金價連續兩個交易日衝高回落，並跌至5日均線和10日均線下方，短線看空信號有所增強，目前正試探布林線中軌2007.24附近支撐，如果失守該位置，則有望進一步跌向，布林線下軌1967.20附近，目前布林線軌道接近水平運行，中線走勢參考布林線軌道1967.20-2047.27區域突破情況。短線的話，2000整數關口、5月2日低點1978.39附近也還分別存在一定的支撐。上方10日均線阻力在2021.30附近，在收復該位置前，後市偏向空頭，進一步阻力參考2030關口，若能回升至該位置上方，則削弱短線看空信號。

操作思路：

（1）關注2024—2025做空，止損2032，目標2005—1994。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在25.392的位置後行情小幅拉升給出25.465的位置後行情展開回落過程，日線最低給到了24.118的位置後行情整理，日線最終收線在了24.168的位置後行情以一根上影線稍長的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持高空為主的思路。

操作思路：

（1） 關注24.60附近做空，止損24.90，目標24.00—23.70。

今日（5月12日）關注數據：

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