擔憂情緒助推美元續漲，英銀加息預期和經濟前景改善，英鎊有望企穩反彈

北京時間5月15日亞市早盤，美元指數微漲0.02%，目前交投於102.74附近。上周五美元指數0.61%，報102.70，周線上漲1.4%，為2月以來最大周線漲幅。在消費者信心數據加劇了對美國債務上限和貨幣政策的擔憂後，投資者轉向避險美元。

密西根大學上周五公佈的一項調查顯示，美國消費者信心5月下滑至六個月低點，因為他們擔心關於提高聯邦政府借款上限的政治角力可能引發經濟衰退。消費者的長期通脹預期本月躍升至2011年以來的最高水平，這對美聯儲來說是個壞消息，美聯儲上周暗示可能暫停自1980年代以來最快的貨幣政策收緊周期。

Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示：“利率差異繼續讓美元處於優勢。密西根大學消費者信心調查中的意外為美國經濟描繪了一種滯脹的景象，這可能為美聯儲在6月會議上再次加息提供理由，但肯定會降低今年下半年降息的幾率。”

最近顯示經濟放緩的數據給了美聯儲將在6月會議上暫停加息的理由。此前數據顯示，美國4月消費者物價指數(CPI)同比漲幅降至4.9%。而且，上周初請失業金人數增幅超過預期。但勞動力市場仍吃緊，3月每一個失業者對應1.6個職位空缺，遠遠高於1.0-1.2的區間，就業市場處於這種水平才不會不產生過多通脹。

美聯儲理事鮑曼表示，如果通脹保持在高位，美聯儲可能需要進一步加息。

Convera高級市場分析師Joe Manimbo指出寫道：“上周美元漲勢受多維因素推動。擔憂亞洲經濟疲軟和華爾街波動之際，美元已成為了安全港。雖然走強，但現在判斷美元的疲勢是否已經逆轉還為時過早。市場需要把降息預期撤回，才能給美元帶來有意義的上行動能。”

期貨交易員預計美聯儲6月會暫停加息，利率在今年晚些時候會下降。美聯儲目前的指標利率區間為5%-5.25%，從2022年3月起自近零水平迅速上升。

上周五歐元兌美元收跌0.6%，報1.0849。

Convera高級市場分析師Joe Manimbo指出，美國通脹仍處於高位引發了人們對美聯儲年底降息的一些懷疑，而且認為其他央行可能也更接近於暫停加息的觀點，也令歐洲貨幣承壓。

荷蘭國際分析師布熱斯基指出，預計歐洲央行繼續加息的時間似乎將比美聯儲更長，但鑒於歐元區增長前景疲軟：私人消費仍低於大流行前的實際水平，工業生產正在萎縮，新增貸款需求空前下滑，歐元區未來的加息可能有限。而且歐洲央行也很難做到在美國經濟衰退和降息的情況下繼續加息。

上周五英鎊兌美元收跌0.51%，報1.2447。英國央行5月11日鷹派加息，但經濟前景依然較弱，令英鎊承壓。不過，市場預期英國央行未來繼續加息，有望給與英鎊提振。

英國一季度GDP符合預期，英國央行上修經濟、通脹預測。5月12日公佈的英國一季度GDP同比0.2%，環比0.1%，基本符合市場預期，雖然環比上居民消費恢復放緩、政府消費減少、庫存減少、貿易逆差仍大，但最新數據顯示2023年隨著天然氣價格回落，英國貿易逆差已開始收窄，疊加就業市場尚較為健康，英國經濟衰退風險有所緩釋。

在5月貨幣政策會議上英國央行決定加息25個基點至4.5%，同時根據能源價格改善，以及全球經濟較為韌性，英國央行大幅上修經濟預測，預計2023年實際GDP增長0.25%（2月預測-0.5%），但CPI通脹預測也大幅上修，23Q4將隻回落至5.1%，預計將在2025年才能回落至2%。

交易員們押注，到9月份，英國央行將再收緊42個基點。三菱日聯在上周四決議後維持對英鎊的看漲看法。他們在一份報告中寫道：我們已經度過了對英國的“悲觀情緒頂峰”，隨著通脹下降，能源衝擊的逆轉將有助於提供宏觀彈性。英鎊兌美元可能會突破1.3000。歐元兌英鎊也跌破低位，但英鎊兌歐元的上漲空間較小。

高盛認為，英國央行的政策立場不再是G10中的異類，此前對英鎊的負麵影響轉變為正麵影響。高盛最近認為，英鎊在2022年麵臨的不利因素（主要是天然氣和能源價格、與英國脫歐相關的摩擦以及英國央行政策的相對立場）現在都轉向了沒那麼負麵的方向。

高盛預測英國央行可能會在6月和8月再加息25個基點，達到5%的終端利率（高於當前市場定價），建議投資者做多英鎊兌歐元。

丹斯克銀行經濟學家Bjorn Tangaa Sillemann：預計英國央行6月份將再加息25個基點，使銀行利率達到4.75%的峰值；6月再次加息可能最終確保英鎊短期內仍能得到支撐。

周一重點數據和大事

機構觀點匯總

1.三菱日聯：美元有望獲得更多支撐；

①三菱日聯稱，最近的事態發展正在削弱市場對美國以外地區經濟增長前景的樂觀情緒，這有助於為美元提供更多支撐；

②三菱日聯稱，未來幾個月需要更多令人信服的經濟數據來證明美國經濟正在大幅放緩/陷入衰退，才能加強對未來進一步降息的預期

2.法興銀行：美元估值過高的感覺不會輕易被甩掉；

①法國興業銀行首席全球外匯策略師Kit Juckes稱，美元日間的走勢尚可，但其估值卻並非如此。而日元反彈隻是等待日本央行采取行動的問題。目前的全球經濟或全球地緣政治狀況，都不足以證明美元有理由守住2021-2022年的大部分漲；

②在日常的基礎上，倉位、收益率走勢、地緣政治的不確定性和經濟數據趨勢都表明，美元可能會在窄幅的區間內停留一段時間。但是，美元被高估的這種感覺並不容易擺脫。而日元反彈隻是等待日本央行采取行動的問題，這種感覺也是如此

3.德商銀行：英鎊走向將取決於下一次通脹數據；

①德商銀行外匯分析師You-Na Park-Heger在一份報告中表示，將於5月24日公佈的英國通脹數據將對英國央行的下一次利率決定起到決定性作用，從而影響英鎊的走；

②他說：“如果像英國央行預期的那樣，通脹從現在開始出現明顯的迅速下降，它可能不會進一步加息，這將對英鎊造成壓力。然而，自昨天以來，英國央行將采取更多行動的風險肯定有所增加。”

②英國央行5月將關鍵利率上調25個基點至4.5%，並表示6月22日的下一次決定將取決於數據

4.加拿大皇家銀行：不認為美元將持續下跌；

加拿大皇家銀行資本市場首席外匯策略師Adam Cole稱，不同意美元可能繼續下跌的主流市場觀點，他不認為美元下跌是一個可持續的趨勢。