早盤震蕩技術修複，上漲結構依然穩固

1、倫敦金

周四（7月13日）亞洲時段，現貨黃金高位震蕩，雖然本周美聯儲官員暗示美聯儲接近加息周期尾期，而且美國6月CPI數據也支撐該觀點，美元指數和美債收益率本周大跌，市場仍普遍預計美聯儲將在7月份再加息一次，短線金價麵臨一定的回調風險。

（倫敦金日線圖）

美元指數一度觸及100.54的2022年4月以來最低，盤尾下跌1%，報100.55，勢將創下2月初以來最大單日百分比跌幅。美國通脹報告公佈後，美元兌瑞郎觸及2015年初以來最低。美元尾盤下跌1.3%，報0.8675瑞郎，稍早一度低見0.8660瑞郎，為瑞士央行2015年1月取消瑞郎盯住匯率製度以來的最低水平。數據顯示，美國6月核心消費者物價指數(CPI)僅上漲0.2%，為2021年8月以來最小的環比漲幅，預期為上漲0.3%。核心CPI同比上漲4.8%，為兩年多來最小增幅，市場預期為上漲5%。

美元周三跌至一年多來最低，此前數據顯示美國6月消費者物價漲幅放緩，暗示美聯儲今年可能隻需再加息一次。美國6月消費者物價溫和上漲，同比漲幅為兩年多來最小，通脹繼續緩解。在截至6月的12個月裏，消費者物價指數(CPI)上漲3.0%。   獨立金屬交易商Tai Wong表示，“CPI數據低於預期，黃金躍升10美元，市場希望7月加息可能是本輪加息周期中的最後一次。如果黃金能向上突破50日移動均線1960美元，將推動更多看漲押注。”

美國6月消費者物價指數(CPI)小幅上漲，創逾兩年最小同比漲幅，反映出通脹進一步消退，儘管速度可能不足以阻止美聯儲7月恢復加息。勞工部周三的報告還顯示，核心CPI錄得2021年8月以來的最小環比漲幅。核心通脹大幅放緩引發股市和債市上漲，投資者相信美聯儲自1980年代以來速度最快的一輪貨幣政策緊縮周期接近尾聲。

在美國通脹數據公佈後，美元下跌1%，觸及逾一年最低，令黃金對其他貨幣持有者更具吸引力。指標10年期美債收益率跌至3.8770%。 交易員周三押注，美國通脹正在迅速放緩，足以允許美聯儲在將於兩周後舉行的會議上加息後停止收緊貨幣政策，市場仍廣泛預期聯儲將在這次會議上加息。    市場認為美聯儲本月晚些時候加息25個基點的可能性為91%。

美國利率期貨市場仍顯示，交易員壓倒性地預期美聯儲在7月25-26日的會議上將把政策利率區間上調25個基點，至5.25%-5.5%，但現在預計年底前再次加息的可能性下降至約25%，報告公佈前為約35%。

美聯儲褐皮書提到，在本輪調查時期中，價格上漲速度總體溫和，幾個地區提到通脹上漲速度有所放緩。消費者價格總體上漲，儘管各報告在企業轉嫁投入成本上漲的程度上有所不同。一些地區的受訪者表示不願提高價格，因為消費者對價格變得更加敏感，而其他地區則報告稱，強勁的需求使企業得以維持利潤率。服務業的投入成本壓力仍然很高，但製造業的投入成本壓力明顯緩解。儘管混凝土價格上漲，但運費繼續下降，許多建築材料的價格也在下降。未來幾個月的價格預期總體穩定或更低。

通脹年率是去年6月的三分之一，當時物價飆升9.1%，為1981年11月以來的最大同比漲幅，創CPI同比漲幅的峰值。CPI同比增速正在放緩，部分原因是去年的巨大漲幅已成為計算基數。通脹降溫也意味著消費者購買力增強。經通脹調整後，民間部門工人的每周收入環比反彈0.5%，同比增長0.6%。

儘管如此，通脹仍遠高於美聯儲2%的目標，勞動力市場依然吃緊。儘管6月就業崗位增幅為兩年半最小，但失業率降至接近曆史低位，且工資增長強勁。不過，通脹回落引發對經濟可能避免廣泛預期的衰退的謹慎樂觀情緒。這也支持了反對進一步加息的觀點。美聯儲已暗示今年將再加息兩次，其中包括預計本月加息一次。

根據芝商所的FedWatch工具，金融市場幾乎已經消化了美聯儲在7月25-26日政策會議上加息25個基點的預期。自2022年3月以來，美聯儲累計加息500個基點，但在6月份按兵不動。核心價格上漲步伐放緩凸顯通脹環境改善。剔除波動較大的食品和能源價格後，6月核心CPI環比上漲0.2%，為2021年8月以來的最小漲幅。這是六個月以來核心CPI環比漲幅首次低於0.4%。

繼5月上漲0.6%後，6月住房成本上漲0.4%，推動核心CPI上漲。業主等價租金(OER)上漲0.4%，為2021年12月以來最小漲幅，5月漲幅為0.5%。酒店和汽車旅館客房價格下降2.3%。截至6月的12個月中，核心CPI上漲4.8%，為2021年10月以來的最小同比漲幅，5月漲幅為5.3%。

隨著勞動力市場降溫和單獨的指標顯示租金呈下降趨勢，核心通脹預計將在未來幾個月繼續回落。消費者物價指數中的租金指標往往落後於單獨的指標幾個月。供應管理協會(ISM)衡量服務企業投入價格的指標在6月份降至2020年3月以來的最低水平。經濟學家認為ISM服務業投入價格指數可以很好地預測個人消費支出(PCE)通脹。

根據美聯儲周三公佈的一份報告，美國經濟活動在最近幾周略有增加，預計未來幾個月將繼續緩慢增長，報告還顯示出通脹壓力進一步減弱的跡象。美聯儲在其最新的褐皮書中表示，“整體經濟活動自5月下旬以來略有增加。”五個地區報告稱經濟活動有所增加，五個地區報告沒有變化，兩個地區報告略有下降。最新的褐皮書是截至6月30日在12個地區進行的調查和訪談的綱要。

周四亞洲時段，美元指數小幅下探，延續隔夜跌勢，一度刷新逾一年多的至100.44，目前交投於100.51附近；美元周三跌勢1.05%，為1月底以來最大單日跌幅，也是連續五個交易日收跌，此前數據顯示美國6月消費者物價漲幅放緩，暗示美聯儲今年可能隻需再加息一次。

美國國債收益率周三下跌，因數據顯示6月消費者物價增幅低於經濟學家的預測，這提高了市場對美聯儲接近結束加息周期的預期。10年期國債收益率從數據公佈前的3.945%左右降至3.861%，周三收跌3.06%，為連續三個交易日下跌，該收益率上周五觸及八個月高點4.094%。對利率敏感的兩年期國債收益率周三從4.845%左右降至4.742%。上周四該收益率達到5.12%，為2007年6月以來最高。美聯儲官員表示，他們預計將再加息50個基點，以應對持續的物價壓力，但交易員對進一步收緊利率的押注僅為再加息31個基點左右。

整體來看，雖然加拿大央行繼續加息，美聯儲7月份大概率也仍將再加息一次，這增加了持有黃金的機會成本，但在美國通脹數據後，對美聯儲將進入加息周期尾聲的預期進一步籠罩市場，美元和美債收益率持續大跌，鼓舞了黃金多頭士氣，金價攻克100日均線阻力後，短線看漲信號進一步增強，後市有望進一步試探5月24日觸及的近兩個月高點1985附近阻力，2079-1892跌勢的50%回撤位阻力也在該位置附近。下方留意5日均線1940附近支撐。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：MACD金叉，KDJ金叉，5日均線上穿21日均線，金價頂破了100日均線1951.89阻力，後市看漲信號有所增強，若能頂破2079-1892跌勢的38.2%回撤位1963.93附近阻力，55日均線阻力也在該位置附近，則有望進一步試探50%回撤位1985.98附近阻力，5月24日觸及的近兩個月高點阻力也在該位置附近；短線的話，6月9日高點1972.85和1980關口附近也分別存在一定的阻力不過，需要提醒的是，目前金價在1963附近的強阻力初步受阻，短線麵臨一定的回調需求，可能會對100日均線進行回踩確認，也可以參考1950關口，進一步支撐在5日均線1939.40附近，在失守該位置前，金價中線已經偏向多頭；而如果意外回落至5日均線下方，則削弱後市看漲信號。

操作思路：

（1）關注1947—1948做多，止損1941，目標1963—1974。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場早盤開盤在23.111的位置後行情區間整理，日線最低給到了23.1的位置後行情在美盤開始時段強勢拉升，日線最高觸及到了24.15的位置後行情整理，日線最終收線在了24.128的位置後，日線以一根略帶影線的飽和大陽線收線，而這樣的形態收尾後，今日短線保持短線低多的思路。

操作思路：

（1） 關注23.80附近做多，止損23.60，目標24.30—24.60。

今日（7月13日）關注數據：

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