地緣緊張局勢加劇，供應收緊助力油價周線四連漲

7月24日（周一）亞市盤初，美原油交投於76.61美元/桶附近；油價上周五上漲，因越來越多的證據表明未來幾個月將出現供應短缺，而且俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢加劇，可能進一步打擊供應。

日內重點關注美國7月Markit製造業PMI初值。

影響油價利多因素

【供應收緊支撐油價上漲】

俄羅斯上周五連續第四天襲擊烏克蘭的糧食出口設施，並在黑海演習扣押船隻，自莫斯科本周退出聯合國斡旋達成的海上安全走廊協議以來，該地區緊張局勢不斷升級。Price Futures Group分析師Phil Flynn稱：“石油市場開始慢慢消化供應即將收緊，全球供應開始收緊，未來幾周可能會急劇加速。戰爭風險增加也會影響價格。”

【阿聯酋能源部長：OPEC+在采取適當舉措穩定油市】

阿聯酋能源部長馬茲魯伊周六表示，OPEC+正在采取適當措施穩定油市。

他表示，OPEC+在管理市場方麵起到至關重要的作用，有利於所有產油國和消費國。OPEC+原油產量占全球的40%左右。他在印度參加20國集團(G20)能源部長會議時表示， “我認為我們在OPEC+所做的一切是適當的，我們正在解決這個問題(需求和供應)。我們這樣做是代表全球所有產油國，也是為所有消費國平衡供需。”

【美股標普500指數收高，道指連續第10日上漲】

美國股市上周五漲跌互現，道瓊斯工業指數微升，為連續第10日收高，創下近六年來持續時間最長的一輪連漲。

寶潔和雪佛龍漲幅均超過1%，給藍籌道指帶去提振。今年迄今，道指已上漲超過6%，標普500指數迄今的漲幅為18%。

Longbow Asset Management首席執行官Jake Dollarhide表示：“道指迎頭趕上，表明資金正在輪動至其他板塊，如醫療保健和金融板塊，漲勢不再是科技股一枝獨秀。”

英偉達和Meta Platforms在震蕩交投中均下跌超過2%。標普指數公用事業板塊跳漲1.5%，醫療保健板塊緊隨其後，上漲1%。

Netflix下跌2.3%，連續第二天下跌，這家視頻流媒體公司本周公佈的季度業績未能給人留下深刻印象。分析師將上周五交投震蕩歸因於月度期權到期以及納斯達克100指數預計將在盤後進行特別再平衡，該指數成分股市值高達數萬億美元。上周，標普500指數上漲0.7%，納指下跌0.6%，道指上漲2.1%。

今年以來，納指已累計上漲約34%，主要得益於市場對人工智能(AI)的樂觀情緒、美國經濟的相對韌性以及對美聯儲激進加息周期即將結束的預期。

雖然市場普遍預計美聯儲將在7月25-26日的會議上加息25個基點，但投資者對長期貨幣政策看法不一。美國運通下跌3.9%，此前這家信用卡巨頭公佈的季度營收不及預期，但維持全年盈利預測不變。

【德國將向烏克蘭交付防空坦克彈藥】

日前，據烏克蘭媒體援引德國《圖片報》報道，烏克蘭今年將收到德國武器製造商萊茵金屬公司生產的第一批4萬發彈藥，用於此前已經交付給烏克蘭的40輛 “獵豹”式防空坦克。萊茵金屬公司官網7月20日發布的消息顯示，第一批用於“獵豹”式防空坦克的35毫米彈藥很快就能準備好發貨，這是總計30萬發彈藥中的一部分。

影響油價利空因素

【美聯儲7月加息25個基點的概率為99.8%】

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為0.2%，加息25個基點至5.25%-5.50%區間的概率為99.8%；到9月維持利率不變的概率為0.2%，累計加息25個基點的概率為84.9%，累計加息50個基點的概率為15.0%。

【美國衰退概率趨於五五開】

隨著通脹回落而經濟仍具有韌性，一些最先判斷美國經濟將陷入衰退的預測人士開始對沖押注。德意誌銀行研究副主席Peter Hooper和房利美首席經濟學家Doug Duncan如今表示，經濟是陷入衰退還是軟著陸並繼續增長，兩種場景的概率基本上各為50%。不過，二人仍然認為經濟下行的可能性更勝一籌。野村證券國際高級經濟學家Aichi Amemiya也堅持該公司對經濟衰退的預測，但他補充表示，“可能性逐漸趨於五五開。”媒體7月對經濟學家的調查也呼應了這一預期，其中對第二和第三季度GDP的預測有所上修。不過，預測人士仍認為美國在未來12個月陷入經濟衰退的可能性為60%。

總體來看，供應短缺支撐油價，且供應緊張未來或越發嚴峻，加之地緣緊張有所加劇，油價維持多頭觀點，本周在美聯儲決議之前，有望震蕩上行劍指80美元/桶。日內關注美國經濟數據和地緣局勢的不確定性風險。