加息節奏或將終止，金銀下跌空間有限！

1、倫敦金

周五（8月11日）亞洲時段，現貨黃金低位徘徊，，隔夜出爐的美國7月CPI小幅上漲，增速低於市場預期，鞏固了美聯儲加息周期即將結束的預期，金價一度回升至1930關口附近，但隨後回吐漲幅，因為同時出爐的初請失業金人數低於市場預期，暗示美國仍將較長時間維持高利率水平，美債收益率反彈走高，令金價承壓。

（倫敦金日線圖）

美國7月CPI溫和上漲，但總體趨勢走在下行軌道上 ；因包括二手汽車在內的商品成本下降，美國7月CPI僅溫和上升，這一趨勢可能會說服美聯儲下個月維持利率不變。富國銀行資深分析師Sam Bullard稱，總體而言，通脹趨勢較年初更加堅定地走在下行道路上。雖然總體通脹率已經迅速回到了個位數的低位，但到今年年底，同比通脹率可能會停留在3%左右。這將使持續回歸美聯儲的目標變得遙不可及。

美國上周初請失業金人數激增，但還不足以引起市場對美國持續強勁的就業市場的擔憂。美國勞工部周四公佈，截至8月5日當周，美國初請失業金人數增加2.1萬人，達到24.8萬人，高於前一周的22.7萬人。這是五周以來初請人數最多的一次。儘管如此，就業市場仍然非常強勁。除了今年早些時候科技行業的一係列裁員外，大多公司都在保留員工。經濟學家表示，考慮到過去兩年招工的困難，企業可能會盡可能長時間地留住他們，即使經濟走弱。總體而言，截至7月29日當周，續請失業金人數為168.4萬人，比前一周減少了約8,000人。

隨著核心CPI的下降，美聯儲的實際政策利率進一步轉為正值。美聯儲威廉姆斯曾表示，如果通脹率持續下降，央行可能需要在2024年或2025年降息，以確保實際利率不會進一步上升。隨著美聯儲的緊縮周期接近尾聲，美聯儲似乎已經在考慮下一階段的政策軌跡。當然，風險在於，事實證明，當前的通脹回落趨勢是暫時的，美聯儲可能會過早地宣布勝利。

美聯儲戴利在周四表示，儘管通脹和就業增長正如預期般下降，但平衡經濟仍有更多工作要做，她希望在決定是否進一步加息之前有更多證據。她認為，雖然通貨膨脹正在下降，但仍然太高，今日公佈的CPI報告與美聯儲預測的逐漸放緩相符。她看到了經濟在放緩，但還沒有到達他們想要的地步，此外，企業仍很難找到工人。她表示，美聯儲還有“更多工作要做”，她還沒有決定是否支持下個月再次加息，也沒有決定如何完成她的經濟預測。她還暗示，美聯儲可能會在更長時間內將利率維持在峰值水平，明年之前不會有降息的討論。

周四，美國勞工部公佈了備受期待的消費者價格指數，該指數繼6月份上漲0.2%之後，上月上漲0.2%，與預期相符。然而，通脹年率提供了一幅更微妙的消費價格圖景。報告稱，過去12個月，通脹率上升3.2%，結束了連續12個月回落的勢頭，高於6月份的3%。剔除波動較大的食品和能源價格，該報告稱，繼6月份增長0.2%之後，7月份核心CPI上漲0.2%。然而，今年的核心CPI上升了4.7%，低於預期的4.8%。一些分析人士說，由於核心通脹率仍遠高於2%的目標，美聯儲短期內無法承受降息的代價。

有北美首席經濟學家表示，7月份這些數據應該會讓美聯儲在今年剩餘時間裏保持觀望。舊金山聯儲主席戴利（具有投票權的票委）周四說，儘管周四早些時候公佈的7月份消費者通脹數據疲軟，但現在宣布通脹取得勝利還為時過早。“還有更多的工作要做，”戴利在接受雅虎財經采訪時說。戴利表示，現在說她是否會在9月會議上推動再次加息還為時過早。“從現在到9月還有很長一段時間，”她說。因此，9月利率會議是否會繼續加息仍在雲霧中。

9月利率會議前尚有一組通脹數據要公佈，如果進一步證明通脹率是持續在向核心通脹目標靠攏。那麼將會大大降低9月繼續加息的預期概率。屆時，黃金所承受的壓力將會得到舒緩。目前來看，黃金仍處弱勢下行態勢之中。　　

根據芝商所(CME)的FedWatch工具 ，美聯儲在9月會議上維持利率不變的概率從數據公佈前的約86.5%上升至90.5%。在周四公佈的另一份報告中，美國勞工部表示，在截至8月5日的一周裏，初請失業金人數增加2.1萬人，經季節性調整後為24.8萬人。

相對而言，技術麵來看，金價短線仍有進一步下探風險，關注布林線下軌1907附近支撐，隨著美聯儲加息周期即將結束的預期強化，預計金價的短線下行空間將受到限製，200日均線支撐目前正好在1900關口附近，在跌破該位置前，需要提防多頭重拾漲勢的可能性。

本交易日需關注美國7月份PPI數據，預計會進一步強化美國未來通脹將繼續放緩的預期，進而強化美聯儲結束加息周期的預期，偏向利空美元並支撐金價走勢；留意美聯儲官員講話和地緣局勢相關消息。

在周四的另一份報告中，美國勞工部稱，截至8月5日的一周內，初請失業金人數增加2.1萬人，經季節性調整後為24.8萬人，超出了經濟學家預期的23萬人。失業金報告還顯示，在截至7月29日的一周內，衡量招聘情況的續請失業金人數減少,000人，降至168.4萬人。部分下崗人員的失業期很短。

交易員周四押注，美聯儲政策制定者不太可能在2023年再次加息，而可能會在明年初開始降息，此前美國政府的一份報告顯示，上個月消費者物價僅溫和上漲。與美聯儲政策利率掛鉤的期貨交易商現在認為，美聯儲在9月19-20日的政策會議上將指標隔夜利率從目前的5.25%-5.50%區間上調的可能性不到10%。而此前他們認為下個月加息的可能性約為14%。

交易員們認為11月加息的可能性為28%，低於CPI報告發布前的30%，而12月加息的可能性則更低，認為美聯儲首次降息的時間是2024年3月。自2022年3月以來，美聯儲已將政策利率上調了5.25個百分點，以使通脹率回落至2%的目標。分析師們表示，7月份消費者價格同比增幅略有擴大--這是13個月來的首次--隻是去年CPI達到9%的40年峰值時的數字效應，並不表明潛在趨勢正在惡化。

美聯儲政策制定者對出現這種情況的原因有不同的解釋，有的認為是一些企業在“囤積勞動力”，因為在疫情期間經曆的招人難困境令它們心有餘悸；有的認為通脹可能主要是由供應鏈中的問題導致的，但這些問題已經慢慢得到糾正。還有一些人認為，經濟對高利率的適應仍然緩慢，在聯儲結束抗通脹行動之前，失業率最終會上升。

美聯儲官員如何分析這些細微差別，將決定他們是在今年某個時候再次加息，還是決定目前5.25%-5.5%的目標利率區間已經足夠，聯儲在6月會議後發布的點陣圖顯示，大多數決策者預計今年可能還會再加息兩次，到年底利率將達到5.25%-5.5%。決策者一直不願做出承諾。7月會議與下次9月19-20日會議之間的間隔時間達到超長的八周，這使得他們有整整兩個月的數據可以考慮。

截至6月，一項備受關注的物價指標--剔除食品和能源的個人消費支出(PCE)物價指數--仍是美聯儲2%目標的兩倍多。迄今為止，只有兩位官員公開表示，他們認為無需進一步上調利率，其他官員則表示，他們希望在做出決定之前掌握“全部”數據。鑒於情況特殊，裏奇蒙聯邦儲備銀行的研究人員指出風險是兩個方向的。

美國國債收益率周四上升，此前數據顯示，7月物價僅溫和上升，符合經濟學家的預期，而且美國財政部標售30年期國債獲疲軟需求。財政部周二標售420億美元三年期國債，周三標售380億美元10年期國債，市場需求強勁。10年期國債收益率周四上漲8個基點，至4.082%。兩年期國債周四上漲2個基點，至4.821%，已從7月6日創下的2007年6月以來最高5.120%下降。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩下跌；MACD死叉，KDJ死叉，短期均線空頭排列，短線金價仍有進一步下行風險，初步支撐在布林線下軌1907.08附近，進一步支撐參考1900整數關口，200日均線支撐也在該位置附近，然後是6月29日低點1892.85附近支撐，如果跌破該支撐，則增加中線看空信號。從5月下旬以來，金價一直處於1892-1987區間運行，目前KDJ也發出了短線超賣信號，預計金價短線跌破200日均線1897.18附近支撐的可能性不大，如果能守住該位置，則需要提防後市金價震蕩回升的可能性。上方初步阻力目前在8月4日低點1925.43附近，5日均線阻力在1930.52附近，55日均線阻力在1943.87附近，7月27日低點阻力也在該位置附近，若能收復該位置，則削弱後市看空信號。

操作思路：

（1）關注1911—1912做多，止損1907，目標1926—1935。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場早盤開盤在22.641的位置後行情先拉升日線最高觸及到了22.996的位置後行情快速回落，日線最低給到了22.605的位置後行情整理，日線最終收線在了22.684的位置後行情以一根上影線極長的射擊之星形態收線，而這樣的形態收尾後，日短線保持短線低多的思路。

操作思路：

（1） 關注22.65附近做多，止損22.40，目標23.00—23.30。

今日（8月11日）關注數據：

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