美債上漲節奏受阻，金銀迎來喘息機會！

1、倫敦金

周三（8月23日）亞洲時段，現貨黃金小幅反彈，雖然隔夜美聯儲官員對“經濟再次加速”可能性持開放態度，幫助美元指數一度刷新近兩個半月高點，令黃金多頭有所顧忌。但美債收益率漲勢受阻，金價仍受到逢低買盤的支撐。

（倫敦金日線圖）

美元兌一籃子貨幣周二攀升，接近上周觸及的兩個月高位，交易員等待本周晚些時候舉行的傑克森霍爾研討會。美元指數上漲0.2%，報103.57。目前該指數略低於上周觸及的兩個月高位103.68，當時對美國利率將保持高位的押注推動美元攀升。在美聯儲主席鮑威爾於8月24日至26日在懷俄明州傑克森霍爾舉行的央行研討會上發言之前，匯市的整體走勢預計將受限。

指標10年期美國公債收益率日內回落。不過，仍接近15年最高。與此同時，美元上漲0.2%，使得黃金對其他貨幣持有者而言更加昂貴，限製了黃金的上行空間。上周金價跌至3月以來的最低水平，原因是強勁的美國經濟數據推高了對美國利率將在更長時間內保持更高水平的押注。利率上升會提高公債收益率，從而降低非孳息黃金的吸引力。

裏奇蒙聯邦儲備銀行主席巴爾金表示，美聯儲需要捍衛2%的通脹目標，以確保其在公眾心目中的信譽不受影響。在技術麵，金價在50、100和200日移動均線下方交投。根據技術信號進行交易的投機者將跌破這些移動均線視為看跌信號。 現貨銀漲0.3%，至每盎司23.41美元；鉑金上漲1.2%，至每盎司920.19美元。鈀金攀升1.1%，報每盎司1258.34美元。

本周開幕的傑克遜霍爾央行研討會將是近期投資者關注的焦點。美聯儲主席鮑威爾可能會像過去一樣，利用傑克遜霍爾研討會作為引導市場預期的機會。如果鮑威爾暗示進一步收緊政策是最有可能的情況，那麼金價可能會走低。另一方麵，如果美聯儲主席對2023年再次加息采取謹慎立場，那麼美國國債收益率可能會回落，這或許能引發金價超跌反彈。

美國10年期國債收益率創下2007年金融危機時期以來的新高，因為越來越多的人認為，在美國經濟保持韌性的情況下，美聯儲將在更長時間內維持高利率。國債拋售推動30年期國債收益率升至12年高位，10年期國債收益率周一上漲2%後在周二亞市最高觸及4.365%，為2007年10月以來最高，在那之後不到一年，雷曼兄弟倒閉，金融危機全麵爆發。

整體來看，金價的短線下跌動能有所減弱，短線空單獲利了結和逢低買盤有望給金價提供一些短線反彈機會，分別關注1900關口和200日均線1907.28附近阻力；但在本周五鮑威爾講話前，金價反彈空間或將受到限製；由於市場提升了美聯儲年內再加息一次的預期，如果美聯儲官員發表鷹派講話，則需要提防金價的進一步下行風險，短線關注1880-1885區域支撐。

美聯儲巴爾金表示，如果美聯儲在實現2%的通脹目標之前就考慮改變這個目標，那麼美聯儲可能會失去信譽。“2%不是什麼我們永遠無法觸及的神奇獨角獸，”巴爾金周二在弗吉尼亞州丹維爾的一次活動上表示。巴爾金今年沒有貨幣政策投票權，他沒有評論他認為降息可能會何時開始。他說，可能允許降息的標準包括觀察通脹何時逐月降溫以及觀察已經穩定的需求。

據美國房產經紀協會NAR數據，美國7月份成屋銷售出現下滑。在美國四個主要地區中，西部地區的銷量有所增長，但東北部、中西部和南部地區的銷量卻有所下降。這四個地區的銷量均同比下降。美國7月成屋銷售總數年化為407萬套，環比下降2.2%，同比下降16.6%。NAR首席經濟學家LawrenceYun表示：“有兩個因素推動當前的銷售活動——庫存和抵押貸款利率。不幸的是，兩者都對買家不利。”

美聯儲周二公佈的貼現利率會議紀要顯示，紐約聯儲和亞特蘭大聯儲董事會在7月份支持維持貼現率不變。上周公佈的美聯儲貨幣政策會議紀要凸顯出內部的意見分歧，而貼現利率會議紀要令這種分歧更加顯而易見。會議紀要顯示，官員們大體上仍然擔心通脹難以消退，需要進一步加息，但這種共識的裂痕也越來越大。兩位美聯儲官員傾向於維持利率不變或“可能支持這樣的提議”。

值得一提的是，紐約聯儲是美聯儲貨幣政策執行最重要的主體，該行的主席在FOMC中享有永久投票權。地區聯儲主席並不一定會支持本行董事會的要求，但他們的政策觀點往往與此一致。此前“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos暗示紐約聯儲主席威廉姆斯有鴿派傾向。美聯儲內部對於今後的貨幣政策走向出現了分歧意見，推動了黃金出現了低位反彈之姿。儘管如此，對於美元利率的轉向似乎還不到抱有希望之時。因為有報道顯示，惠譽將美國儲蓄銀行(ASB)置於負麵觀察中，此前穆迪以及標普也對美國其他銀行作出了類似的評級下調。至此，國際三大評級機構均對美國銀行業采取了相同的做法。

市場對美聯儲上調通脹目標的猜測給長期利率帶來了新的風險溢價。有很多因素使收益率居高不下，其中包括大量短期美國國債，由於最近的債務上限僵局，這些國債需要展期為期限較長的債券。展期將增加較長期債券的供應，增加收益率的上行壓力。而黃金與美債收益率的關係還是相當敏感，其起到的蹺蹺板作用，是施壓於黃金的。因此黃金想要恢復長期上升走勢，存在著一定的難度。

技術麵來看，金價短線見底的可能性有所增加，短線存在進一步反彈機會，繼續留意200日均線附近阻力，目前該阻力在1907.93附近。中線來看，金價在50、100和200日移動均線下方交投，根據技術信號進行交易的投機者將跌破這些移動均線視為看跌信號。黃金ETF持倉方麵，全球最大的黃金ETF——SPDR周一持倉減少4.32噸，至884.91噸，為2020年1月16日以來新低，暗示機構和專業投資者在中長線傾向於看空後市。當然，市場關注的焦點仍是本周晚些時候舉行的傑克森霍爾研討會，以尋找更多有關利率前景的線索，屆時美聯儲主席鮑威爾將發表講話。

裏奇蒙聯儲主席巴爾金周二表示，美聯儲需要捍衛2%的通脹目標，以確保其在公眾心目中的信譽不受影響。本交易日將迎來歐美國家8月份PMI數據，市場預期製造業PMI普遍低於榮枯線50，這可能會給金價提供一些避險支撐，但這也可能會增加美元的避險買需，進而壓制金價的表現。此外，本交易日還需留意美國7月季調後新屋銷售年化總數的表現；周二出爐的美國7月成屋銷售降至六個月來的最低水平，如果房市數據維持疲軟表現，可能會拖累美元走勢。

美國較長期國債收益率於周二衝高回落，此前指標國債收益率隔夜創下近16年新高，債市正在醞釀一場大潰敗，因市場擔心美聯儲將在更長時間內維持更高利率，以及政府財政赤字將擴大。不過，尾盤美債收益率回吐漲幅，周三亞市也小幅走弱，這給金價提供了一些支撐。10年期通脹保值債券(TIPS)的損益平衡收益率在8月迄今已攀升了近40個基點，周一突破了2.0%，這是自2009年7月以來的首次。10年期國債收益率周二早些時候在一度觸及4.366%的2007年11月以來高點，收盤下滑1.2個基點，收報4.330%附近，周三亞市，10年期美債收益小幅走弱，目前下跌0.44%，交投於4.310%附近。短線來看，美債收益率麵臨進一步回調風險，偏向利多金價走勢。

整體來看，美元相對強勢，繼續壓制金價走勢，但美債收益率從多年高位回落，再加上部分黃金空單的獲利了結和部分逢低買盤的入場，在短線給金價提供了一些反彈動能，但預計在本周美聯儲主席鮑威爾講話前，金價反彈空間仍將受到限製；而且鮑威爾本周講話偏向鴿派的可能性相對較低，甚至需要提防金價反彈受阻後重回跌勢的可能性。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩下跌；金價在3月15日低點1885附近企穩反彈，並在該支撐位附近錄得類似“希望之星”的K線組合，暗示金價初步見底，KDJ低位結成金叉，短線金價存在一定的反彈機會，初步阻力參考1900關口，10日均線阻力也在該位置附近，關鍵阻力參考200日均線1907.28附近位置，若能收復該位置，則增加後市看漲信號，進一步阻力參考1920關口，21日均線阻力在1925.37附近，55日均線阻力在1934.62附近。由於MACD死叉信號仍在，在收復200日均線前，仍需提防金價的進一步下探風險，5日均線支撐在1892.21附近，周一低點支撐在1884.70附近，若失守該支撐，則金價可能會進一步跌向3月6日高點1858.13附近。另外，3月13日低點1871.43附近也存在一定的支撐。

操作思路：

（1）關注1892—1893做多，止損1886，目標1904—1917。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

昨日白銀市場早盤開盤在23.257的位置後行情小幅回踩23.237的位置後行情快速拉升，日線最高觸及到了23.45的位置後行情快速回落，日線最低給到了23.196的位置後行情拉升，日線最終收線在了23.392的位置後行情一樣一根下影線長於上影線的中陽線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持短線低多的思路。

操作思路：

（1） 關注23.10附近做多，止損22.80，目標23.70—24.00。

今日（8月23日）關注數據：

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