上漲慣性白盤延續，金銀等待回撤短多！

1、倫敦金

黃周四（8月24日）亞洲時段，現貨黃金小幅上漲，守住了隔夜大部分漲幅。周三金價大漲0.95%，創下一個多月來的最大單日漲幅，盤中一度觸及1920關口，因為歐美國家8月PMI數據表現較差，提升了黃金的避險買需，而且市場對美聯儲加息預期有所降溫，美元和美債收益率回落，也進一步吸引黃金的逢低買盤。

（倫敦金日線圖）

美元兌一籃子貨幣周三走軟，此前的數據顯示，8月美國企業活動接近停滯，創下2月以來最慢增長，因龐大服務業的新業務需求萎縮。幾個月來，強勁的勞動力市場和具韌性的消費支出日益緩解了人們對經濟衰退的擔憂，並導致國內生產總值(GDP)增長預測被上調。但周三的數據描繪了一幅不溫不火的經濟圖景。衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數下跌了0.14%，報103.45。該指數盤初觸及兩個多月高點103.98，此前歐洲公佈的企業活動數據令人沮喪，給歐元和英鎊帶來壓力。

金價周三跳漲1%至近兩周高點，受助於美國公債收益率和美元回落，因投資者期待傑克森霍爾研討會為利率提供指引。指標10年期美債收益率從前一交易日觸及的近16年高點下滑，而美元在疲軟的美國采購經理人指數(PMI)數據公佈後下跌，使得黃金對其他貨幣持有者更具吸引力。

美國8月企業活動接近停滯，增速創下2月以來最慢，因對龐大服務業的新業務需求萎縮。標普全球稱，跟蹤製造業和服務業的美國綜合采購經理人指數(PMI)初值從7月的52降至8月的50.4，為2022年11月以來最大降幅。市場參與者將重點關注美聯儲主席鮑威爾周五在傑克森霍爾的講話，以尋找更多有關利率路徑的線索。根據CME的FedWatch工具，美聯儲在9月會議上維持利率不變的概率目前為88.5%。現貨白銀大漲4.1%，至每盎司24.34美元；鉑金上漲1.4%，至931.65美元。鈀金上漲0.9%，報1,273.53美元。

一係列采購經理人指數(PMI)調查的製造業數據顯示，全球經濟健康狀況不容樂觀。日本8月份的工廠活動連續第三個月萎縮。歐元區商業活動的下降也超出預期，尤其是在德國。英國經濟在本季度似乎將出現萎縮，有陷入衰退的危險。美國8月份的企業活動接近停滯點，增長速度為2月份以來最弱。

周四，美聯儲官員和歐洲央行（ECB）、英國央行和日本央行的政策制定者將前往懷俄明州傑克森霍爾，市場也在尋找有關利率前景的暗示。討論的焦點已轉向將利率維持在目前的水平，而不是進一步提高利率，但時間可能比之前估計的要長。

周三，標普全球公佈的美國綜合采購經理人指數(PMI)初值顯示，由於服務業對新業務的需求萎縮，美國8月商業活動接近停滯點，增長為2月以來最弱。標準普爾全球製造業采購經理人指數初值跌至47.0，低於7月份的49。根據普遍預期，經濟學家原本預計該指數將保持相對不變，為48.9。製造業活動已降至兩個月低點。

與此同時，服務業活動弱於預期，從上月的52.3降至51.0。經濟學家預計該指數將在52.1左右。服務業活動已降至六個月低點。上述數據確實“相當程度上威脅到了過去幾周市場一直在交易的‘美國例外論’”。因為過去幾個月來，強勁的勞動力市場和具韌性的消費支出日益曾緩解了人們對經濟衰退的擔憂，並導致國內生產總值(GDP)增長預測被上調。但周三的數據描繪了一幅不溫不火的經濟圖景，甚至蒙上了衰退的陰影。

顯見持續調升利率，帶給經濟發展的阻遏作用似乎在漸漸顯現。此前美國公佈的房屋市場7月份出現了銷售低迷的情況。高利率使得購房成本增加，導致購房需求減少，整個7月份美國成屋銷售總數年華為407萬戶，低於預期的415萬戶，於上個月相比，銷售總數年華下滑了2.2％，降幅遠超預期的0.2％。

美聯儲9月份將會停止加息的預期將會大大升溫，根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具，美聯儲在9月會議上維持利率不變的可能性目前為88.5%。黃金恐有機會從近期的低迷中脫身。目前市場參與者的目光將聚焦於周五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的演講，以尋找有關利率走勢的更多線索。如果鮑威爾還是保持鷹派態度，那麼黃金的反彈力道料將遭到削弱。相反的話，黃金恐會借機進一步反彈縮小近期的跌幅。

美國國債收益率周三下滑至一周低位，此前公佈的數據顯示美國和歐洲企業活動疲軟，暗示全球通脹放緩。市場正在等待美聯儲在懷俄明州傑克森霍爾召開年度峰會上可能暗示的利率走向。美國8月企業活動接近停滯，增速創下2月以來最慢，因對龐大服務業的新業務需求萎縮，而歐元區企業活動的下滑程度遠超預期。在美國近期公佈強勁經濟數據後，本月美債收益率大漲至10年高位，市場對經濟增長和通脹的看法也隨之發生轉變，采購經理人指數的下滑也加劇了這一轉變。

10年期國債收益率周三下跌13.6個基點，至4.192%，為近一周最低收盤價；本周早些時候曾觸及4.366%，這是美國指標國債收益率自2007年11月以來未曾見到的高點。反映利率預期的兩年期美債收益率周三下滑7.2個基點，至4.965%，跌破了5%的大關。在PMI數據公佈之前，10年期國債收益率本月已攀升近40個基點，因為市場更公開地接受了美聯儲的口號，即利率將在更長時間內保持較高水準。

據CME集團的FedWatch工具顯示，在PMI數據公佈之前，市場認為在9月20日結束為期兩天的會議時美聯儲加息的概率上升至13.5%，因經濟前景強勁，但在美國PMI數據公佈後則下滑至11.5%。由於經濟增長前景更加強勁，期貨市場削減了明年降息的預期，並認為直至明年6月聯邦基金利率都將維持在5%以上。但在PMI數據公佈後，到2024年底的降息規模上升至近105個基點，並預計在明年6月份利率跌破5%。

整體來看，歐美國家糟糕的PMI數據令美聯儲和歐洲央行的進一步加息預期降溫，對明年更多降息的預期也有所升溫，這在中長線吸引逢低買盤和避險買盤，而美元和美債收益率從高位回落，則在短線支撐金價，收復200日均線後，技術麵短線看漲信號有所增強，金價短線有望延續反彈走勢，關注1930關口和55日均線1933.35附近阻力。下方留意200日均線1908.75附近支撐。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩下跌後反彈；在3月15日觸及的逾五個月低點1885附近錄得“希望之星”K線組合後，金價出現反彈，KDJ金叉良好運行，MACD也有金叉趨勢，金價目前收復了200日均線，後市存在進一步反彈機會，目前正初步試探21日均線附近阻力，進一步阻力參考55日均線1933.41附近位置，8月9日高點阻力也在該位置附近，如果頂破該阻力，則增加短線看漲信號。然後是1940關口附近阻力，強阻力在1987-1885跌勢的61.8%回撤位1948.06附近位置，如果進一步上破，則增加中線看漲信號。由於KDJ的J值已經運行至超買區域，如果不能頂破55日均線阻力，則仍需提防金價重回跌勢的可能性；初步支撐參考200日均線1908.76附近位置，然後是1900整數關口，若失守該支撐，則削弱短線看漲信號。

操作思路：

（1）關注1908—1908做多，止損1902，目標1922—1934。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日強勢拉升，早盤開盤在23.396的位置後行情小幅回踩23.389的位置後行情強勢拉升，日線連續衝破多重壓力最高觸及到了24.355的位置後行情整理，日線最終收線在了24.298的位置後行情以一根基本飽和的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持短線低多的思路。

操作思路：

（1） 關注23.80附近做多，止損23.50，目標24.40—24.80。

今日（8月24日）關注數據：

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