早盤上漲區間反複，日內短線謹慎高空！

1、倫敦金

周一（9月11日）亞歐時段，現貨黃金小幅上漲，美元指數、長端美債收益率及和美國實際利率下方仍或存支撐，貴金屬期價中短期一定程度上仍或承壓。貴金屬通常被視為持有非收益性金屬的機會成本，因為貴金屬本身不產生利息或分紅，所以當利率上升時，持有貴金屬可能會有機會成本，因為投資者可能更願意持有收益率更高的資產。

（倫敦金日線圖）

周五(9月8日)，美元連續上漲的漲趨勢似乎無法阻擋，交易員們押注美聯儲將維持較高的利率政策且持續時間更長。儘管全球經濟情況不佳，美國似乎表現出與之相反的強勁經濟狀況。美元現貨指數連續第八周上漲，這是自2005年以來最長的連續上漲。這一上漲使其14天相對強弱指數突破70，華爾街的一些人認為這是市場超買的跡象。周五美元幾乎沒有變動。股市僅出現小幅波動，標準普爾500指數在連續三天下跌後小幅走高。英偉達和特斯拉給巨型股帶來壓力，而蘋果在iPhone 15、新款智能手表和最新AirPods發布前幾天遭遇暴跌，市值蒸發1900億美元，周五則有所反彈。

過去一個月，所有主要貨幣兌美元均出現下滑，人民幣和印度盧比等新興市場重量級貨幣徘徊在曆史低點附近。最近美元的上漲反映了全球經濟中正在出現的裂痕，有報道稱，儘管歐洲和中國的增長放緩，但美國經濟仍在加速增長。周五黃金價格走強，白銀價格接近穩定。黃金期貨的特點是更加溫和的空頭回補，以及近期下跌後出現的一些逢低買盤。12月黃金最後上漲4.80美元，至1,947.30美元，12月白銀上漲0.050美元，至23.29美元。

美國銀行利率策略師放棄了戰術性做多10年期美國國債的建議，因為他們認為美國經濟彈性可能會將收益率推至4.75%。Mark Cabana領導的策略師在一份報告中寫道，儘管他們仍然預計10年期國債收益率（上個月達到多年高點）年底將達到4%左右，但這一預測存在風險。

美國銀行分析師指出，美國的整體通脹預計將從7月的0.2%上升至0.6%，其中能源價格的上漲在很大程度上推動了整體通脹。儘管核心CPI（不包括食品和能源）預計將保持穩定，但核心通脹率仍高達4.3%，遠高於美聯儲設定的2%目標。然而，這也引發了市場對通脹問題的擔憂。

美聯儲的一些官員發表了不同的看法。達拉斯聯儲主席洛裏·洛根表示，可能需要在9月份的會議上跳過加息，但同時警告稱，為了將通貨膨脹降至2%，可能需要更多的緊縮政策。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，他對目前的利率水平感到滿意，但會密切關注數據，以確保利率足夠高以遏製通脹。這些不同的觀點使市場對美聯儲未來政策的方向產生了疑慮。

美國勞工部的數據顯示，最近一周首次申請失業救濟的人數下降，截至9月1日的一周內首次申請失業救濟的人數下降至216,000，低於預期的234,000和之前的229,000。失業救濟申請連續第三周低於預期，表明勞動力市場需求可能再次增強。這也讓市場對未來的就業狀況產生了一定的樂觀情緒。

投資者應注意的是截至9月5日當周，美國商品期貨交易委員會（CFTC）COMEX黃金期貨投機性淨多頭寸增加8,206手至66,340手；COMEX白銀期貨投機性淨多頭寸減少3,501手至13,978手。在美聯儲政策制定者發表中性評論後，今年餘下時間內利率保持不變的可能性上升至55%，而之前的記錄為53%。投資者也需要關注中國的通脹數據，因為中國持續的通貨緊縮可能會增強美元的吸引力。此外，歐洲和亞洲經濟體麵臨更高利率的威脅，這也可能對美元產生影響。

美國國債收益率上周五鞏固了其每周的漲勢。2年期美國國債收益率為4.99%，5年期和10年期收益率分別為4.40%和4.26%。這三種這三種不同期限的國債收益率均出現溫和上漲，限製了金價當日的上漲。投資者正迫切等待即將在本周公佈的美國8月份的消費者價格指數 (CPI) 和零售銷售數據，以繼續押注美聯儲的下一次政策決定。目前，市場預計今年剩餘時間將再加息25個基點 (bps)，但市場不確定加息會在11月還是12月發生。

上一交易日上期所黃金庫存2592千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1377噸，較前一交易日-11噸。上一交易日COMEX黃金庫存2114萬金衡盎司，較前一交易日持平；COMEX白銀庫存27617萬金衡盎司，較前一交易日-151萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉886.64噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉13677.06噸，較前一交易日+99.83噸。9月5日當周，COMEX黃金非商業淨多頭持倉為138006張，較此前一周+14734張；COMEX白銀非商業淨多頭持倉為26804張，較此前一周-329張。

目前來看，美國8月ISM服務業指數意外升至6個月高點，疊加近期消費支出等一係列數據強勁，加息預期再度升溫並推動美元上周四升至六個月高位，美聯儲9月雖仍可能跳過加息，但11月仍存加息可能，美元指數、長端美債收益率及和美國實際利率下方仍或存支撐，貴金屬期價中短期一定程度上仍或承壓。但長期來看，美國通脹已明顯降溫，美聯儲本輪加息周期已接近尾聲，市場預計美聯儲最早將於明年開始降息，美元指數、長端美債收益率及美國實際利率下方空間仍存，作為無息資產的貴金屬仍具備較高的多配價值。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩；MACD金叉，KDJ死叉，均線交織，短線走勢變數較大，由於之前金價多次上衝100日均線受阻後回落，並失守55日均線，在收復55日均線1930.42前，後市略微偏向震蕩下行，目前正試探200日和21日均線的雙重支撐，大約在1915附近，如果失守該位置，則偏向進一步試探1900關口附近支撐，甚至是近期低點1884.70附近位置，另外，6月份低點1892.85附近也存在一定的支撐。由於MACD金叉信號仍在，而且金價目前尚未跌破21日均線，若金價能夠回升至55日均線1930.43上方，則削弱短線看空信號，進一步阻力參考1940關口，強阻力參考100日均線1951.03附近位置，若能強勢頂破該阻力，則增加後市看漲信號。

操作思路：

（1）關注1927—1928做空，止損1935，目標1915—1902。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在24.179的位置後行情小幅拉升給出24.294的位置後行情震蕩回落，周線最低到了22.818的位置後行情整理，周線最終收線在了22.922的位置後行情以一根上影線稍長於下影線的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，本周延續回落，日內短線保持短線高空的思路。

操作思路：

（1） 關注23.30附近做空，止損23.55，目標22.80—22.50。

今日（9月11日）關注數據：

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