聯儲重磅明晨來襲，老鮑言論成為關鍵

1、倫敦金

周三(9月20日)亞歐時段，現貨黃金經過前幾個交易日的反彈衝高後，勁頭鬆懈了下來，紐約尾盤略走低收盤在1930美元附近。交易員目前都在屏心靜氣等待美聯儲周三晚間召開的利率會議結果。在美聯儲做出決定之前，美國國債收益率正在攀升，這對黃金來說也是一個阻力。

（倫敦金日線圖）

經濟增長加快、通脹降溫以及就業市場有彈性，這些都為美聯儲官員的最新預測奠定基礎，這些預測可能反映出他們對經濟軟著陸前景的信心日益增強，同時仍有可能再次加息。本周英國和日本央行也將公佈重要的政策決定。美元指數徘徊在105關口附近，維持在上周觸及的六個月高位附近，令黃金對海外買家而言變得不那麼昂貴。根據CME的FedWatch工具，貨幣市場預計美聯儲將在即將召開的會議上維持利率不變，不過焦點將放在美聯儲的前瞻指引上。

歐元市場似乎維持看跌壓力，為歐元進入明顯看跌市場奠定了堅實的基礎。市場已經突破之前的通道，表明歐元目前正在努力應對歐洲央行的決定。值得注意的是，歐洲央行周四加息，但緊縮貨幣政策的階段似乎結束。相比之下，美聯儲仍然提供至少一次加息的可能性，並仍然堅定地將通脹率降至2%的承諾。因此，目前市場情緒傾向於“逢高賣出”。

美聯儲曾表態將根據最新的經濟數據和趨勢做出相應的政策調整，以確保經濟的穩定和可持續增長。有經濟數據顯示核心通脹率仍在逐漸下降，慢慢接近美聯儲設定的年度2%通脹目標，美國經濟仍然在堅實的基礎上運行。在此背景下，市場參與者越來越擔心國會山上的僵局可能導致政府潛在的停擺，這讓市場參與者感到緊張。美國財政部長耶倫周一表示，雖然她認為經濟不存在市中心風險，但她警告說，但她警告稱政府停擺可能會導致經濟勢頭的減弱，這不是當前市場不期望看到的額外風險。

本周的最重要的事件是美聯儲政策會議，預計最終將暫停加息，從而使聯邦基金目標利率自202年3月以來第二次保持不變。美國聯邦公開市場委員會（FOMC）也將發布季度經濟預測摘要，其中將包括“點陣圖”，即參與成員對未來利率走勢的預期。目前金融市場99%確定美聯儲將在周三將關鍵利率維持在5.25%-5.00%。除此之外，根據CME的FedWatch工具，FOMC在11月持穩的可能性為69%，軌跡不太確定。

人們普遍預計美聯儲周三將維持利率穩定。儘管如此，油價上漲等供應衝擊仍讓美聯儲陷入困境，因為它們同時推高通脹並抑製經濟增長。能源成本飆升在1970年代中期以及1980年代初和1990年代導致美國陷入衰退。

投資者密切關注美聯儲官員更新的季度利率預測（即點陣圖），該預測將於周三政策會議結束時發布。值得關注的重點是，這些預測是否繼續顯示今年將再加息25個基點的觀點，以及是否會減少對2024年預計的100個基點降息的預期，而這些降息預期是在今年6月提出的。

對黃金而言，日內將召開貨幣政策會議的美聯儲無疑是重中之重，市場普遍預測美聯儲本周將暫停升息，但更為關鍵的則是點陣圖以及官員的經濟預測。MFS投資管理公司的首席經濟學家和投資組合經理Erik Weisman說：“市場已經完全消化了維持利率不變的預期，而且自從美聯儲6月份的會議暫停加息以來，這次會議很可能也是如此，實際上正在轉向每隔一次會議加息的節奏。”眾多機構分析意見都認為，美聯儲不太可能改變當前利率，但所有人的目光都將集中在美聯儲主席鮑威爾對通脹風險的見解上。

儘管市場普遍預計鮑威爾將強調通脹威脅持續存在，但他可能會表達“觀望”態度。全球汽油和柴油庫存較低對通脹目標構成短期風險，如果美聯儲選擇進一步加息以控制通脹，這種情況可能會影響黃金的吸引力。凱投宏觀的Gardner說：“今年金價有進一步下跌的空間，因為投資者將黃金作為對沖經濟不確定性和高通脹環境的工具的需求實際上有所減少。”全球最大黃金支持的交易所交易基金SPDR Gold Trust的持倉量上周接近八個月低點。    

因此短期來看，黃金前景仍不明朗，在多空情緒之間搖擺。市場正在熱切等待央行釋放貨幣政策調整的線索，特別是美聯儲將於周三做出的決定。鑒於全球對通脹和利率的關注，黃金陷入了困境，其命運與即將發布的央行聲明密切相關。

上一交易日COMEX黃金庫存2094萬金衡盎司，較前一交易日+6萬金衡盎司；COMEX白銀庫存27404萬金衡盎司，較前一交易日+166萬金衡盎司。上一交易日SPDR黃金ETF持倉878.83噸，較前一交易日-1.44噸；SLV白銀ETF持倉14000.73噸，較前一交易日持平。9月12日當周，COMEX黃金非商業淨多頭持倉為123864張，較此前一周-14142張；COMEX白銀非商業淨多頭持倉為18033張，較此前一周-8771張。

經合組織（OECD）公佈經濟前景展望報告，將2023年全球增長預測由2.7%上調至3%，但將2024年增長預測由2.9%下調至2.7%。美國今明兩年經濟增長預期均獲上調，歐元區增長預測則遭下調，其中2023年德國GDP預測被下調至萎縮0.2%，是今年預計唯一陷入衰退的主要經濟體。全球經濟仍麵臨衰退壓力下貴金屬或仍存上行空間。

此外，據美國財政部數據，美國國債總額於9月18日首次超過33萬億美元。如果國會無法在9月30日之前通過長期的撥款法案或者短期支出法案，政府將麵臨停擺危機。中國7月持有美國國債規模為8218億美元，連續四個月減持美國國債，續創2009年5月以來新低。美國財政部長耶倫表示，沒有跡象表明美國經濟即將陷入衰退，勞動力市場有所趨弱，但仍處於“健康”狀態，工業產值在增長，“通脹在下降”。

美國8月PPI同比上升1.6%，超過預期的1.2%，前值0.8%；環比上升0.7%，也超過預期0.4%。此前，美國8月通脹反彈，CPI同比上漲3.7%，略高於3.6%的市場預期。美國8月核心CPI同比上漲4.3%，較前值4.7%有所回落；環比上漲0.3%。目前來看，美國8月核心通脹率仍遠高於美聯儲設定的2%長期目標，這意味著儘管美聯儲可能在9月貨幣政策會議上維持聯邦基金利率不變，但在接下來兩次會議中再次加息可能性仍然存在，美元指數、長端美債收益率及和美國實際利率下方仍或存支撐，貴金屬期價中短期一定程度上仍或承壓。

但長期來看，美國通脹已明顯降溫，美聯儲本輪加息周期已接近尾聲，市場預計美聯儲最早將於明年開始降息，美元指數、長端美債收益率及美國實際利率下方空間仍存，作為無息資產的貴金屬仍具備較高的多配價值。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩；MACD重新結成金叉，KDJ金叉良好運行，金價攻克200日均線後初步攻克55日均線，短線看漲信號有所增強，有望進一步試探100日均線1945.36附近阻力，進一步阻力參考9月1日高點1952.79附近位置，若能頂破該阻力，則增加中線看漲信號。下方1930關口已經轉化為初步支撐所在，200日均線支撐在1923.10附近，若失守該支撐，則削弱後市看漲信號。上周低點支撐在1900關口附近，布林線下軌支撐在8月21日低點1884.70附近。中線走勢留意1884.70-1952.79區域突破情況。

操作思路：

（1）關注1935—1936做空，止損1939，目標1924—1915。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在23.245的位置後行情先回落給出23.134的位置後行情拉升，日線最高觸及到了23.417的位置後行情衝高回落，日線最低到了23.082的位置後行情整理，日線最終收線在了23.191的位置後行情以一根上影線長於下影線的紡錘形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持短線高空的思路。

操作思路：

（1） 關注23.30附近做空，止損23.50，目標22.80—22.50。

今日（9月20日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。