黃金避險不再大混亂 盛極而衰前景大分歧

上周黃金市場逆轉了此前兩周的上漲，大幅下跌，一度跌破1120美元/盎司的水平。在市場一片大波動的混亂局麵下，黃金也並沒有顯現出避險保值的功能，金價反而伴隨其它市場一同走低。本周黃金市場將繼續關注美聯儲，以及外匯和股市的波動。

PriceFuturesGroup的高級市場分析師PhilFlynn表示，本周市場關注的將依然是美聯儲。距離9月美聯儲FOMC會議只有不到三周的時間，因此市場對升息是否會到來有了更多的預期。

在Kitco的調查中，235位參加調查的大眾投資者中有98位，或42%認為本周黃金將會走高；102位，或43%，認為本周黃金將會下跌；另有35位，或15%，對本周黃金持中性看法。這是kitco黃金周調查中最接近的大眾投資者調查結果之一。

而kitco對於華爾街專業人士的調查結果顯示，分析專家們對於黃金價格的觀點相對更加一致一些。在35位受訪專家中，17位作出回復。其中12位，或71%認為本周金價將會走高；僅有3位專家看空本周金價，另有2位對本周金價持中性觀點。

據彭博社最新調查顯示，因上周一黃金自7周高位回落，黃金交易員、分析師看空本周金價程度升至4周最高。在接受調查的18位黃金交易員及分析師中，5人看漲(28%)，10人看空(55%)，3人看平(17%)。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(8月28日)公佈的周度報告顯示，截至8月25日當周，對沖基金和基金經理增持了Comex黃金和白銀期貨及期權淨多頭頭寸，同時還再次減持了銅期貨及期權淨空頭頭寸。

具體數據顯示，截至8月25日當周，COMEX黃金投機淨多頭頭寸增加31508手，至44271手。黃金淨多頭頭寸升至6月以來最高位，因交易商進一步減少了其看空押注。黃金在本周大幅回落之前，曾於周一觸及逾一個月高位。

FuturePathTrading的分析師FrankLesh則表示，黃金的表現還會繼續關注其它市場的表現。

Lesh稱：“在貨幣波動和市場不確定性的情況下，會有流向黃金的避險需求，當然，這很大程度上和美聯儲會怎麼做有關，但那要三周之後才能確定。還有就是要關注全球股市，現在也同樣有很大波動，因此黃金市場會有一些需求。”

黃金現盛極而衰局麵

上周全球市場都出現了大幅波動，周初大宗商品、貨幣和全球股票都一度出現大跌，然而對黃金投資者來說，更為失望的是，在這樣的情況下，黃金沒能體現避險保值的功能，反而金價也一樣大幅走低。

數據顯示，Comex期金時間的淨多頭頭寸在8月25日當周被增加到了6月以來的最高水平，不過這之後，這些投資者麵對的卻是一個月內黃金市場表現最差的一周。

DeltecInternationalGroup的AtulLele表示：“對黃金市場最好的測試來自於最新一輪的波動性，黃金沒有甚麼很好的表現，其作為避險保值功能資產缺乏吸引力。”

雖然股市的疲軟應當會推動黃金的需求，但在投資者們需要籌資的情況下，各個市場都在清倉，包括黃金市場。

到8月25日當周，Comex期金的多頭頭寸已經連續三周上漲，是1月以來的最長上漲，結束了此前持續的淨空頭狀態。

加拿大皇家銀行資本市場(RBCCapitalMarket)的分析師StephenWalker是上一季度對金價預測最準的分析師，他表示，由於人民幣的貶值，對全球經濟增長的擔憂和股市的拋售，美聯儲可能會推遲升息。他下調下半年金價預期13%至1125美元/盎司。

USAAPreciousMetals&MineralsFund的投資組合經理DanDenbow則表示：“在投資者們意識到今年可能就一次升息，並且升息幅度不大的情況下，黃金市場可能會有一些買家回歸。”

Bahl&GaynorInc的投資組合經理JimRussell則表示：“由於對全球經濟增長的擔憂，各地都出現了對通縮的恐慌，這樣的情況下黃金是不會有很好表現的。其它資產價格大波動下金價的表現是比較意外的，目前我們還是會遠離黃金。”