供需矛盾增加，政治風險未減，油價從兩周低位反彈近2%

周三（10月25日）由於需求擔憂超過政治風險，原油價格四天內首次上漲。各國正在積極采取措施，以保持油價穩定、持續。

WTI 12月原油期貨收1.65美元/桶，漲幅1.97%（或1.65美元/桶），報85.39美元/桶。此前三天，WTI 跌幅略高於 6%。

12 月交割的英國產布倫特原油結算價為90.13美元/桶，下跌2.06美元/桶，漲幅為 2.3%。布倫特原油價格較前三個交易日下跌近 5%。

【市場消息分析】

周二的 API 數據顯示美國庫存水平下降。EIA 存儲數據將於格林尼治標準時間 14:30 截止

IG 客戶情緒暗示近期重新定位後將進一步拋售。

油價在過去三個交易日顯著下跌，並且在歐州公佈PMI 數據後加速跌勢。歐洲嚴峻的製造業和服務業數據凸顯了歐洲經濟麵臨的阻力，引發了對未來石油需求的擔憂。

此外，根據歐洲央行周三的數據，整個歐元區的銀行貸款幾乎持平，這加劇了未來的艱難時期。信貸狀況惡化通常先於經濟衰退。

然而，好的方麵是，世界上最大的石油進口國——中國批準了1萬億元人民幣的主權債券，這是刺激經濟的最新嚐試，並且會提振市場情緒。

中東衝突對油價的影響不容小覷。在全球石油產量相當大的地區，持續不斷的衝突有可能擴大為更廣泛的區域衝突。交易者為以色列與哈馬斯戰爭蔓延的可能性做好準備，這可能會擾亂中東的石油運輸——儘管幾乎沒有證據表明這種影響。

儘管上周美國原油和汽油庫存意外增加，但還是出現了反彈。

紐約能源對沖基金Again Capital合夥人約翰·基爾達夫表示，“現在確實很難為原油分配適當的戰爭風險溢價，因為中東石油運輸並未真正受到這場衝突的影響。” “然而，對蔓延的擔憂仍然存在，因此在這樣的一天，市場可能會因美國原油庫存的增加而走低，從而回歸風險。”

周三（10月25日）的一份政府報告顯示，美國原油庫存上漲超出了華爾街分析師的共識，聯邦層麵和與紐約商品交易所交易合約交割相關的存儲中心出現意外上漲。美國能源情報署 (EIA) 的每周石油狀況報告顯示，截至 10 月 20 日當周，原油庫存增加是在出口下降之後。

EIA數據顯示，截至10月20日當周，美國原油庫存餘額增加137.2萬桶，而分析師普遍預期減少45萬桶。這一增長與截至 10 月 13 日的前一周的 449.1 萬輛形成鮮明對比，出口激增推動了這一數字。上周，原油出口量從之前的 530.1 萬桶/日下降至 483.3 萬桶/日。

除了聯邦層麵的原油庫存增加外，俄克拉荷馬州庫欣儲存中心的原油庫存也增加了 21.3 萬桶，該中心是紐約商品交易所交易的美國西德克薩斯中質原油期貨的交割點。庫欣的存儲水平今年大幅下降，引發人們擔心它們可能會達到如此臨界的低點，從而使存儲中心的操作變得複雜。上周，該存儲中心淨流出100.5萬桶。

美國主要燃料產品汽油庫存增加，而柴油和取暖燃料的原材料餾分油庫存減少。 汽油庫存方麵，增加 15.6 萬桶，而之前的消耗為 237.1 萬桶，分析師普遍預期減少 126.6 萬桶。汽車燃料汽油是美國第一大燃料產品。餾分油庫存減少 168.6 萬桶，而前一周赤字為 318.5 萬桶，分析師預期減少 175 萬桶。餾分油被精煉成取暖油、卡車、公共汽車、火車和船舶的柴油以及噴氣式飛機的燃料。

針對中東衝突升級對全球油價的潛在影響，各國政府正在積極采取各種措施進行應對，以確保油價穩定、持續。

美國政府目前正在探索一係列策略。截至目前，正在考慮的一項關鍵方法是與沙特阿拉伯和國內石油生產商合作以增加石油供應。美國的另一個選擇是利用戰略石油儲備。該儲備在俄烏衝突時大幅消耗，顯示出其在政治動蕩時期穩定能源市場的潛在價值。

加拿大央行行長麥克勒姆表示，“我們現在預計油價將保持高於我們在7月份所假設的水平。在油價暴漲的情況下，我們將特別關注其對核心通脹的影響。如果某場衝突導致油價飆升，考慮到通脹率已經超過目標，我們需要比平常更加謹慎地看待這一情況。”

歐洲央行行長拉加德表示，正在關注油價走勢，以防以色列-哈馬斯衝突對通脹造成影響。“能源價格在2022年是通脹的主要驅動因素，我們知道昂貴的能源價格帶來了多大的成本，以及人們遭受了怎樣的痛苦。”

隨著以色列準備對加沙發動地麵進攻，以及美國準備在該地區部署防空力量，油價上漲。以色列總理內塔尼亞胡在一次電視講話中表示，以色列正處於一場為其生存而戰的戰鬥中。早些時候，《華爾街日報》報道稱，以色列推遲了地麵進攻，因為美國準備好了防空系統以保護駐中東美軍，該報道令原油價格大幅波動。

CIBC Private Wealth高級能源交易員Rebecca Babin表示：“一個接一個的頭條新聞影響了油價走勢，市場試圖對中東多國卷入衝突的可能性進行定價。交易員緊張不安，他們可能會在了解正在發生的事情的全部影響之前迅速做出反應。”

油價在巴以衝突初期飆升，當時人們擔心衝突會升級，可能威脅到伊朗的原油出口並導致油輪遭襲。但隨著以色列內部要求重新考慮對加沙地麵戰範圍的呼聲日益高漲，這些擔憂在最近幾個交易日消退。儘管如此，一些分析師認為，衝突升級可能會將油價推高至100美元/桶。國際航空運輸協會（IATA）首席執行官：航空公司別無選擇，隻能將燃油成本上漲轉嫁給乘客。我們沒有看到需求環境有任何放緩的跡象。

【周四重點關注財經數據與事件（北京時間）】

①18:00 英國10月CBI零售銷售差值

② 20:15 歐洲央行公佈利率決議

③20:30 美國至10月21日當周初請失業金人數、美國第三季度實際GDP年化季率初值、美國第三季度實際個人消費支出季率初值、美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值、美國9月耐用品訂單月率

④20:45 歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會

⑤22:00 美國9月成屋簽約銷售指數月率

⑥22:30 美國至10月20日當周EIA天然氣庫存

⑦次日05:00 英特爾公佈2023年第三季度財報