早間上漲慣性延續，空間修複回撤低多！

1、倫敦金

周三(11月29日)亞歐時段，隔夜現貨黃金大幅上漲再創新高，當日黃金的繼續闖高表現，全因美元走軟以及對美聯儲貨幣政策鴿派轉向預期繼續升溫所致。中東地緣政治緊張局勢不斷升級，其價格上漲。對美聯儲緊縮周期結束的預期也吸引了買家。市場對美聯儲不再加息的猜測導致長期國債利率走低。十年期國債收益率下降使黃金比債券對投資者更具吸引力。

（倫敦金日線圖）

美國銀行的金屬策略師表示，儘管鋼鐵將在2024年第一季度迎來最強勁的貿易，但下半年基本金屬有望反彈，而黃金在夏季將迎來輝煌。該分析師在最近發布的2024年金屬和礦業展望中指出，中東戰爭雖然在短期內提振了黃金價格，但“黃金最終仍然是利率交易”，一旦美聯儲宣布決定性結束加息周期，新的買家可能會湧入市場。

美國房價連續八個月走高 庫存緊張推動價格上漲，美國房價繼續攀升，再創曆史新高。美國9月S&P/CS20座大城市房價季調數據顯示，9月份全國房價指數較8月份上漲0.7%。這是該指數連續第八個月上漲。自1月份觸底以來，持續的庫存緊張推動了價格的上漲。儘管今年抵押貸款利率的上升抑製了房屋銷售量，但待售庫存的相對短缺一直是價格的堅實支撐，數據顯示，美國西部地區房市仍然是最疲弱的。最近新屋數量一直在增加，抵押貸款利率在本月初達到峰值後有所下降，這表明購房者麵臨的情況正在改善。

美國諮商會消費者信心指數在11月上升至102。高於10月向下修正的99.1。儘管本月情況有所改善，但預期指數仍連續第三個月低於80，這一水平從曆史角度表明明年將出現衰退。儘管消費者對即將到來的經濟衰退的擔憂略有減弱，但在11月接受調查的消費者中，仍有大約三分之二的人認為，未來12個月經濟將出現“略微”衰退或“非常有可能”衰退。

美國工人正在失去對工資增長和就業機會的控制；全美就業市場上越來越多的跡象表明，工人在新冠大流行後控制工資增長和就業機會的時代即將結束。從2022年到現在，為空缺職位尋找合格工人，一直是公司麵臨的最大挑戰之一。工資增長是美聯儲和最高管理層最受關注的通脹力量之一；現在接受媒體調查的美國大公司首席財務官中有60%表示，與一年前相比，為空缺職位尋找和雇用合格的雇員已變得更加容易。這一比例較上一季度提高了25個百分點——當時有持這種觀點的首席財務官比例為35%。這一季度變化幅度在本季度調查係列中是罕見的；

第三季度，媒體針對美國大企業首席財務官進行的調查已經表明，這種對最高管理層工人和雇主之間權力平衡的看法正在發生轉變。50%的首席財務官表示，接受調查時，勞動力市場的狀況“大致相同”，也就是說，至少不再更難找到和雇用熟練勞動力；最新的非農就業報告顯示，美國經濟仍有韌性，就業崗位仍在增加、但增速低於預期。失業率上升，工資增長繼續下降，“辭職率”已從新冠大流行之後的激增變得趨於平穩。今年秋天，Glassdoor員工信心指數跌至2016年以來的最低水平

經濟放緩令人鼓舞，相信貨幣政策已經到適宜水平；美聯儲理事沃勒Christopher Waller表示，近期經濟活動放緩令他感到鼓舞，因為這可能表明貨幣政策已達到足夠緊的水平。Waller周二在華盛頓美國企業研究一個活動上發表書麵演講稱，我越來越相信政策目前處於適宜位置，它可以推動經濟增長放緩並使通脹率回升至2%。過去幾周了解到的情況令我感到鼓舞，經濟步伐正在減慢；Waller的最新講話呼應了他上月的表態。不過他強調通脹仍然過高，現在還無法完全相信最近的進展能持續保持下去。Waller還表示，儘管自美聯儲上次政策會議以來有所回落，但長期美國國債收益率仍高於年中之前的水平，總體金融環境依然偏緊。Waller還稱讚勞動力市場降溫，不過整體而言就業市場仍然相當緊俏。

地緣政治緊張局勢在近期對黃金產生積極影響，特別是在中東戰爭升級的情況下。然而，分析師指出，實物黃金ETF需求疲弱，投資者總購買量遠低於新冠大流行爆發以來的水平，這表明除非在利率開始下降之前，黃金不太可能出現下一輪持續上漲。

在更廣泛的宏觀環境中，美國銀行認為美國經濟正在放緩，歐洲勉強擺脫衰退。儘管美國利率上升以及金屬價格整體下跌引發了一些討論，但美國銀行警告稱，財政政策仍然令人擔憂。隨著美聯儲加息的影響逐漸顯現，他們強調：“較低的利率加上美元的疲軟，對黃金構成支撐。”

對於未來，分析人士還指出，雖然武裝衝突和金價之間的關係並非總是直接的，但隨著卷入武裝衝突的國家數量創曆史新高，黃金仍有可能通過與石油的關係推至新高。在這一背景下，市場參與者紛紛等待美聯儲官員的言論，市場情緒有所惡化。而近期的美國經濟數據顯示，房價同比增長6.1%，進一步助長了市場對美聯儲或將停滯加息的猜測。

德國商業銀行對未來的展望顯示，到2024年底，黃金價格有望突破2020年8月以來的曆史新高。他們認為，利率下降和美元走弱將是金價上漲的主要動力，而目前的上漲可能是由投機性空頭頭寸回補推動，未來的上漲需要更多的降息猜測，這或許需要美國經濟數據進一步放緩或美聯儲官員發表相應評論。隨著消費者信心升至102，黃金維持在盤中和六個月高位附近。總體而言，黃金市場正麵臨多重因素的影響，投資者應密切關注未來的市場走勢。

任何美國經濟降溫的跡象都會使美聯儲在更長時間內維持較高利率的空間更小——這種情況有利於金價。對全球經濟狀況惡化的擔憂也可能推動避險資金流入黃金。市場現在正等待本周的關鍵經濟數據，主要是PCE物價指數——美聯儲首選的通脹指標。除此之外，本周晚些時候還將公佈美國11月采購經理人指數（PMI），以及修正後的第三季度GDP數據。

周一當天來自美國數據顯示，10月美國新屋銷售降幅大過預期，經季節性因素調整後銷售年率為67.9萬戶，下降5.6%。9月讀數下修至71.9萬戶，前值為75.9萬戶。經濟數據走軟進一步助長對美聯儲轉鴿的押注，芝商所聯儲觀察工具（CME FedWatch）顯示，美聯儲明年5月降息至少25個基點的可能性略高於50%。在美聯儲就其利率計劃提供更多信息之前，黃金可能會暫時固守在2,000美元附近。

接下來，投資者的注意力將集中在周三公佈的美國第三季度國內生產總值(GDP)數據和周四公佈的個人消費支出(PCE)物價指數上，後者是美聯儲首選的通脹指標。若是上述這些關鍵數據繼續表現不佳，將極大助燃美聯儲停止加息並在明年很快將進入降息的預期。在這種市場情景之下，預料黃金進一步向高水平上升走勢將是大概率的事情。但是在一片樂觀情緒之下，也要謹慎提防數據飛出黑天鵝所導致的黃金在獲利回吐之下的大幅回落風險。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日線圖上的看漲技術麵令黃金價格的上行軌跡保持完好。14日相對強弱指數(RSI)在中線上方指向上行，平滑異同移動平均線（MACD)形成明顯金叉，顯示黃金多頭占優。黃金價格當前暫時穩固在2000美元/盎司關口上方，加強看漲傾向。金價短期阻力位位於5月中旬高點(在2020美元/盎司附近)。假如金價突破短期阻力2020美元/盎司，這將為金價測試靜態阻力2050美元/盎司打開大門。金價短期支撐位見於2000美元/盎司，若跌破該水平，那麼不能排除金價大幅跌向21日移動均線1978美元/盎司的可能性。

操作思路：

（1）關注2031—2032做多，止損2024，目標2050—2065。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.596的位置後行情先回落日線最低到了24.533的位置後行情美盤時段拉升，日線最高觸及到了25.029的位置後行情整理，日線最終收線在了25.018的位置後行情以一根下影線稍長的大陽線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情回踩延續多，日內短線保持低多為主的思路。

操作思路：

（1） 關注24.80附近做多，止損24.60，目標25.30—25.50。

今日（11月29日）關注數據：

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