衝高回落二次探底，金銀低多更需耐心！

1、倫敦金

周一(1月22日)亞市盤中，現貨金銀小幅下跌，最近公佈數據提醒人們，通脹壓力依然存在。眼下投資者已縮減了對提前降息的押注，目前期貨市場定價美聯儲3月份降息的可能性已降至約為48%。美債收益率保持在高位，勢必也能提振美元維穩，並有一定幅度的上升。這也導致了國際現貨黃金近期的上漲動力出現退潮的表現。

（倫敦金日線圖）

過去幾天的美國數據顯示，初請失業金人數意外下降，零售銷售好於預期。在投資者仔細考慮了這些數據之際，金價幾乎沒有太大變化。而在經濟走強之際，美聯儲正在尋找疲軟跡象，考慮放鬆貨幣政策。金價的走勢通常與利率的走勢相反。交易員削減了對美聯儲轉向的押注，預計3月份降息的可能性約為52%，低於上周末的近80%。美國通脹前景仍不明朗。價格增長正在逐漸下降，但最近的數據表明經濟強勁，尤其是由於強勁的家庭支出。這增加了通脹壓力，並使美聯儲更有可能在較長時期內 維持限製性貨幣政策立場。

對第二季度降息的猜測逐漸減少，提振了整個曲線上的美國收益率，而一些美聯儲官員恢復長期緊縮的言論也加劇了這一走勢。對此，亞特蘭大聯儲行長拉斐爾·博斯蒂克表示，如果有“令人信服”的證據表明通脹減速速度快於預期，他願意在7月之前實施降息。在確認第三季度開始降息的計劃的同時，他強調必須謹慎行事，防止過早降息，以免導致需求和價格壓力再度抬頭。

針對金屬市場的低迷情緒，德國商業銀行的策略師表示，對金屬價格沒有正麵推動。他們表示，“國際銅研究小組的市場平衡數據可能證實去年銅市場的供應狀況有所改善。因此，他們並沒有承諾提振陷入困境的金屬市場。 石油市場供應也充足。然而，油價仍受到中東緊張局勢的良好支撐。金價也不太可能大幅下跌，因為美國關鍵利率的下調將晚於一些人的預期，但金價仍會下跌。”“美國首次降息預計要到5月份，因此金價短期內不太可能出現大幅上漲。”由於經濟數據對美國貨幣政策幾乎沒有提供指導，分析師預計金價不會很快突破這種盤整。

本周，隨著三大央行的貨幣政策決定的公佈，美元可能會出現一些波動。日本央行將首先采取行動，預計將維持鴿派立場和負利率。加拿大央行是下一個，隨著12月份通脹率的意外飆升，央行的道路更加艱難。周四，歐洲央行為本周畫上了句號，這給美元和黃金帶來了最大的風險。歐洲央行成員在瑞士達沃斯世界經濟論壇上反對提前降息。一些分析師指出，鷹派的歐洲央行可能會在短期內打壓美元並支撐金價。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，1月16日當周，投機者所持COMEX黃金淨多頭頭寸減少5,654手合約，至100,634手合約，創最近兩個月新低。投機者所持COMEX白銀淨多頭頭寸減少1,865手合約，至6030手合約，創最近10周新低。

最近公佈數據提醒人們，通脹壓力依然存在。美國12月份物價上漲速度快於預期；零售銷售以三個月來最強勁的速度增長。美國消費者信心強勁回升，1月份密歇根大學消費者信心調查為78.8，高於12月份的69.7。對利率預期特別敏感的2年期國債收益率，在美國最新通脹數據公佈後有所攀升，比去年年底高出0.13個百分點。

此外，繼上周二美聯儲理事沃勒發出降息須謹慎推進的言論後，芝加哥聯儲總裁古爾斯比周五表示，美聯儲需要掌握更多通脹數據，才能做出任何降息判斷。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克周四表示，基線預測是第三季度開始降息。為此，眼下投資者已縮減了對提前降息的押注，目前期貨市場定價美聯儲3月份降息的可能性已降至約為48%。摩根士丹利投資管理公司聯席首席投資官吉姆?卡倫(Jim Caron)認為，如果今年美聯儲降息次數少於5次，“那麼債券收益率自然要上升”。

美債收益率保持在高位，勢必也能提振美元維穩並有一定幅度的上升。這也導致了國際現貨黃金近期的上漲動力出現退潮的表現。本周，美國即將發布的數據需重點關注1月份製造業和服務業采購經理人指數(PMI)的發布；周四(25日)公佈的第四季GDP增長率的另一次修訂。荷蘭國際集團(ING)展望稱，市場對3月份美聯儲利率決議的信心在過去一周已經被充分消化，並且在未來一周可能會進一步減弱。降息時點不明朗之前，將有可能在一定時期內影響著黃金的走勢。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日線圖顯示，金價下跌並收於看漲通道下方，黃金多頭力量漸漸有減弱的態勢，黃金走勢形勢略偏向於看跌。若空頭繼續發力，黃金的下一個近期下行價格目標將是測試2,000.00美元整數關口。此關口若失守，黃金將會順勢下滑，測試更低的支撐點。但是不可忽略的是，自去年以來，每當黃金出現一定幅度的回撤，往往在低位都受到較強的買盤承托。而且從月線級別的長線圖來看，黃金的升勢未衰，因此黃金的前景似乎仍是樂觀的。　

操作思路：

（1）關注2019—2020做多，止損2013，目標2038—2055。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在23.173的位置後行情小幅拉升給出23.224的位置後行情回落，周線最低到了22.385的位置後行情整理，周線最終收線在了22.605的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持低多的思路。

操作思路：

（1）關注22.10附近做多，止損21.80，目標22.60—23.00。

今日（1月22日）關注數據：

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