跳高回落缺口回補，震蕩反彈金銀短多！

1、倫敦金

周一(1月29日)亞市盤中，現貨金銀震蕩上漲，華考慮到美國正處於經濟增長而通脹緩緩下降的軟著陸局麵，美元利率即便有望調降，料將是緩緩推進的。黃金在最近的交易日中表現出有限的波動性，並且在過去兩周左右的時間裏並沒有真正走出大趨向，價格上下波動，沒有明顯的趨勢。接下來，市場將關注本周一些大事件，這其中包括美聯儲周三的利率決定。就預期而言，美聯儲預計將維持借貸成本不變。

（倫敦金日線圖）

數據顯示，美國12月份核心個人消費支出價格指數月率與經濟學家的預測逐月一致，但按年化計算略低於預期。這是美聯儲制定貨幣政策首選的通脹指標。由於政策制定者表示他們希望在降低借貸成本之前看到經濟持續降溫的跡象，這些數據隻會強化人們對3月份轉向仍難以捉摸的押注。

這並不是說投資者已經放棄了第一季度降息的押注，而是他們繼續充分消化了美聯儲5月份的舉措。當然，這一切都取決於接下來的幾份經濟報告，航運中斷的影響還有待觀察。當傑羅姆·鮑威爾和他的同事下周聚集在一起時，交易員將等待聽聽這一切在風險平衡中的表現。

去年12月美國價格適度上漲，使年度通脹連續第三個月保持在3%以下，這可能使美聯儲有望在今年開始降息。數據顯示，美國經濟在第四季度增長速度超出預期。由於美國經濟表現出韌性，市場調整了對美聯儲的押注，推動美元複蘇，推動金價走低。由於美國 12 月份核心個人消費支出 -價格指數(PCE) 報告顯示價格壓力增長速度低於市場參與者的預期，金價預計將走出困境。年度基本通脹數據從預期的 3% 和前值的 3.2% 放緩至 2.9%。月度核心PCE價格指數數據增長0.2%，符合市場參與者的預期。11月份經濟數據小幅上漲0.1%。

市場普遍預計美聯儲將在1月30日至31日的政策會議上保持利率不變，但根據CME FedWatch Tool的數據，市場已削減了對3月降息的預期。降低利率會降低持有黃金的機會成本。在實物方麵，由於額外的刺激措施提振了情緒，中國的黃金溢價本周上升，距離農曆新年慶祝活動開始只有幾天。

黃金受到越來越多的押注，即美聯儲將在晚些時候降息，而不是今年早些時候降息。華爾街的一係列創紀錄收盤也削弱了對黃金的需求，因為交易員轉向風險更高的高收益資產。但儘管出現損失，金價仍基本維持在過去一周建立的2000美元/盎司至2200美元/盎司的交易區間，因為中東地緣政治局勢惡化刺激了一些避險需求。

投機者黃金看漲情緒創14周新低。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，1月23日當周，投機者減持COMEX黃金淨多頭頭寸24,019手頭寸，至76,615手頭寸，創最近14周新低。

本周，14位華爾街分析師參與了KitcoNews黃金調查，他們繼續對黃金近期價格潛力表現出謹慎態度。五名專家（占36%）預計下周金價將上漲，而三名分析師（占21%）預計金價將下跌。占43%的六位專家預計金價未來一周將橫盤整理。與此同時，Kitco的在線民意調查共進行了89票投票，散戶交易員表現出更多的樂觀情緒，但總體上仍猶豫不決。43名散戶（占48%）預計下周金價上漲。另外26名受訪者（即29%）預計價格會更低，而20名受訪者（即23%）對貴金屬的近期前景持中立態度。

上周五美國公佈的經濟數據顯示，美國 12 月份核心個人消費支出價格指數(PCE) 報告顯示價格壓力增長速度低於市場參與者的預期，年度基本通脹數據從預期的 3% 和前值的 3.2% 放緩至 2.9%。月度核心PCE價格指數數據增長0.2%，符合市場參與者的預期。11月份經濟數據小幅上漲0.1%。有機構評論稱，美國消費者繼續表現出韌性。這可能會讓美聯儲在更長時間內按兵不動。不過2.9%的核心PCE物價指數年率略好於預期，將有助於通脹回落的說法。

因此，考慮到美國正處於經濟增長而通脹緩緩下降的軟著陸局麵，美元利率即便有望調降，料將是緩緩推進的。黃金在最近的交易日中表現出有限的波動性，並且在過去兩周左右的時間裏並沒有真正走出大趨向，價格上下波動，沒有明顯的趨勢。接下來，市場將關注本周一些大事件，這其中包括美聯儲周三的利率決定。就預期而言，美聯儲預計將維持借貸成本不變，但可能會在會後政策聲明中放棄緊縮傾向。儘管最新GDP報告所反映的強勁經濟增長有利於政策制定者保持鷹派傾向，但通貨緊縮方麵取得的進展使得有理由開始為轉向寬鬆立場奠定基礎。正是由於這個原因，不應完全排除鴿派結果的可能性。

如果美聯儲主席鮑威爾采取較為溫和的立場，並表示對降息廣泛參數的審議已順利進行，並且與上次會議相比取得了進一步進展，交易者應為債券收益率可能大幅回調做好準備。這應該會支撐金價。反之亦然。如果聯邦公開市場委員會(FOMC)主席選擇推遲大幅降息的市場定價和首次降息的時間，那麼收益率應該會繼續回升，從而提振美元並打壓貴金屬。然而，考慮到鮑威爾上個月的轉向，這種情況估計不太可能出現。　

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日線圖上金價仍處在布林帶通道中軌線之下，但各項技術指標在超賣區域開始變得平緩，顯示下跌力度在減弱。目前上方2025美元/盎司區域是黃金短線初步的阻力位，若突破這一阻力，金價可能攀升至2040-2042美元/盎司的障礙位。如果金價持續突破上述障礙，則可能牽動空頭回補的強勢反彈。而下行方麵，2000美元整數關口的支撐是關鍵，若跌穿，黃金恐怕將在一定時期內陷入下行的走勢趨向之中。

操作思路：

（1）關注2019—2020做多，止損2012，目標2038—2054。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在22.585的位置後行情先回落，周線最低給到了21.906的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了23.023的位置後行情整理，周線最終收線在了22.782的位置後行情以一根下影線極長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，本周回踩低多，日內短線保持低多的思路。

操作思路：

（1）關注22.70附近做多，止損22.50，目標23.30—23.50。

今日（1月29日）關注數據：

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