孕線吊頸短線承壓，金銀先空待破區間！

1、倫敦金

周二（2月27日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2030.75美元/盎司附近。金價周一（2月26日）震蕩微跌，現貨黃金收跌0.23%，收報2030.95美元/盎司，市場焦點轉向本周將公佈的美國通脹數據，一些交易商擔憂美國通脹回暖，這可能影響美聯儲的降息時間表。隔夜黃金保持區間震蕩，投資者在本周關鍵經濟發布前保持觀望。

（倫敦金日線圖

美元周一基本持穩，本周將有眾多宏觀題材出爐，可能會對全球利率前景帶來更多啟示，而美國的通脹數據將成為焦點。美國1月核心個人消費支出(PCE)物價指數將於周四公佈，預期較前月上漲0.4%。核心PCE物價指數是美聯儲首選的通脹指標。外匯投機客仍在做多美元，但未來幾天可能會遭遇一些痛苦，因為一個重要的技術信號顯示美元可能會下滑。

截至2月20日當周，美元投機性多倉從一周前的45.5億美元小幅縮減至40.6億美元。這部分多倉來自於芝加哥國際貨幣市場(IMM)投機客的歐元、日元、英鎊、瑞郎、加元和澳元淨合約倉位。在美國通脹成為焦點的繁忙一周開始之際，美元早盤漲勢有所減弱。美元指數最終可能會跌破費波納奇回檔位103.304，這是100.610-104.970(12月至2月)升幅的38.2%回檔位。

由於建築商和購房者利用年初抵押貸款利率較低的機會，美國1月新屋銷售小幅上升。周一數據顯示，繼前三個月數據下修後，1月新屋銷售增長1.5%，折合成年率為66.1萬套。美國房地產行業2024年開局良好，抵押貸款利率回落，提振了房屋建築商的信心，也為轉售市場提供了一些牽引力。然而，由於美聯儲不急於降低借貸成本，抵押貸款利率再次上升，這可能會使房地產市場的任何勢頭都是短暫的。隨著待售房屋增加，1月房屋銷售價格中值較去年同期下降至420,700美元，連續第五個月下降。根據美國人口普查局和住房與城市發展部報告，新房供應量較上月增加至45.6萬套，為一年多來最多。

美國聯邦貿易委員會（FTC）周一表示其向聯邦法院提起訴訟，阻止美國最大連鎖超市克羅格(KR.N)以246億美元收購第二大連鎖超市艾伯森的交易。這筆交易若達成將締造美國最大的雜貨商之一。FTC競爭局局長表示：“克羅格收購艾伯森將導致日常用品價格進一步上漲，進一步加劇美國消費者目前麵臨的財務壓力。”“在這項交易下，重要的雜貨店工人也會受到影響，他們麵臨著工資減少、福利減少、工作條件惡化的威脅。”克羅格在一份聲明中表示，阻止這筆交易“實際上會損害FTC聲稱要服務的人群：美國消費者和工人。”艾伯森在一份聲明中表示，聯邦監管機構無視沃爾瑪等大型零售商日益增長的主導地位。

在CPI和PPI數據意外上升之後，另一個高通脹數據可能會對6月降息乃至產生質疑。然而，周四公佈的1月份PCE通脹數據可能不會改變降息的可能性。預計核心PCE價格指數年率將從2.9%略微降至2.8%，但月率加速至0.4%可能會使投資者保持警惕。在出現混合的PCE價格數據情況下，市場反應可能取決於個人收入和支出數據的強勁程度。個人消費在去年12月意外上漲0.7%，預計1月份已降至0.3%，可能緩解對美國經濟過熱的擔憂。本周二將公佈美國1月耐用品訂單數據。在12月份持平之後，預計1月耐用品訂單將下降4.5%。儘管這一數據不太可能引發重大的市場反應，但意外的積極數據可能會支撐美元。

美國經濟分析局(BEA)將於本周三公佈2023年第四季度國內生產總值(GDP)修正值。市場預計不會對最初公佈的3.3%的年化增長率進行修正。本周四將公佈的1月個人消費支出(PCE)物價指數將受到市場人士的密切關注。核心PCE物價指數是美聯儲偏愛的通貨膨脹指標，繼12月份增長0.2%之後，該指數1月預計將環比上升0.4%。市場相當肯定，美聯儲將在3月份的政策會議上維持政策利率在5.25%-5.5%的區間不變。根據CME的“美聯儲觀察工具”，目前5月份降息的可能性為20%。

摩根大通預計，美聯儲將在6月份的會議上宣布放緩縮表步伐。 這晚於該行此前預測的3月份。Teresa Ho帶頭的策略師在報告中寫道，這一變化發生之際，美聯儲隔夜逆回購協議需求的“快速下降”可能“將在未來幾周內停止，以回應3月底/4月初國庫券淨供應轉為負”，並且貨幣市場基金資產仍處於高位。策略師表示，這兩個因素都凸顯了隔夜逆回購協議(RRP)使用增加的需要，意味著未來幾個月的需求可能會徘徊在5,000億美元左右。摩根大通估計，RRP餘額將在12月達到3,000億美元，策略師認為美聯儲希望保持這一閾值“以實現貨幣市場的平穩運行”，並預計QT將持續到2024年底，使得年底前銀行系統約有3萬億美元的準備金。

美國個人消費支出(PCE)物價指數將於周四公佈，預計將環比上漲0.4%，這是美聯儲青睞的通脹指標。美聯儲官員最近的發言暗示，聯儲並不急於降息，這在很大程度上鞏固了對6月前不會降息的押注。較高的利率令不孳息黃金的吸引力降低。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為97.5%，降息25個基點的概率為2.5%。到5月維持利率不變的概率為85.0%，累計降息25個基點的概率為14.6%，累計降息50個基點的概率為0.3%。

市場情緒依然喜憂參半，但略有負麵傾向，有利於美元。利率投機者已經排除了美聯儲在3月和5月降息的可能性。6月份降息四分之一個百分點的可能性為50%。由於投資者與投資者保持一致，黃金仍承壓。金價的大幅波動也與美元有關，隨著投資者將注意力轉向美國一月份核心個人消費支出價格指數數據，美元試圖反彈。美聯儲首選的通脹指標將於周四公佈，可能會影響市場對降息的預期。

雖然近期金價表現出了驚人的韌性，但進一步上漲的空間不大。麥格理分析師在研究報告中指出，今年年初市場對美聯儲3月降息的預期明顯過高，但隨著聯邦基金期貨目前定價為從6月開始降息三至四次，每次25個基點，風險已變得更加平衡。麥格理稱，黃金近期的表現給人留下了深刻印象，其表現出色的主要原因可能是強勁的實物需求，但考慮到價格與實物需求變化之間的反比關係，這不太可能在短期內提高價格。相反，今年晚些時候的宏觀金融背景將更加有利，從而推動金價創下新高。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線圖顯示，金價在上破關鍵的50天簡單移動平均線（SMA）關口2035美元之前，在多日高點附近盤整上行。技術指標仍然有利於金價進一步上漲。14天相對強弱指數（RSI）位於中線上方，支持金價的看漲潛力。多頭需要重新站上2035- 2037美元的阻力區域，才能建立進一步上漲的基礎。目前黃金價格仍在1982.34美元至2078.62美元之間的區間徘徊，這一區間自去年11月底以來一直製約著市場。該區間下方的支撐位位於從10月6日低點攀升至12月4日高點的50%斐波那契回撤位1976.84美元。

操作思路：

（1）關注2045—2046做空，止損2052，目標2025—2016。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在23.383的位置後行情小幅拉升給出23.433的位置後行情強勢回落，周線最低到了22.542的位置後行情整理，周線最終收線在了22.941的位置後，周線以一根下影線很長的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，今日的行情有繼續回落壓力，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注23.00附近做空，止損23.30，目標22.40—22.10。

今日（2月27日）關注數據：

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