1、倫敦金

周一（3月18日）亞洲時段，現貨黃金震蕩下跌，上周美國的各項經濟數據顯示美國經濟發展穩健，通脹率粘性仍很足，導致投資者降低了對美國降息的預期，從而推升美元並使得黃金進入短線獲利調整的交易節奏裏。在缺乏進一步對黃金上漲令人信服的解釋的情況下，投資者以及黃金交易員對貴金屬能否在短期內維持漲勢開始持懷疑態度。

（倫敦金日線圖

美聯儲公佈的美國2月工業產出月率錄得0.1%，此前1月份數據下修至-0.5%。1月份的產能利用率從78.5%下修至78.3%。製造業產出在2月份增長了0.8%，1月份下降了1.1%。2月份公用事業產出下降了7.5%，此前1月份增長了7.4%。2月份采礦業產出增長了2.2%，此前1月份下降了2.9%。

由於訂單、出貨量和就業指標均下降，紐約聯儲製造業指數3月份超預期收縮，而製造商對於成本傳遞方麵保持信心。過去兩年多來，這一指標每月都出現大幅波動，並連續四個月處於收縮區域。儘管紐約州製造業的投入成本通脹並未加快，但製造商仍有信心能夠將高價格成本傳遞給客戶。

因市場擔心美聯儲可能將降息推遲至6月以後，此前數據顯示美國通脹上升高於預期。金價本周或將下跌約0.5%，為2月中旬以來首次，遠離上周2194.99美元的紀錄高位。高於預期的通脹使美聯儲麵臨更長時間將利率維持在高位的壓力，令黃金等無息資產承壓。但在上周強勁反彈後，預計會出現某種盤整或獲利了結，而美國公佈強勁的經濟數據後，美元指數反彈，導致金價在本周下跌。美元指數有望錄得1月中旬以來最大單周漲幅。CME美聯儲觀察工具顯示，交易員繼續押注6月份降息的可能性約為59%，而美國CPI數據公佈前的預期為72%。

儘管黃金市場本月已累計上漲逾5%，創下連漲9天的曆史紀錄，但巴克萊銀行表示，這種上漲勢頭可能過早。與以往不同，金價在預期美聯儲寬鬆之前就開始上漲，這引發了市場對泡沫的擔憂。美聯儲希望在通脹回落到2%目標之前開始新的寬鬆周期。然而，最近的經濟數據顯示，通脹仍在上升，加劇了市場對貨幣政策的不確定性。消費者價格指數和生產者價格指數均顯示出高於預期的通脹壓力。儘管市場仍然預計美聯儲將在6月貨幣政策會議上降息，但對此舉的信心開始動搖。市場認為只有55%的可能性會降息，這與上周超過80%的市場預期形成鮮明對比。

美聯儲必須致力於結束通脹鬥爭，以防止黃金上漲。目前，麵臨來自美元走強和債券收益率上升的基本面阻力，黃金價格尚未做出有意義的反應。本周美聯儲所發出的信號將對方向性風險產生至關重要的影響。黃金目前受美元指數上漲的影響而下跌，如果聯邦儲備在下周會議上繼續釋放2024年三次降息的信號，可能會引發另一輪黃金購買浪潮。

觀察黃金與美國國債收益率和美元在過去一個月日線圖上的滾動相關性，很明顯最強的關係是與美元指數（DXY）的負相關性為-0.88。在同一時間範圍內，與美國10年期收益率的關係也有相當明顯的負相關性為-0.73。與短期美國收益率和原油的關係遠沒有那麼強。

然而，黃金仍然表現強勢。隨著美元指數和美國長期國債收益率上升，黃金的上行動力暫時停滯並不足為奇。但考慮到這些波動的規模，黃金尚未受到過多打擊，尤其是考慮到其在各種動量指標上已經超買。即使現在，日線圖上的相對強弱指標（RSI）也表明黃金仍然處於超買狀態。

一個可能解釋黃金對美元債券收益率的彈性的因素可能是市場對聯邦儲備帶領通脹回到其2％的承諾日益不安，這一假設得到了自從2月中旬以來市場對通脹繼續逼近目標的預期的支持。我們已經連續兩個月看到美國通脹高於預期，這顯示了降低通脹不僅是一項挑戰，而且是保持通脹的挑戰。然而，在下周FOMC會議之前，我們聽到的每一位聯邦儲備發言人都在繼續討論降息。這種市場思維與聯邦儲備的言論之間的張力最近已經波及到其他市場，包括商品市場。

本周的FOMC會議如此重要，它提供了一個機會，使聯邦儲備通過其聲明和更新的點陣圖投影以及傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的新聞發布會來展示對完成通脹鬥爭的承諾。答案可能會決定黃金的下一步行動。儘管美國經濟的動能似乎正在減弱，但最新的通脹數據使美聯儲很難為自己去年12月份暗示的三次降息做出合理的解釋。考慮到隻需要一兩名FOMC成員將其預測從三次降息改為兩次降息，就可以提高中位預測，這種情況可能會出現。我敢說這很有可能。但如果在最新的預測中沒有鷹派傾向，而仍然預測了三次降息，這很容易會引發通脹預期和黃金的新一輪上漲。

在價格從下方進入後形成對稱三角形形態，傳統認為存在上漲風險。然而，基本面以及隨著MACD開始翻轉和RSI打破上升趨勢所顯示的上漲動能的減弱，表明情況正好相反。對於交易員來說，現在買入還是賣出都不是容易的決定。在美聯儲即將召開會議之際，看到價格通過三角形交易並不奇怪，這可能預示著未來幾天價格在2146美元至2195美元之間的範圍內交投。但根據美聯儲本周的信號，繼續暗示今年將進行三次降息可能會引發一波新的購買潮，推動黃金價格創新高。

上周的數據顯示，2月份美國消費者價格增幅高於預期，生產者價格也顯示出通脹具有一些粘性。上周美國的各項經濟數據顯示美國經濟發展穩健，通脹率粘性仍很足，導致投資者降低了對美國降息的預期，從而推升美元並使得黃金進入短線獲利調整的交易節奏裏。在缺乏進一步對黃金上漲令人信服的解釋的情況下，投資者以及黃金交易員對貴金屬能否在短期內維持漲勢開始持懷疑態度。特別是，如果美國降息預期受到新的打擊，就像上周二美國通脹數據再次強勁之後那樣，許多投資者可能會受到誘惑進行獲利了結，而近期的溫和下行修正可能會繼續。

由於美聯儲預計將從6月開始降息，金價回落幅度預料有限且不太可能回落至2月底的水平，這相應地應該會支撐金價。然而，中長期來看，進一步的上行潛力可能也有限。這是因為，鑒於通脹風險持續存在，美國或許不太可能出現明顯的降息周期。因此，對於黃金的進一步上升空間要保持審慎。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，黃金維持上漲趨勢，目前交投於2145至2180美元的區間內。相對強弱指數(RSI)顯示超買狀態已經有所回落，這表明空頭勢力在漸漸上升。如果多頭成功突破區間頂部，他們將麵臨挑戰，首先是年初至今的高點2195.15美元。一旦突破，下一個目標將是2200美元。相反，如果跌破2150美元，可能會進一步引發回調。關鍵支撐位包括3月6日的低點2123.80美元，然後是2100美元，接著是2023年12月28日的高點2088.48美元以及2月1日的高點2065.60美元。

操作思路：

（1）關注2159—2160做空，止損217，目標2146—2133。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.968的位置後行情先拉升給出25.151的位置後行情震蕩回落，日線最低到了24.726的位置後行情整理，日線最終收線在了24.801的位置後行情以一根上影線很長的中陰線收線， 而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注25.20附近做空，止損25.50，目標24.80—24.50。

今日（3月18日）關注數據：

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