高位躊躇短期震蕩，仍需警惕獲利拋壓！

1、倫敦金

周四（3月28日）亞洲時段，現貨金銀價格小幅震蕩，隔夜金銀價格震蕩上漲，今年以來，金價已累計上漲逾5%，上周更是創下曆史新高，原因是市場對美聯儲寬鬆政策的押注增加，避險需求持續存在，以及地緣政治緊張局勢下央行購買黃金。根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯儲觀察工具(Fed watch Tool)，交易員預計美聯儲將在6月份開始降息的可能性為72%。較低的利率降低了持有黃金的機會成本。

（倫敦金日線圖

美聯儲6月份降息概率為70.1%；據CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月維持利率不變的概率為91%，累計降息25個基點的概率為9%。美聯儲到6月維持利率不變的概率為29.9%，累計降息25個基點的概率為64%，累計降息50個基點的概率為6%

一名政府官員和兩名銀行交易商表示，印度3月份的黃金進口量將比上月下降90%以上，降至疫情以來的最低水平，原因是創紀錄的金價打擊了需求，導致銀行削減了進口。全球第二大黃金消費國印度進口減少，可能限製全球金價漲勢。本月稍早金價觸及紀錄高位。進口下降也可能幫助印度縮小貿易逆差，並支撐盧比。兩家主要黃金進口銀行駐孟買的兩名黃金交易商表示，由於需求疲弱，他們3月份進口的黃金很少。“即使折扣超過每盎司35美元，珠寶商也不會購買。沒有理由以創紀錄的高價進口黃金，然後等待需求，”其中一位黃金交易商表示。

近期，10年期美國國債收益率出現小幅回落，這反映了投資者對最新經濟指標的反饋以及對未來通脹數據的預期。同時，美元指數也呈現出輕微的下跌趨勢，部分原因是美聯儲官員暗示可能在6月份降息25個基點。此外，日元走強以及即將發布的美國核心PCE數據也對美元指數產生了影響，這些數據將對美國未來的利率走向產生重要影響。

昨日的基本面在經曆了近三十年來房地產銷售最糟糕的一年之後，1月美國房價漲速加快，1月20座大城市房價同比上漲6.59%，高於去年12月6.2%的漲幅。其他經濟數據顯示，2月耐用品訂單三個月來首次出現增長，3月份消費者信心低於預估。受此影響美指昨日大幅拉升，金銀油和非美市場回落，但需要注意的是俄羅斯聯邦安全局局長表示，美國、英國和烏克蘭是莫斯科音樂廳襲擊的幕後黑手。這樣的言論雖然在情理之中，但後麵俄羅斯方麵的措施也需要關注。

美國小盤股與大盤股表現差距創20多年來最差，相對於大公司的股票，美國小盤股正遭遇20多年來最糟糕的表現。自2020年初以來，羅素2000指數上漲了24%，落後於標普500指數同期超過60%的漲幅。分析師稱，近年來，由於資產負債表相對薄弱、定價能力不強的小盤股尤其受到高通脹和借貸成本急劇上升的影響，因此這兩個指數之間出現了異常懸殊的差距。高盛小盤股投資組合經理Greg Tuorto說：“自2016年或2017年以來，還沒有看到大資金進入這個領域。”自11月初以來，標普500指數穩步攀升，相比之下，小盤股在2023年最後幾個月加快了漲勢，但今年以來漲勢漸弱，擴大了本已懸殊的表現差距。

匯市異常平靜，幫助利潤豐厚的利差交易時間窗口延長；外匯市場的異常平靜，讓利潤豐厚的利差交易時間窗口超出許多人的預期。隨著主要央行從加息模式轉向寬鬆政策，所謂的利差交易(即借入以低利率貨幣並投資於高收益貨幣)原本預計將會偃旗息鼓。然而重大的政策轉變尚未出現，令匯市保持平靜；而依賴這種穩定性的利差交易則輕鬆成為贏家。

然而，風向可能正在轉變。新興市場通脹率的回落為各國央行在2024年放鬆政策鋪平道路，而這會縮小最高和最低收益貨幣之間的利差。墨西哥最近加入了巴西、智利和哥倫比亞的行列，實施了自2021年中期開始緊縮政策以來的首次寬鬆。美聯儲政策制定者上周表示，他們仍預計今年將降息75個基點。然而，美聯儲和歐洲央行不太可能趕得上新興市場降息的幅度和速度。道富環球投資管理(SSgA)匯市高級投資組合經理赫德(Aaron Hurd)表示，利差交易者因此需要更加精挑細選。“現在並不完全是過去一年半那樣的無風險環境，”他說。“我們現在總體上正變得更加謹慎...嚐試進行更高質量或更低風險的利差交易”。

金價持堅，投資者等待更多美聯儲政策線索；金價周三持堅，現貨黃金目前交投於2176.45美元/盎司附近，受美國公債收益率下降的支撐，但因投資者保持觀望等待美聯儲政策的更多線索，使得金價在狹幅區間內交投。美國國債收益率周二小幅回落，臨近月末，市場對670億美元五年期國債標售的需求強勁。投資者目前正在等待將於周五公佈的美國核心個人消費支出(PCE)物價指數，以判斷美聯儲何時可能開始降息。

美聯儲上周將基金利率維持在5.25% - 5.5%之間，並維持年底前三次降息的預期。全球最大的黃金支持的交易所交易基金SPDR Gold Trust說，其持有量周二下降0.62%，至830.15噸。根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯儲觀察工具(Fed watch Tool)，交易員預計美聯儲將在6月份開始降息的可能性為72%。較低的利率降低了持有黃金的機會成本。投資者現在期待周五公佈的美國核心個人消費支出物價指數，以判斷美聯儲可能何時開始降息。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，現貨黃金價格震蕩走平，投資者在複雜的市場信號中穿行。黃金價格徘徊在關鍵的2165.81美元附近，表明看漲勢頭和潛在修正之間的微妙平衡。阻力位於2185.16美元、2196.73美元和2211.83美元，為進一步上漲設定了明確的基準。另一方麵，2149.29美元、2134.65美元和2120.02美元的支撐位為下跌提供了緩衝。技術指標顯示，50均線2165.48美元與樞軸點緊密相關，200日均線位於2109.30美元，突破了這個關鍵支撐位，則需持謹慎態度，因為這可能預示著趨勢逆轉。

操作思路：

（1）關注2200—2201做空，止損2208，目標2174—2160。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在24.645的位置後行情先回落給出24.485的位置後行情強勢拉升，日線最高觸及到了24.883的位置後行情尾盤強勢回落，日線最低到了24.356的位置後行情整理，日線最終收線在了24.441的位置後行情以一根上影線長於下影線的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注24.85附近做空，止損25.15，目標24.30—24.00。

今日（3月28日）關注數據：

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