降息預期節奏延遲，金銀震蕩變數陡增！

1、倫敦金

周四（4月18日）亞洲時段，現貨黃金小幅震蕩，由於交易員評估美聯儲有關它可能會比原計劃保持更長時間的利率不變的暗示，黃金價格有所下跌。今年迄今為止，金價上漲了約15%，部分原因是中東和烏克蘭地緣政治緊張局勢持續升級帶來的避險需求推動。美元和10年期美國美債收益率均持穩於五個月高位附近，令以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的吸引力減弱，也令其作為投資選擇的吸引力不如債券。

（倫敦金日線圖

美聯儲褐皮書維持了自2月份以來美國經濟“輕微”擴張的增長特征，同時延續了一係列對經濟活動普遍悲觀的描述。不過這一描述實際上有所改善——10個地區報告增長，2個停滯，而2月份的報告顯示8個地區增長，3個持平，1個萎縮。不過，人們顯然對價格更加敏感，也更願意縮減可自由支配的支出，總體而言，參與者對經濟增長持“謹慎樂觀”態度。就業則被視為以“輕微”的速度增長，勞動力供應有所改善，但某些行業仍存在短缺。工資壓力繼續緩和，一些地區的勞動力成本增長已回歸長期平均水平。

美聯儲褐皮書表示，自2月下旬以來，美國經濟“略有擴張”，企業報告稱，轉嫁更高成本的難度更大。周三發布的報告稱，消費者支出總體上幾乎沒有增長，但各地區和支出類別的報告卻參差不齊。幾份報告提到了可自由支配支出的疲軟，因為消費者對價格的敏感度仍然很高。另一個經常出現的評論是，企業將成本上漲轉嫁給消費者的能力在最近幾個月大幅減弱，導致利潤率下降。

美聯儲縮表行動或在2025年停止，4月18日訊，紐約聯儲預測，美聯儲可能會在2025年停止縮表。根據紐約聯儲在年度報告中預測的兩種情境，美聯儲可能2025年年中或年初結束縮表，銀行準備金餘額將在次年降至2.5萬億或3萬億美元左右。美聯儲官員在上月的政策會議上開始討論放慢縮表，但會議沒有做出任何決定。在紐約聯儲報告中描述的“準備金較多”情境下，資產負債表規模將縮減至6.5萬億美元左右，而在“準備金較少”情景下，資產負債表規模將降至6萬億美元。美聯儲一直在以每月至多950億美元的幅度減持美國國債和抵押貸款支持證券。華爾街策略師預計美聯儲將把每月國債減持規模從600億美元下調至300億美元，同時維持抵押貸款支持證券減持步伐不變。

金價因交易員思量美聯儲延後降息的可能性而下跌，4月18日訊，由於交易員評估美聯儲有關它可能會比原計劃保持更長時間的利率不變的暗示，黃金價格有所下跌。今年迄今為止，金價上漲了約15%，部分原因是中東和烏克蘭地緣政治緊張局勢持續升級帶來的避險需求推動。德意誌銀行將其對2024年第四季度的平均金價預測上調至每盎司2400美元，將2025年第四季度的平均金價預測上調至每盎司2600美元，理由是近期投資流入的持久影響。

鮑威爾令全球其他央行陷入兩難境地，4月18日訊，在一係列令人意外的高通貨膨脹之後 鮑威爾4月16日暗示美聯儲將比以前預期等待更長時間再降息，標誌著他在去年12月將重心轉向政策寬鬆以來又發生了顯著轉變。對於齊聚華盛頓參加國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行春季會議的各國央行行長來說，鮑威爾最新的政策轉向讓他們陷入了兩難處境。如果歐洲央行、英國央行和澳洲聯儲置美國於不顧，自行開始放鬆政策，則可能會導致本幣貶值，推高進口價格並破壞降低通脹的進程。然而不放鬆又可能會危及經濟增長。

據巴勒斯坦通訊社消息，當地時間17日，巴勒斯坦總理兼外長穆斯塔法在拉姆安拉與到訪的英國外交大臣卡梅倫舉行會談。雙方在會談中討論了增加對加沙地帶的人道主義援助、努力製止地區局勢升級以及推動巴勒斯坦政府全麵改革等有關內容。穆斯塔法表示，希望盡快實現加沙停火並開放加沙所有過境點，解除針對人道主義救援物資準入和分發的一切限製。巴方將繼續與聯合國等國際組織和機構緊密合作，以緩解加沙麵臨的人道主義危機。此外，穆斯塔法還向卡梅倫介紹了巴政府對所有部門進行全麵改革的相關計劃，並表達了巴方繼續努力以獲得聯合國正式會員國資格的強烈願望。

美國銀行4月份的全球基金經理調查顯示，投資者普遍認為經濟增長低於趨勢水平，而通脹高於趨勢水平，即滯脹，但隨著對全球經濟增長的樂觀情緒日益增強，對這種前景的擔憂開始消退。調查顯示，共有60%的受訪基金經理預計會出現滯脹，這一比例較2022年9月92%的峰值大幅下降。與此同時，對經濟增長和通脹均高於趨勢水平的繁榮預期從3月份的12%和1月份的5%躍升至4月份的24%。調查發現，只有9%的人預計會出現經濟停滯，只有6%的人認為會出現“金發姑娘”情境，即增長高於趨勢，通脹低於趨勢。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，短線4小時圖上，金價似乎受阻於2400美元關口，上行動能有乏力的痕跡，技術指標繼續呈現頂背離跡象。若出現回調性下落，下方第一個支撐位是隔夜低點2,365.00美元，繼而是2330-2320近期的低部區域。如果伊朗以色列衝突升級，或有望進一步帶動黃金闖高峰。不過短期內，還是應防回調風險為主。

操作思路：

（1）關注2381—2382做空，止損2390，目標2345—2330。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在27.412的位置後行情先回落，周線最低給到了26.836的位置後行情強勢拉升，到周五周線最高觸及到了29.798的位置後行情尾盤回落，周線最終收線在了27.93的位置後行情以一根上影線極長的倒錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，本周在技術上有回落壓力，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注28.50附近做空，止損28.80，目標27.70—27.30。

今日（4月18日）關注數據：

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