慢漲修正短期震蕩，金銀晚間嚐試短空！

1、倫敦金

周五（5月17日）亞洲時段，現貨黃金小幅震蕩，在美國通脹數據遜於預期提振了經濟軟著陸的希望之後，全球頂級券商維持了對美聯儲今年降息時間的預期。黃金價格的波動與美國通脹的穩定性有關，這增加了市場對美聯儲可能在9月降息的預期。然而，美聯儲官員周四表示，將在更長時間內保持高借貸成本的謹慎態度表明，美聯儲並不急於在今年降息。這反過來又會全麵提振美元，並拖累金價走低，因為較高的利率可能會減少對無收益黃金的總體投資需求。

（倫敦金日線圖

美國最近的失業救濟申請人數有所下降，這可能預示著就業市場的穩定和增長。在截至5月11日的一周內，美國的首次失業救濟申請人數為22.2萬，較之前一周的高點有所回落。儘管上周的上升部分是由於紐約州因學校春假導致的申請人數激增，但本周的下降趨勢表明了一定程度的穩定。

在貨幣政策方麵，美聯儲自2022年3月以來累計加息525個基點，這表明勞動力市場正在逐步適應新的經濟環境。同時，勞動力市場的穩定和通脹的下降趨勢，為美聯儲在9月份可能的降息提供了條件。根據CME的FedWatch工具，市場參與者目前預測美聯儲在9月份降息的可能性為74%。

此外，美國4月份的進口價格指數也顯示出一些變化。月度增長率為0.9%，年增長率為1.1%，這兩個數字都超出了市場預期。這些數據不僅反映了進口和出口價格的變動，也暗示了輸入性通脹的潛在趨勢。率將在今年年底降至2.5%，這比市場預期要低很多。通脹固定利率掉期合約顯示12月份的通脹率為3.05%，而市場預計直到明年3月份之前的通脹率都不會低於2.5%。如果威廉姆斯的預測是正確的，這就意味著美聯儲可能會比市場預期的時間更早降息。當然，威廉姆斯是中性利率模型（HLW模型）的作者之一，該模型顯示貨幣政策具有很強的限製性。去年年底，美國實際利率與HLW模型之間的利差為125個基點，為上世紀80年代中期以來的最高水平。這或許有助於解釋為什麼他預計通脹會放緩。

黃金價格的波動與美國通脹的穩定性有關，這增加了市場對美聯儲可能在9月降息的預期。盛寶銀行的大宗商品策略主管奧勒·漢森評論稱，通脹的穩定和零售銷售的疲軟對黃金市場是一個積極信號。美國零售銷售在上個月意外持平，而消費者價格的下降和上周就業市場的低迷數據，對美聯儲的政策制定者來說是一個積極的信號，他們在考慮降息之前期待看到通脹的進一步改善。較低的利率環境提升了無收益黃金的吸引力。漢森還指出，儘管黃金經曆了一段時間的盤整，但與3月和4月的大幅上漲相比，這一盤整幅度相對較小，表明市場仍具有潛在的強勢。

現貨白銀價格也有所變動，下跌0.3%至每盎司29.61美元，但早些時候曾觸及自2021年2月以來的最高點。澳新銀行的分析師在一份報告中提出，黃金市場的強勁基本面可能會激發投資者對白銀的興趣，並預測到2024年底白銀的價格可能會超過31美元。

美聯儲的紐約聯儲主席威廉斯在最近的發言中表示，最新的通脹數據支持了物價壓力正在緩解的觀點，但他還需要更多的證據來支持調整利率的決定。威廉斯預計，到今年年底，通脹率可能會降至較低水平，全年可能達到2.5%，而明年則可能接近2%。他還表示，短期內通脹率不太可能達到2%的目標，市場需要更多的信心。美國勞工統計局的數據顯示，4月份不包括食品和能源的價格上漲速度出現了六個月來的首次放緩。此外，零售額在上個月停滯不前，這可能表明高借貸成本和不斷增加的債務正在影響消費者的消費行為。

美國4月份進口商品價格連續第四個月上漲，增速為兩年來最快，反映出美國通脹持續高企。美國4月進口價格指數環比上漲0.9%，是經濟學家預期的三倍。增長也是全麵的，並不集中在能源領域。美國政府稱，扣除燃料後的進口價格也上漲了0.7%。進口成本在2022年和2023年穩步下降，今年有所上升。其他通脹指標已被證明具有粘性，迫使美聯儲推遲了近期降息的計劃。此外，進口物價指數同比上漲了1.1%，較3月繼續加速，此前連續13個月錄得下降。美國通脹率似乎已經停留在3%的中低區間，遠高於美聯儲2%的目標。在通脹進一步放緩之前，它不太可能降低目前處於23年高位的利率。

金價在從近2400美元的關口回落後，周五走勢偏空。此前幾個交易日，貴金屬的看漲走勢受到美國4月份低於預期的通脹數據的支撐，該數據引發了美聯儲降息的希望。然而，美聯儲官員周四表示，將在更長時間內保持高借貸成本的謹慎態度表明，美聯儲並不急於在今年降息。這反過來又會全麵提振美元，並拖累金價走低，因為較高的利率可能會減少對無收益黃金的總體投資需求。在美國沒有重要經濟數據的情況下，市場參與者將密切關注美聯儲官員的講話，這可能會為美聯儲貨幣政策的未來走向提供一些線索。美聯儲主席卡什卡利、沃勒和戴利將於周五晚些時候發表講話。

上升趨勢通道的上邊界和2400美元的心理障礙目前是黃金的關鍵阻力位。如果突破這一水平，黃金可能會再次嚐試達到2432美元的曆史高點，並最終達到2500美元。在看跌的情況下，需要關注的第一個下行目標位，是上升趨勢通道的下限2355美元。下一個下行目標位預計在100日均線切入位均線2340美元。任何低於上述水平的後續拋售都可能將金價拉回2300美元。

在美國通脹數據遜於預期提振了經濟軟著陸的希望之後，全球頂級券商維持了對美聯儲今年降息時間的預期。摩根大通和高盛預計美聯儲最快將於7月開始降息，而摩根士丹利、瑞銀財富管理、美國銀行和德意誌銀行則認為美聯儲將於9月或12月降息。今年的降息預期提振了股票需求，2023年股市低迷，當時高昂的借貸成本打壓了企業的估值，並迫使消費者控制支出。4月的通脹數據再次增強了人們對降息的信心，大多數券商在等待更多數據之際維持預測不變。這與3月的情況形成鮮明對比，當時火熱的通脹數據促使券商將今年首次降息的預期推高至12月，有些券商甚至預測不會降息。

周三的數據顯示，美國4月消費者物價指數(CPI)增幅低於預期，這可能會鼓勵那些等待通脹出現新進展後再降低借貸成本的政策制定者。根據芝加哥商品交易所(CME)的美聯儲觀察工具(FedWatch tool)，市場參與者認為美聯儲9月降息的概率約為70%。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，金價自4月中旬以來一直處於下行趨勢通道內。RSI指標保持在50中線以下，顯示出市場對黃金存在著較重的看跌情緒。若繼續下行，首個下行目標位於2300美元/盎司的心理關口，跌破該水平可能導致金價進一步下跌至2260美元/盎司的通道下限。上行方麵，阻力位於下行趨勢通道上沿和4月26日的高點匯合處，大約在2380-2395美元/盎司區域。如果金價能夠突破這些阻力區域，那麼下一個目標將是2400美元/盎司的整數關口，然後是曆史高點2432美元/盎司。

操作思路：

（1）關注2384—2385做空，止損2392，目標2361—2342。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在29.626的位置後行情小幅拉升給出29.839的階段性新高後行情快速回落日線最低到了29.307的位置後行情區間波動，日線最終收線在了29.564的位置後，日線以一根下影線稍長於上影線的紡錘形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注29.80附近做空，止損30.10，目標29.00—28.50。

今日（5月17日）關注數據：

免責聲明：

本文中對市場的分析、預測和信息建議僅供投資者參考和借鑒，公司分析師與相關產品的價格漲跌不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈利或虧損與公司分析師無關。

本文版權為鑫匯寶貴金屬有限公司所有，未經授權，不得轉載。已經屬本公司書面授權用戶，在使用時必須註明“來源：鑫匯寶”。未經授權刊登或者轉載本文的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。