複合平台寬幅修正，低位蓄勢耐心短多！

1、倫敦金

周三（8月7日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，金價周二因美元回升和債券收益率上升而回落，但對美國9月降息的預期和中東地緣政治緊張局勢升級限製住黃金回落的幅度，黃金仍保持著區間震蕩調整的走勢。本月以來美元兌日幣也首次穩住下跌勢頭產生一定幅度回升，市場變化促使黃金繼續處於高位獲利震蕩調整之中。一旦出現為了防止經濟陷入衰退美聯儲實施超出預期的大幅降息行動場景，必然將會進一步推低美元，屆時黃金料將會繼續受到力捧而走升。

（倫敦金日線圖）

周二美元指數上漲了0.2%，本月以來美元兌日幣也首次穩住下跌勢頭產生一定幅度回升，而且美國10年期指標收益率也有所上漲，10年期美國國債收益率從周一晚些時候的3.78%升至3.89%。周一，該收益率一度跌至3.70%以下。這些市場變化，促使黃金繼續處於高位獲利震蕩調整之中。

接下來，黃金能否實現向更高處上升，就要看美聯儲九月份甚至在九月份之前是否會出現緊急性的大幅下調利率。雖然在上周的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾重申，近期招聘減緩和失業率上升是勞動市場的“正常化”現象。然而，投資者對此似乎並不完全信服。7月份的就業報告疲軟已開始加劇了經濟衰退的擔憂，即美聯儲可能會在經濟狀況迅速惡化的情況下而非從強勢位置降低利率（即在未損害勞動市場的情況下控制通脹來進行降息）。

市場開始擔憂，一直來美聯儲所追求的經濟軟著陸意圖將有可能會落空。而一旦出現為了防止經濟陷入衰退美聯儲實施超出預期的大幅降息行動場景，必然將會進一步推低美元，屆時黃金料將會繼續受到力捧而走升。即便美聯儲采取漸進式小幅調降利率的方式來降息，預料對黃金也不會產生太大的施壓影響。

美國6月貿易赤字因出口回升收窄，8月6日訊，由於商品和服務出口創下今年早些時候以來的最大增幅，6月份美國貿易赤字三個月來首次收窄。美國商務部周二數據顯示，商品和服務貿易逆差較上月收窄2.5%，降至731億美元；出口增長了1.5%，進口增長了0.6%。經通脹調整後，6月商品貿易逆差收窄至914億美元，為三個月以來的最低水平。商品出口廣泛增長，其中包括商用飛機、天然氣和其他石油產品以及汽車的外運增長。藥品和資本貨物的增長推動了進口。

美國公債收益率周一從一年低位回升，市場對美國經濟前景的樂觀情緒有所增強。儘管上周五的就業報告引發對經濟衰退的擔憂，但美聯儲官員的言論和7月服務業活動的回升，為市場帶來了積極信號。兩年/10年期公債收益率差一度短暫轉為正值，但隨後重回倒置狀態。交易員們對美聯儲9月降息的預期依然高漲，預計降息50個基點的可能性為86%。

中國債市在周二經曆了長債收益率的走低。早盤時段，10年及30年國債收益率小幅上升，但隨著市場情緒的穩定，尾盤買盤力量推動收益率下降約1個基點。國債期貨市場也呈現出類似趨勢，30年期主力合約跌幅領先，收跌0.7%。銀行間市場10年期國債收益率最新成交在2.14%，較上日下降1個基點。市場參與者表示，儘管外圍風險情緒有所緩解，但機構投資者仍保持謹慎，密切關注大行行為及央行政策動向。

日元在近期的匯市中扮演了風向標的角色。在全球市場動蕩的背景下，日元的升值反映了市場避險情緒的升溫。然而，隨著市場情緒的逐漸穩定，日元的升值勢頭有所放緩。Convera的全球宏觀策略師Boris Kovacevic指出，儘管美元/日元對自五周前見頂以來已經下跌12%，但日元對美國宏觀數據的任何意外上行尤其敏感，這可能會促使投資者重新考慮衰退交易，並有助於日本股市穩定。

美聯儲的政策動向一直是全球金融市場關注的焦點。儘管上周五公佈的7月份就業報告疲軟，引發了市場對美聯儲在降息方麵落後於曲線的擔憂，但隨後公佈的ISM服務業指數反彈，特別是其就業指數的躍升，為市場帶來了一線希望。City Index Inc.的高級市場策略師Matt Simpson表示，這表明上周的就業報告可能誇大了勞動力市場的疲軟，從而為市場提供了一定的支撐。

市場目前普遍預期美聯儲將在9月會議上降息50個基點，期貨市場隱含這種大規模行動的可能性為71%。然而，這種預期與美聯儲官員的實際言論之間存在一定的差距。舊金山聯儲主席戴利的言論暗示了勞動力市場正在軟化，並暗示美國央行應在未來幾個季度開始降息，但沒有得出就業市場已經嚴重疲軟的結論。

債市方麵，美國ISM服務業指數的反彈導致國債收益率全線上升，基準10年期收益率攀升六個基點至3.85%。這一變化反映了市場對美國經濟前景的重新評估。在大宗商品市場，油價和黃金價格在經曆了周一的拋售後，周二找到了穩定的基礎，顯示出市場對風險資產的重新評估。儘管市場在周二顯示出了一定的複蘇跡象，但整體的不確定性依然存在。日元匯率的波動和美聯儲的政策預期將繼續影響全球市場。投資者在麵對市場的波動時，需要保持謹慎，同時也要尋找潛在的買入機會。市場的每一次波動都可能為精明的交易者提供機遇，但同時也伴隨著風險。

美國供應管理協會（ISM）發布的服務業采購經理人指數（PMI）顯示出超出預期的擴張速度，這為市場提供了一定程度的安慰。標普全球市場情報的首席商業經濟學家Chris Williamson評論稱，7月份的服務業PMI數據表明，第三季度初美國經濟的增長速度與GDP相當，年化增長率約為2.2%。

根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，聯邦基金期貨的定價數據反映出交易員們預計9月份的利率可能會下調50個基點。此外，市場普遍預計美聯儲在本年度內將降息超過100個基點。美聯儲官員近期的溫和言論進一步增強了市場對降息的預期。芝加哥聯邦儲備銀行行長Austan Goolsbee在接受采訪時表示，如果經濟出現疲軟跡象，央行已經準備好采取行動，暗示如果經濟放緩，維持限製性政策是沒有意義的。

隨著伊朗可能報複以色列的緊張局勢升級，金價小幅上漲，收復了周一約一半的失地。在哈馬斯領導人哈尼亞上星期被暗殺之後，伊朗公開發誓要報複，這引發了人們對伊朗即將發動襲擊的擔憂。這一事態發展加劇了人們對中東爆發更廣泛衝突的擔憂，促使投資者轉向避險資產。由於各國政府和個人尋求保護自己的財富，全球衝突和政治不穩定往往會增加黃金需求。

哈裏斯確定競選搭檔 望爭取關鍵搖擺州，8月6日訊，據美國媒體報道，民主黨總統候選人哈裏斯選擇了明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲作為她的競選搭檔，此舉將有助於哈裏斯聯合沿海進步派和中西部溫和派共同阻止特朗普。現年60歲的沃爾茲是美國陸軍國民警衛隊退伍軍人，曾是一名教師，於2018年當選明尼蘇達州州長。沃爾茲長期以來一直倡導婦女的生育權利，但也表現出保守傾向，維護農業利益並支持持槍權。他的家鄉在總統大選中一貫支持民主黨，但鄰近的威斯康星州和密歇根州被認為是決定今年大選的關鍵。沃爾茲被廣泛認為善於與白人農村選民建立聯繫，這些選民近年來普遍把票投給特朗普，哈裏斯團隊希望沃爾茲能吸引那些還沒有決心讓特朗普連任的選票。

我們通常持相反的觀點來迎合市場情緒，而交易員淨做多的事實表明金價可能會繼續下跌。交易者比昨天和上周的淨多頭進一步增加，當前的情緒和最近的變化相結合，給了我們一個更強的看空黃金的反向交易傾向。白銀的表現繼續遜於黃金，自5月中旬以來白銀屢次遭遇大幅拋售，使這種貴金屬承壓。銀價低於下行的20日和50日移動均線，並接近支撐的200日移動均線。自5月中旬以來，在日線圖上可以看到一個大致看漲的旗形，昨天白銀再次出現大幅拋售。白銀目前接近25.90美元/盎司附近的重要區域，該區域由旗幟支撐位、水平支撐位和200日移動均線組成。如果這個區域保持不變，那麼白銀將重新測試30美元/盎司，或在未來幾周走高。

黎巴嫩真主黨武裝組織向以色列北部發動了一係列無人機和火箭彈襲擊。但伊朗遲遲未對以色列采取報複行動，地緣局勢擔憂也有所緩解。美聯儲決策者反駁了7月份就業數據弱於預期意味著經濟陷入衰退的觀點，但也警告說需要降息來避免這種結果。

根據芝商所FedWatch 工具，市場認為 9 月份降息的可能性為 100%。但降息50個基點的概率已經從83%下降至71.5%，因為市場對美國經濟衰退的擔憂情緒有所回落。本交易日投資者需要關注中國7月份的貿易數據，關注美聯儲官員講話和地緣局勢相關消息，留意美國大選相關消息和美國股市表現。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵，金價的走勢顯示出一些關鍵的支撐和阻力水平。目前，金價在50日移動均線附近受到強勁支撐，該均線目前在2365-2364美元/盎司附近。這一水平對於短線交易員來說至關重要，因為它可能是金價短期內的一個轉折點。如果金價能夠穩定在這一支撐線之上，短期內可能會看到反彈。然而，如果金價跌破這一區域，可能會延續跌勢，進一步下探至2342美元/盎司區域，或100日移動均線。上行方麵，2430美元/盎司水平可能會構成短期阻力。如果金價能夠突破這一阻力，接下來的障礙在2448-2450美元/盎司水平區域。若金價繼續上漲並突破2468-2469美元/盎司區域，可能會挑戰7月創下的曆史高位（在2483-2484美元/盎司區域附近）。而金價的下一個重要心理關口是2500美元/盎司，如果突破這一關口，將為金價進一步上漲奠定基礎。

操作思路：

（1）關注2373—2374做多，止損2365，目標2404—2418。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在28.544的位置後行情早盤快速回落給出27.999的位置後行情快速拉升，日線最高觸及到了28.668的位置後行情快速回落，日線最低到了26.491的位置後行情尾盤拉升，日線最終收線在了27.243的位置後行情以一根下影線很長的大陰線收線日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注26.50附近做多，止損26.20，目標27.10—27.80。

今日（8月7日）關注數據：

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