節奏轉換趨勢難改，金銀還需耐心短多！

1、倫敦金
    
周一（9月9日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震蕩，金價上周五衝高回落，因為非農新增就業人數不及預期，金價一度創近三周新高至2529.06美元/盎司附近，逼近曆史高點，但很快回吐漲幅，因為失業率下降，而且美聯儲“三號人物”並未向市場釋放降息50個基點的信號，令市場對美聯儲本月晚些時候降息的幅度產生懷疑。

（倫敦金日線圖）

美元上周五在震蕩交投中上漲，盤中一度創逾一周新低至100.55，但隨後扭跌微漲，最高觸及101.40，收報101.18，漲幅約0.13%，此前數據顯示美國8月份就業增長低於預期，但表明勞動力市場隻是穩步放緩，可能支持美聯儲逐步降息。

美國勞工部周五公佈的8月非農就業報告顯示，非農新增就業人數為14.2萬人，遠低於預期的16萬人。同時，7月份的就業數據從原先的11.4萬人大幅下修至8.9萬人。然而，8月的失業率從上個月的4.3%小幅下降至4.2%，為五個月來的首次下降。

這份非農數據引發了市場的劇烈反應。儘管就業增長疲軟，但失業率下降，這讓投資者對美聯儲未來降息的規模感到不確定。市場目前對美聯儲在9月18日的會議上降息25個基點的預期為73%，而降息50個基點的概率則為27%。

月就業增幅低於預期，除了職位空缺減少表明需求減弱外，還可能反映了一種季節性怪現象，即 8 月就業增長最初往往低於共識預期，後來會進行上修。在過去 13 年中，有 10 年的 8 月就業增幅初值被上修。高盛經濟學家指出，在通常公佈的初值偏向負麵的行業中，8 月就業增長相對於六個月平均水平少了4.2 萬個，"這暗示9月6日公佈的數據可能低估了該月的實際就業增長"。報告就業增長的行業占比從 7 月的 47.8%增至 53.2%。平均時薪在 7 月環比增長 0.2%之後，8月增長0.4%。薪資同比增長 3.8%，7 月增幅為3.6%。

根據CME FedWatch Tool，交易員目前認為本月降息25個基點的幾率為71%，降息50個基點的幾率為29%。非農數據前，上周市場預計美聯儲9月降息50個基點的概率一度高達47%。非農數據後，市場預計美聯儲9月降息50個基點的概率一度升至50%上方，但隨後快速回落。

紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲理事克裏斯托弗·沃勒均表示支持降息，這給了市場更多的猜測空間。威廉姆斯提到，盡快降息有助於保持就業市場的平衡，沃勒也持開放態度，表示美聯儲可能會開啟一輪持續的降息周期。由於黃金本身不產生利息收入，降息會降低持有黃金的機會成本，從而增強其吸引力。因此，隨著美聯儲決策的不確定性增加，黃金市場的波動性也進一步加劇。

展望本周，市場的焦點將轉向美國8月的通脹數據。分析師普遍預計CPI和核心CPI將環比上漲0.2%。如果數據超過預期，可能會導致美國國債收益率上漲，從而打壓黃金價格。相反，低於預期的數據將對黃金構成支撐。此外，歐洲央行將在下周四公佈最新的貨幣政策決議。雖然這一事件對黃金價格的直接影響有限，但可能會影響美元的表現，從而間接影響黃金市場。

總的來看，儘管黃金在短期內麵臨一些下行壓力，但從長期趨勢看，隨著美聯儲降息預期的增強以及全球經濟的不確定性，黃金仍有望在未來幾個月保持強勢。市場參與者需要密切關注即將發布的經濟數據和美聯儲的政策動向，以便及時調整交易策略。現貨黃金上周五的表現給市場敲響了警鍾，顯示出未來幾周的走勢將充滿變數。在這種背景下，如何應對潛在的波動性將成為黃金交易者的關鍵課題。

周線來看，目前可以得到兩大信號：第一，最新收盤價收於我們近期持續關注的數次曆史新高連接線(見下周圖紅色通道上軌)的下方，凸顯當前空頭略勝一籌，空頭將價格打回到該通道之內，可以看到通道上軌（紅色加粗線）與MACD粉紅線依然處在背離狀態。第二，價格在曆史高位附近連續三周沒有真正打下去，凸顯多頭像小強一樣頑強，隨著美聯儲下周決議大概率宣布降息，多頭隨時準備迎接新的曆史新高。

當再次反彈不動時，金價可能會開啟第二隻腳的跌勢，重點支撐依然是在2470一線。若2470失守，則依次關注2460和2450，極限值在2440附近。低於2470的價格可能是一個“黃金坑”，將吸引大量買盤介入。由於當前依然是高位震蕩格局，如果價格下跌後有強勁反彈，配合美聯儲9月18日紐約時段的降息預期，金價存在衝破2531而再次刷新曆史新高的可能性，重點關注2540和2550美元/盎司。

由於美聯儲決議降息預期此前已經有大量發酵，估計縱容降息預期升溫也不太會將價格推離2531太遠，畢竟金價日圖及以上級別都有超買背離信號。綜上而言，黃金本周或兼得曆史新高和“黃金坑”，即曆史新高關注2540或2550，黃金坑則重點關注2460和2450，極限值在2440附近。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日線圖來看，9月3日周二價格的最低點2473剛好是布林帶中軌切入位，9月4日周三價格依托布林帶中軌啟動反彈，並在周四進一步反彈到曆史新高2531附近。然後9月6日周五的衝高後暴跌，有一層意思是回踩該布林帶中軌。現貨黃金看9月6日回踩並不明顯，但與之行情高度一致的COMEX期金價格最低點卻剛好打在布林帶中軌上。4小時圖看，金價在兩根大陰線之後明顯受到支撐且出現了陽孕線，因此，本周(0909-0913當周)，金價在周初有希望朝上反彈，需要關注價格能朝上反彈多遠，阻力需要依次關注2500關口、2505-2507，然後是2512、2518-2521。黃金價格可能在反彈到其中的2507或其他某個檔位後重新跌回2485形成雙底，然後再繼續朝上反彈。

操作思路：

（1）關注2486—2487做多，止損2479，目標2505—2520。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在28.831的位置後行情先拉升，日線最高觸及到了28.964的位置後行情強勢回落，日線最低到了28.305的位置後行情整理，日線最終收線在了28.549的位置後行情以一根下影線長於上影線的中陰線收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注27.70附近做多，止損27.40，目標28.30—28.80。

今日（9月9日）關注數據：

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