周線三陽靜待非農，高位躊躇先抑後揚！

1、倫敦金

周一（9月30日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2662.36美元/盎司。金價上周五下跌0.5%，在美國PCE數據出爐後，一些多頭獲利了結，拖累金價走勢。由於美國開始實施寬鬆貨幣政策提振了非孳息黃金的吸引力，金價在最近幾個交易日連續創下曆史新高，周線依然收漲，周線錄得三連陽，三季度勢將創下八年多來表現最好的一個季度。中東地區持續不斷的衝突，以色列對黎巴嫩的襲擊，也推動國債價格上漲，使收益率承壓。

（倫敦金日線圖）

美元上周五走低0.1%，盤中一度刷新了14個月低點至100.15，收報100.45，之前公佈的美國通脹數據顯示物價壓力繼續減弱,。美元上周下跌約0.2%，為連續第四周下跌，在過去 10 周內第九周下跌。美元的相對弱勢，仍給金價提供較好的支撐。10年期指標公債收益率上周五下滑3.8個基點，至3.751%，勢將創下兩周來最大單日跌幅。自美聯儲 9 月 18 日降息 50 個基點以來，10 年期公債收益率一直呈總體上升趨勢。在美聯儲采取行動之前，國債收益率已連續數

美國8月消費者支出增幅略低於預期，但這幾乎沒有改變人們對第三季度經濟繼續穩健增長的預期，與此同時，物價同比漲幅降至逾三年半以來最小。美國商務部上周五公佈的其他數據顯示，上月商品貿易逆差收窄幅度為近兩年來最大，這強化了本季度經濟強勁增長的預期。數據暗示貿易可能會對國內生產總值（GDP）造成小幅拖累，而庫存增加的提振可能會蓋過這一拖累。

經濟學家們認為，這些數據並沒有疲軟到足以迫使美聯儲如投資者所希望的那樣在 11 月再次降息 50 個基點，儲蓄率處於高位和仍然強勁的薪資增長為未來幾個月的消費者支出打下了更堅實的基礎。本周出爐的9 月就業報告將為未來降低借貸成本的幅度提供更多線索。

美國國債收益率周四上漲，此前初請失業金人數意外下降促使交易員減少了對美聯儲將在11月會議上再次降息50個基點的押注。對利率敏感的兩年期國債收益率周四 盤尾上漲 6.8 個基點，報 3.621%。10 年期國債收益率周四上漲 0.8 個基點，至 3.789%，稍早觸及3.821%的 9 月 4 日以來最高。交易員仍預期未來將激進降息，預計到年底將再降息74個基點，到2025年底將降息191個基點。

美國上周初請失業金人數降至四個月來的最低點，表明勞動力市場仍然相當穩健。周四的其他數據顯示，第二季度企業獲利的增長速度比最初想象的更為強勁，這凸顯了經濟的樂觀前景。強勁的獲利增長應有助於支撐勞動力市場和投資。經濟的韌性可能使美聯儲更難如一些投資者所希望的那樣在11月再次降息50個基點。

美國商務部經濟分析局稱，8月占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出增長0.2%，經濟學家之前預計將增長0.3%。7月讀數確認為增加0.5%。經通脹調整後，消費者支出在7月增長0.4%後，8月又增長0.1%。經濟學家估計，本季度迄今為止，實際消費者支出增長年率料為3.4%。第二季度為增長2.8%。8 月個人收入增長 0.2%，個人利息和股息收入減少。不過，薪資繼 7 月增長 0.3%之後，8月又增長 0.5%。儲蓄率降至 4.8%，但仍很高，7 月讀數上修為4.9%， 前值為2.9%。

8 月個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲 0.1%，符合預期，7 月漲幅確認為 0.2%。8 月PCE 物價指數同比上漲 2.2%，這是2021 年 2 月以來的最小同比增幅，7 月增幅為 2.5%。剔除波動較大的食品和能源部分，8月PCE物價指數環比上漲0.1%，7月增幅確認為0.2%。8 月核心PCE物價指數上漲2.7%，7 月為上漲 2.6%，這是美聯儲青睞的通脹目標。

CME FedWatch Tool顯示，金融市場認為美聯儲在11月6日至7日的政策會議上降息50個基點的幾率從之前的50%提高至約52.8%。降息25個基點的可能性從數據公佈前的50%降至約47.5%。美國商務部經濟分析局周五發布的另一份報告顯示，8月商品貿易逆差縮減86億美元，降幅為8.3%，至943億美元。這一降幅為2022年11月以來最大。逆差收窄反映進口下降1.6%，主要是工業用品和機動車進口下降。商品出口增長 2.4%，主要受消費品、其他商品和汽車推動。批發庫存增長 0.2%，零售商庫存增長 0.5%。預計庫存將抵消部分貿易對 GDP 預期中的小幅拖累。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，日線圖上，布林帶喇叭口仍處於擴張之中，金價保持在布林帶通道上軌線，技術指標MACD、RSI等均保持上傾，顯示黃金的多頭仍掌控著走勢。短線防小幅調整的風險，下方初步支撐在2600美元整數關口，繼而是2585美元附近。上方若衝破隔夜高點2670美元，高位目標怕是將瞄準2700美元。金價持續走高繼續加劇日線移動平均線較為規整向上發散排列，維持日線級別偏多指引參考。技術指標MACD、RSI也保持明顯上傾趨向，顯示黃金多頭仍占優。短線小時圖上，高位遇阻後出現小幅調整痕跡。

操作思路：

（1）關注2675—2676做空，止損2684，目標2642—2625。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在31.219的位置後行情先回落，周線最低到了30.315的位置後行情強勢拉升，周線最高觸及到了32.716的位置後行情衝高回落，周線最終收線在了31.636的位置後行情以一根上下影線極長的紡錘形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注32.20附近做空，止損32.50，目標31.40—30.80。

今日（9月30日）關注數據：

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