多重因素有利支撐，金銀振奮屢創新高！

1、倫敦金

周一（10月21日）亞市早盤，現貨黃金衝高回落小幅震蕩，隨著真主黨加大軍事介入力度，促使投資者尋求黃金作為避險資產。市場普遍預計美聯儲將在11月降息，尤其在歐央行周四繼續降息25個基點後，市場預期美聯儲降息25個基點的可能性高達92%。寬鬆的貨幣政策往往會使黃金等非收益資產更具吸引力。而且美國經濟前景和大選的不確定性，亦導致投資者對配置黃金的需求高漲。

（倫敦金日線圖）

美元上周五下跌，在連續五天上漲後稍事喘息，亞洲大國新一輪刺激措施推動風險偏好上升，提振全球股市，中國股市領漲。不過，美元指數周線連續第三周上漲，上周上漲 0.52%。本月迄今為止，美元指數已上漲約 2.7%，勢將創下 2023 年 2 月以來的最大月線漲幅。美元指數上周五盤尾下跌0.3%，報 103.47 ，創9 月下旬以來最大單日跌幅。

美國公債收益率周五下跌，市場在過去一個月收益率大幅上揚後出現盤整，投資者預計美聯儲將因美國經濟仍強於此前預期而不再那麼鴿派。在數據顯示 9 月份就業增長遠超預期之後，交易商認為美聯儲不太可能再次大幅降息 50 個基點。美聯儲主席鮑威爾也反駁了進一步大幅降息的可能性。預計美聯儲將在接下來的會議上穩步降息 25 個基點。但交易員們也在關注11月5日美國總統大選的結果、中東地緣政治緊張局勢以及風險資產市場的強勢。

美國9月獨棟住宅建設激增至五個月來最高，但未來建設許可僅略有增加，當前市場上新房供應過剩，潛在購房者仍在等待抵押貸款利率下降。儘管獨棟住宅開工連續第二個月增長，但經濟學家預計，包括住宅建設和銷售在內的住宅投資仍將拖累第三季度經濟增長。春季抵押貸款利率飆升後，住宅建設受挫。在美聯儲上月開始降息後，抵押貸款利率最初有所下降，但在過去三周內有所上升，因為包括零售銷售等穩健經濟數據迫使交易商放棄了對下月再次降息50個基點的預期。

美國統計局周五公佈的數據顯示，占住宅建設主體的獨棟住宅上月開工量增長了2.7%，經季節性因素調整後的年率為102.7萬戶。8月份的數據經過修訂後顯示，獨棟住宅的建設速度從之前報告的99.2萬戶反彈至100萬戶。獨棟住宅建設同比增長了 5.5%。在第二季度以 20.1%的速度下降之後，第三季度的開工率按年率計算下降了 15.5%。住宅投資在第二季度給國內生產總值帶來拖累。第三季度的增長率預計高達 3.4%。第二季度的經濟增長率為 3.0%。

美國公債收益率周五下跌，市場在過去一個月收益率大幅上揚後出現盤整，投資者預計美聯儲將因美國經濟仍強於此前預期而不再那麼鴿派。在數據顯示 9 月份就業增長遠超預期之後，交易商認為美聯儲不太可能再次大幅降息 50 個基點。美聯儲主席鮑威爾也反駁了進一步大幅降息的可能性。預計美聯儲將在接下來的會議上穩步降息 25 個基點。但交易員們也在關注11月5日美國總統大選的結果、中東地緣政治緊張局勢以及風險資產市場的強勢。

根據倫敦證交所集團（LSEG）的數據，由於對各國央行進一步降息的預期以及地緣政治的不確定性，金價今年迄今已上漲超過30%，創下自1979年以來的最大年度漲幅，屢創紀錄新高。降息增強了不孳息黃金的吸引力。上周歐洲央行降息了25個基點，市場預計在未來三次會議上可能會有類似的降息動作。美聯儲在9月份降息了50個基點，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到11月降25個基點的概率為99.3%，降息50個基點的概率為0.7%，維持當前利率不變的概率為0%。

花旗銀行大宗商品研究全球主管Max Layton預計，在未來 6-12 個月，金價將達到每盎司3000美元。Layton 補充說，預計白銀將在未來三個月內表現強勁，達到每盎司35美元。本交易日經濟數據相對較少，投資者需要重點關注美聯儲官員的講話和地緣局勢相關消息。

需要提醒的是，調查顯示，多數機構和散戶均看漲黃金未來一致走勢，分析師看漲比例高點94%，散戶看漲比例高達72%。幾乎沒有分析師看空後市。一般情況下，當市場極度看漲或者極度看空的時候，市場會迎來獲利了結，往往就是行情迎來翻轉的時候，投資者需要予以警惕。

以色列及其敵人哈馬斯和真主黨承諾繼續在加沙和黎巴嫩交戰，這使人們對以色列擊斃哈馬斯領導人辛瓦爾後可能加速結束中東戰爭的希望破滅。在避險情緒和對全球市場不穩定性的擔憂驅使下，地緣政治緊張局勢加劇促使投資者尋求黃金等避險資產。

近期黃金在地緣衝突加劇、主要經濟體貨幣寬鬆預期不減以及美國大選不確定性幾個大事件的交織作用推動下，衝高欲望是蠢蠢欲動。中東地區持續不斷的衝突，尤其是以色列和真主黨之間的衝突，是推動金價上漲的關鍵因素之一。隨著真主黨加大軍事介入力度，該地區的不穩定局勢進一步加深，促使投資者尋求黃金作為避險資產。

貨幣政策持續寬鬆的預期也在上周的反彈中繼續發揮著重要作用。市場普遍預計美聯儲將在11月降息，尤其在歐央行周四繼續降息25個基點後，市場預期美聯儲降息25個基點的可能性高達92%。寬鬆的貨幣政策往往會使黃金等非收益資產更具吸引力。而且美國經濟數據卻好壞參半，其經濟發展前景存在的不確定性，亦導致投資者對配置黃金的需求高漲。除了地緣風險外，投資者還密切關注即將到來的美國總統大選，兩黨候選人的支持率目前呈膠著狀況，這進一步加劇了市場的不確定性。黃金繼續成為不確定性環境下最好的避險資產之一。

日圖來看，現貨黃金在站穩布林帶中軌之後，7根K線中六根是陽線，當前價位已收於布林帶上軌上方，MACD金叉，但可能形成潛在的超買背離。如圖，日圖需要重點關注金價對橙色粗體線的測試，該線連接了7月17日及9月26日等多個日K突出的高點。由於金價在日線和周線都是以近乎光頭的大陽線收盤，因此，本周初繼續衝高的可能性很大，但由於超買，需要關注回落的警示信號。如果沒有高位十字星或墓碑線等警告信號出現，多頭依然是延續逢站穩就買漲的邏輯。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

技術層麵上，月圖級別，金價9月繼續強勢收漲，維持自3月份突破前曆史高點2075美元一線多重阻力壓制後的牛市動力，目前10月走勢在短暫偏弱調整後，再度走強刷新曆史高點，多頭動力持穩增強，趨勢支撐及買盤強勁，後市將繼續維持看漲前景，等待進一步觸及2780美元附近，乃至更高。日線級別圖來看，金價自近期調整觸及2603美元一線支撐後，止跌反彈持續拉升，突破2660美元一線強勁阻力，並持穩於此上方，同時，布林帶開口向上，短期均線對其產生看漲支撐，且再度刷新曆史高點衝擊2700美元上方，附圖指標轉看漲信號發展，暗示後市將有進一步走強空間和動力，下方關注上軌線和5日均線支撐。

操作思路：

（1）關注2704—2705做多，止損2697，目標2725—2744。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場上周開盤在31.296的位置後行情先回落，周線最低給到了30.692的位置後行情強勢拉升，到周五周線破位前期高點後最高觸及到了33.75的位置後行情整理，周線最終收線在了33.715的位置後，周線以一根下影線很長的大陽線收線，而這樣的大陽線收線後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注33.00附近做多，止損32.70，目標33.80—34.50。

今日（10月21日）關注數據：

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