早間慢跌反複磨底，技術修複金銀低多！

1、倫敦金

周五（11月15日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，金價周四探底回升，因為受到美元強勁反彈的打壓，早些時候一度失守100日均線，創近兩個月新低，但後來受到逢低買盤支撐，金價收盤跌幅收窄，但需要提醒的是，美聯儲主席鮑威爾在最新的講話中傳遞“無需倉促降息”的信號，市場對美聯儲12月降息預期快速降溫，美元指數維持強勢，守在逾一年高位附近，美債收益率也維持堅挺，金價後市可能麵臨進一步下行風險。

（倫敦金日線圖）

美元兌主要貨幣周四走強，盤中創下一年新高，並連續第五個交易日上漲，繼續受特朗普贏得大選將重返白宮以來市場的預期推動。市場預計，即將上任的特朗普政府將征收貿易關稅、收緊移民政策並加深赤字，這些措施被認為會刺激通脹。愛迪生研究公司（Edison Research）周三預計，當選總統所在的共和黨將在1月上任後控制國會參眾兩院，這將賦予他推動其議程的廣泛權力。

美元指數周四上漲0.36%至106.85，此前最高觸及107.07，為2023年11月初以來最高。美元的強勢對金價壓制明顯，儘管金價目前守住了100日均線支撐，但下行動能依然較強，投資者需要提防金價的進一步下行風險。當然，金價在8月20日高點2561.58附近支撐較強，需繼續關注該位置附近的逢低買盤情況。

周三公佈的數據顯示，10月消費者通脹率基本持平。該數據當時並未改變美聯儲將在下月第三次降息的觀點，但促使經濟學家預計10月個人消費支出(PCE)物價指數將會上升。美聯儲跟蹤 PCE 物價指數來評估2%通脹目標實現的情況。

上周初請失業金人數降至六個月低點，這表明10月就業增長突然放緩是一種反常現象，加上外界預計即將上任的特朗普政府將對進口商品普遍征收關稅，經濟學家表示，美聯儲2025年的降息次數可能少於決策者在9月預計的四次。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為41.3%，累計降息25個基點的概率為58.7%，而前一天降息25個基點的概率為82.5%。本交易日還將出爐美國10月零售銷售月率（俗稱“恐怖數據”），投資者需要重點關注。另外，留意美國10月工業產出月率和美聯儲官員的講話，亞洲時段還需留意中國10月社會消費品零售總額年率和中國10月規模以上工業增加值年率。

美聯儲主席鮑威爾周四表示，經濟持續增長、就業市場穩健以及通脹率仍高於2%的目標意味著聯儲無需倉促降息，可以三思而後行。鮑威爾指出，他和其他決策者仍然認為通脹“處於向2%靠攏的可持續道路上”，這將允許美聯儲 "隨著時間的推移將貨幣政策轉向更為中性的設定"。他的這番講話與金融市場不斷形成的預期相一致，即明年降息次數將少於決策者之前的預期。但鮑威爾在達拉斯聯儲的一次活動上表示， "並沒有預設"降息步伐，他還補充稱，"經濟並沒有發出我們需要倉促降息的任何信號。我們目前看到的經濟實力讓我們有能力謹慎做出決定"。

美聯儲決策者和投資者正在評估美國經濟持續走強以及當選總統特朗普政府經濟議程的不確定性，尤其是減稅、關稅和打擊移民等方麵的議程，可能會如何影響經濟增長和通脹。鮑威爾的講話結束後，較短期國債收益率上升，交易員削減對美聯儲將如最初預期的那樣在12月會議上進一步降息25個基點的押注。鮑威爾在問答環節中表示，雖然美聯儲工作人員可能會開始評估特朗普在競選中提出的關稅等提議可能產生的影響，但這需要時間來理解，而且在新的法律或行政令出台之前不會變得很明朗。“在我們看到實際政策之前，不會有明確的答案，”鮑威爾說，“我不想猜測......我們距離新政府上任還有幾個月的時間。”

儘管如此，他還是指出，現在的經濟狀況與八年前特朗普開始第一任期時不同，當時的通脹率更低，經濟增速更慢，生產率也更低。鮑威爾說，從更廣泛的意義上講，目前的形勢實際上 "非常好"。經濟的強勁表現包括：失業率仍保持在4.1%的低水平；經濟增長年率達到鮑威爾稱之為 "強勁"的2.5%，仍高於美聯儲估計的趨勢增長率；可支配收入增加帶動了消費支出；以及企業投資不斷增長。然而，關鍵通脹指標仍高於目標。

10月個人消費支出(PCE)物價指數尚未公佈，但鮑威爾表示，從最近公佈的納入PCE物價指數計算的數據來看，10月PCE同比漲幅可能為2.3%，核心PCE同比漲幅可能為2.8%，連續第四個月停滯不前。交易員預計美聯儲將在12月17-18日的會議上再次降息25個基點，但特朗普贏得大選和通脹率持續保持在高位使他們預計明年的降息次數將少於決策者之前的預測，而且12月降息預期已經顯著下降。鮑威爾表示，聯儲仍對通脹持續回落的進程有信心，但在監測住房成本等方麵時也將保持警惕。通脹的主要方麵 "已經回到了更接近我們目標的水平"。我們正在密切觀察，以確保它們確實如此，"他說。"通脹率更接近我們 2% 的長期目標，但尚未達到。"

美國勞工部勞工統計局稱，10月最終需求生產者物價指數(PPI)環比上漲0.2%，9月上修至上漲0.1%，前值為持平。10月PPI環比漲幅與經濟學家的預期一致。10月PPI同比上漲2.4%，9月上漲1.9%。10月核心PPI環比上漲0.3%，同比上漲3.5%10月服務價格環比上漲0.3%，9月上漲0.2%。投資組合管理費激增3.6%，占服務成本漲幅的三分之一以上。這反映了創紀錄的股市價格。美國政府周三報告，10 月消費者物價指數(CPI)連續第四個月環比上漲0.2%，而核心CPI連續第三個月上漲0.3%。PPI數據公佈後，經濟學家將10月核心PCE物價指數環比漲幅預期上調至0.28%-0.32%。這高於CPI數據公佈後的0.2%-0.26%。9月核心PCE通脹率環比上升0.3%。

美元周五邁向其一個多月以來最佳的周度表現，受美聯儲降息次數減少的預期以及特朗普1月上任後其政策可能進一步刺激通脹的觀點提振。美元指數報106.81，徘徊在接近一年高位附近，周度有望上漲1.8%，將是9月以來的最佳表現。歐元本周累計下跌1.75%，將創下七個月來最差單周表現。歐元最新報1.0537 美元，在上一交易日觸及的一年低點附近萎靡不振。英鎊小幅企穩，現報報1.2670美元，本周勢將下跌2%，為2023年1月以來的最大單周跌幅。

美聯儲主席鮑威爾周四表示，沒有必要倉促降息，並稱經濟持續增長、就業市場穩健和通脹持續走高，是對過快放鬆政策持謹慎態度的原因。交易員們的反應是降低了對美國未來降息步伐和規模的押注，目前聯邦基金利率期貨暗示到2025年底前僅會降息71個基點。根據CME FedWatch工具，對美聯儲12月會議降息25個基點的定價也從一天前的82.5%降至48.3%。即將上任的特朗普政府提高貿易關稅和收緊移民政策預計將助長通脹，長期來看有可能減緩美聯儲的寬鬆周期。對赤字性支出增加的預期也抬高了美國公債收益率，為美元提供更多支撐美元指數106.797-0.

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：MACD和KDJ死叉良好運行，布林線開口，金價跌破55日均線，並初步失守2600關口，MACD初步下穿零軸，金價後市偏向延續布林線下軌向下運行，可能會進一步跌向100日均線2540.86附近位置。鑒於金價尚未跌破9月16日改到2589.52附近支撐，短線也需要提防溫和反彈調整的可能性，不過，需要在收復55日均線2633.43前，後市仍偏向空頭。

操作思路：

（1）關注2550—2551做多，止損2542，目標2577—2600。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在30.296的位置後行情小幅拉升給出30.424的位置後行情震旦回落，日線最低到了29.65的位置後行情受到本輪上行斐波那契的的61.8支撐強勢拉升，日線最高觸及到了30.652的位置後行情受到技術壓力整理，日線最終收線在了30.424的位置後行情以一根下影線極長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.00附近做多，止損29.70，目標30.70—31.50。

今日（11月15日）關注數據：

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