急跌慢漲時間修複，金銀警惕超跌反彈！

1、倫敦金

金價周二（11月26日）探底回升，盤初一度跌至2605.13美元/盎司附近，受到2600關口和前期漲勢的61.8%回撤位支撐。盤初的下跌，一部分原因是隔夜下跌動能的延續，隔夜金價大跌逾3%，以色列和黎巴嫩可能達成停火協議，打壓了黃金的避險買需；另一部分原因是美元指數短線快速拉升，對金價形成打壓。但市場很快意識到，特朗普的加征關稅也會對全球經濟帶來巨大風險和不確定性，金價很快扭轉跌勢，收復了盤初的跌勢，鑒於隔夜金價跌幅較大，投資者需要提防短線的進一步反彈需求，儘管反彈力度可能受限。

（倫敦金日線圖）

美元周一從兩年高位回落，美元指數下跌 0.61% 至 106.83，比上周五創下的兩年高點低 1%。而美國公債市場則對特朗普挑選對沖基金經理貝森特擔任美國財政部長表示歡欣鼓舞，相信他將比投資者一直擔心的更有財政紀律。

儘管周一美元指數和美債收益率下跌，但未能給金價提供支撐，因為下跌的原因也是特朗普提名貝森特的提名降低了貿易衝突的擔憂。在特朗普贏得大選之際，因為擔憂激烈額貿易衝突，金價曾和美元、美債收益率同步上漲，號稱“特朗普交易”，目前“特朗普交易”似乎正在反轉。另外，雖然交易員們認為貝森特是華爾街的老手和財政保守派。然而，他也曾公開支持強勢美元並支持關稅，這表明匯率的任何回落都可能是短暫的。

一名以色列官員告訴《以色列時報》，以色列總理內塔尼亞胡已經接受了與黎巴嫩真主黨的最終停火協議。這位官員稱，內塔尼亞胡認為以色列別無選擇，隻能接受停火，因為他擔心拜登政府可能會在任期最後幾周通過聯合國安理會決議來懲罰以色列，儘管美國沒有給出任何跡象表明它會這樣做。四位黎巴嫩高級消息人士稱，美國總統拜登和法國總統馬克龍預計將在36小時內宣布真主黨和以色列之間的停火協議。

有媒體報道稱，拜登和馬克龍將於周二宣布真主黨-以色列為期60天的停火。在華盛頓，白宮國家安全發言人柯比(John Kirby)說，“我們已經接近了”，但“在一切都完成之前，什麼都不算完成”。法國總統府稱，停火談判已取得重大進展。在耶路撒冷，一名以色列高級官員表示，以色列內閣將於周二開會批準與真主黨的停火協議。在出現外交突破跡象的同時，以色列對真主黨控制的貝魯特南部郊區發動了大規模空襲。以色列總理內塔尼亞胡的辦公室拒絕對以色列和黎巴嫩已就停火協議文本達成一致的報道置評。但以色列高級官員告訴路透，周二的內閣會議旨在批準該文本。

美國國務院發言人Matthew Miller表示，雙方分歧已大幅縮小，但仍需做出進一步妥協才能達成協議。“協議的最後階段往往是最困難的，因為最困難的問題都留到了最後，”他說，“我們正在盡最大努力。”在貝魯特，黎巴嫩副議長Elias Bou Saab對路透表示，“除非內塔尼亞胡改變主意”，否則開始實施美國提出的與以色列的停火“沒有重大障礙”。他說，關於由誰來監督停火遵守情況的爭論點在過去 24 小時內已經得到解決，各方同意成立一個由包括法國在內的五國組成的委員會，並由美國擔任主席。

美國國務院周一表示，“美國希望能就黎巴嫩問題達成協議，但需要“雙方都同意”，正全力推動在黎巴嫩問題上達成外交解決方案。相信我們接近達成協議，儘管成功並不保證。我們已向以色列表達了對貝魯特暴力升級的擔憂，並已看到這些攻擊有所減少。以色列的行動方式至關重要，因為我們仍然擔心此衝突可能升級，並積極推動外交解決方案以結束衝突。尚不認為與黎巴嫩達成了協議。差距已經顯著縮小，但仍需采取進一步措施。關於美國在協議監督中的角色，我不會提供細節，因為我們尚未達成最終協議。”不過，美國白宮也表示，“將繼續支持烏克蘭，儘管烏克蘭第聶伯羅地區發生中程彈道導彈襲擊，根本核態勢不會發生變化。”

交易員們也在為關鍵的一周做準備，預計美聯儲11月會議記錄、美國國內生產總值(GDP)修正值和核心個人消費支出物價指數(PCE)將為聯儲的政策前景提供線索。美聯儲古爾斯比周一表示，他預計美聯儲將繼續降息，以達到既不限製也不促進經濟活動的目的。古爾斯比說：“除非有令人信服的證據表明經濟過熱，否則我認為沒有理由不繼續下調聯邦基金利率。”

相對而言，過去幾個月市場對全球央行的降息預期給金價提供了強勁的上漲動能，而目前市場預計美聯儲、歐洲央行可能會放緩降息步伐，這也是金價震蕩走弱的原因之一。技術麵來看，金價短線仍有進一步下行風險，關注2600關口和100日均線2665.60附近位置，上方留意2640和55日均線2655.90附近阻力。本交易日需要留意美國10月季調後新屋銷售年化總數，重點關注美聯儲會議紀要和地緣局勢相關消息。

市場上的重大新聞是當選總統特朗普任命斯科特·貝森特為美國財政部長。這是一個慎重的選擇，貝森特被認為比其他一些候選人更能穩定美國經濟和金融市場。美國股指期貨和歐洲股指在亞洲開盤時大幅上漲，之後又擴大了漲幅。與此同時，債券價格也出現了反彈。貝森特的消息對黃金來說有點悲觀，即使它導致美元指數走弱——但這主要是由於歐元/美元匯率的緩解反彈，而不是其他任何因素。

地緣政治方麵，四名黎巴嫩高級消息人士稱，美國總統拜登和法國總統馬克龍預計將很快宣布黎巴嫩真主黨與以色列停火。近期美國經濟數據相對強勁，近兩周市場對美聯儲12月份降息預期整體有所減弱。在特朗普威脅對從加拿大和墨西哥進口到美國的所有商品征收 25% 關稅後，美元兌主要貨幣上漲。美元走強降低了黃金對其他貨幣持有者的吸引力。但關稅政策也增加市場避險買需。金價也大跌。不過，目前美元指數已經扭轉了周一的全部跌幅。

交易員將密切關注當天晚些時候公佈的美國消費者信心數據和美聯儲 11 月會議記錄，以及本周晚些時候公佈的美國國內生產總值(GDP)首次修正值和核心個人消費支出(PCE)物價指數。相對而言，11月會議上美聯儲如期降息了25個基點，但措辭並不特別鴿派，投資者需要提防會議紀要偏向鷹派的可能性，如果是這種情況，美元可能會延續漲勢，金價則麵臨進一步下行風險。

需要繼續關注地緣局勢的相關消息。從目前的趨勢來看，中東緊張局勢可能趨於緩解，這在短線偏向打壓黃金的避險需求。但俄烏衝突局勢仍存在表數。當然，投資者需要繼續關注特朗普的相關動態消息，該方麵消息仍有可能會給金價提供一定的支撐，但不確定性較大。另外，周三美國經濟數據較多，尤其是美國10月份PCE數據、耐用品訂單和初請失業金人數變動，目前的市場預期略微偏向利空金價。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：均線交織，MACD粘合，KDJ也處於中間位置，短線走勢變數較大，鑒於周一的陰線吞掉了前三個交易日的陽線，短線走勢略微偏向空頭，金價可能會再度試探100日均線附近支撐，目前該支撐在2565.76美元/盎司附近。上方初步阻力在55日均線2656.7附近，21日均線阻力在2667.48附近，若能收復該位置，則削弱後市看空信號。4小時級別：單邊上漲後回調，但正好受到61.8%回撤位關鍵位置支撐，該支撐在2607.36附近，若跌破該位置，則可能會進一步跌向前期低點2536.68附近，短線的話，2580附近也存在一些支撐。不過，目前布林線收口後水平運行，布林線下軌支撐也在61.8回撤位附近，K線在關鍵支撐附近錄得了十字星，短線金價也存在一些反彈調整機會，甚至是重拾漲勢的可能性，關鍵阻力在布林線中軌2662.02附近，如果強勢頂破該阻力，則增加後市看漲信號。但若不能頂破2650附近阻力（整數關口、2721-2605跌勢的38.2%回撤位等多重阻力位），則金價後市仍麵臨進一步下行風險。

操作思路：

（1）關注2614—2615做多，止損2607，目標2655—2670。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在31.32的位置後行情小幅拉升給出31.471的位置後行情強勢回落，日線最低到了30.046的位置後行情小幅拉升，日線最終收線在了30.291的位置後行情以一根下影線稍長於上影線的大陰線收線，而這樣的形態收尾後，日線跌破區間，今日的行情回踩空，日內短線保持區間高空的思路。

操作思路：

（1）關注30.10附近做多，止損29.90，目標30.60—31.20。

今日（11月26日）關注數據：

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