黎以達成停火協議，金價為何不跌？關注美國PCE數據

金價周一大跌100美元，從三周高位回落。以色列和真主黨停火的樂觀情緒加劇了黃金拋售，而特朗普提名貝森特為財政部長則進一步帶來壓力，削弱了黃金作為避風資產的需求。

據12 頻道周二報道，以色列安全內閣已同意與黎巴嫩達成停火協議。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示："這可能是人們意識到以色列與真主黨之間的停火隻能小幅緩解整體地緣政治風險，當然這其中也有一些樂觀因素。"

Grant補充稱，人們仍很擔憂俄烏戰爭所造成的更廣泛影響，近期黃金可能會出現震蕩盤整，在2575-2750美元之間波動。

特朗普承諾將對加拿大、墨西哥和亞洲大國商品征收大額關稅，這是迫在眉睫的風險。分析師們表示，雖然這些措施可能引發貿易戰並增強黃金的吸引力，但由此產生的通脹風險可能會阻礙美聯儲降息，從而對黃金價格構成潛在壓力。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley說："我認為，我們有一個完美的例子，說明了為什麼在特朗普的領導下，波動性會更大。他可以在美國市場正常交易時間之外發表這樣的評論，讓人措手不及。這讓投資者和每個人都爭先恐後地想知道這到底意味著什麼。"

美聯儲 11 月 6-7 日的會議記錄顯示，官員們對未來可能的降息行動表達了不同的觀點。不過，他們集體決定暫不就美國貨幣政策的可能方向給出具體指引。

會議記錄公佈後，短債國債收益率有所下降，而利率期貨交易者則小幅增加了對美聯儲下月議息會議上降息25個基點的押注。CME集團的數據顯示，周二晚些時候，市場認為12月降息的可能性為62.8%，高於當天早些時候的56%。

Loomis, Sayles & Company的投資組合經理Matt Eagan表示，"對關稅的擔憂和對美國財政赤字的擔憂是影響市場對美聯儲真正降息能力的因素"。"很多人樂觀地認為這隻是談判策略...國債市場或多或少認為是在開玩笑。"

美元指數周二衝高回落，美債收益率反彈受阻，則給金價提供了一些支撐。美元指數在特朗普關稅威脅消息出爐之際，一度上漲0.63%至 107.55，但收盤回吐全部漲幅，收報106.88附近，技術麵出現了一些頂部信號，如何後市回調，則有望給金價提供進一步上漲動能。

美國10年期國債收益率周二反彈1.1%，但未能收復周一的跌幅，距離周一創下的近兩周半低點不遠，收報4.325%。一些投資者表示，收益率的回升反映了關稅提高導致通脹上升的風險。

投資者在周二消化了一些經濟數據，這些數據表明經濟仍處於穩固狀態。其中包括聯邦住房金融局(FHFA)的數據顯示，9 月份美國獨戶住宅價格穩健增長，以及世企研公佈的 11 月份消費者信心指數符合預期。

本交易日風險事件相對較多，亞洲時段，首先將迎來新西蘭聯儲利率決議，市場普遍預計將降息50個基點，這意味著持有黃金的機會成本下降，偏向支撐金價。

其次，紐約時段將迎來美國三季度GDP修正值數據、美國10月耐用品訂單月率初值和美國10月PCE物價指數年率，目前市場預期偏向樂觀，可能會對金價產生限製。

另外，因為周四是美國感恩節，原定於每周四出爐的美國初請失業金人數變動數據本周提前一天至本交易日公佈。

最後，投資者仍需繼續關注地緣局勢相關消息和特朗普相關動態消息。

以色列與真主黨在美國和法國斡旋下達成停火協議，周三生效

美國總統拜登周二表示，在以色列和黎巴嫩真主黨接受了由美國和法國斡旋達成的協議之後，雙方之間的停火將於周三生效。拜登說，該協議旨在永久停止敵對行動，為結束自去年加沙戰爭爆發以來已造成數千人死亡的衝突掃清了道路。

在以色列安全內閣以10比1的投票結果批準該協議後，拜登隨即在白宮發表講話，他表示已與以色列總理內塔尼亞胡和黎巴嫩總理米卡提(Najib Mikati)進行了交談。拜登說，以黎邊境的戰鬥將於當地時間淩晨4點（北京時間10:00）結束。

拜登說：“這是為了永久停止敵對行動。真主黨和其他恐怖組織的殘餘勢力將不會被允許再次威脅以色列的安全。”

拜登說，以色列將在60天內逐步撤軍，而黎巴嫩軍隊將控制與以色列接壤的邊界附近領土，以確保真主黨不會在那裏重新建立其基礎設施。他說：“雙方的平民很快就能安全返回自己的社區。”

黎巴嫩外交部長Abdallah Bou Habib早些時候表示，隨著以色列軍隊的撤離，黎巴嫩軍隊將在黎國南部部署至少5000名士兵。

以色列總理內塔尼亞胡早些時候表示，他已準備好執行停火協議，並將對真主黨任何違反停火協議的行為做出有力回應，同時宣布以色列將保留“完全的軍事行動自由”。

內塔尼亞胡說，停火將使以色列能夠集中精力應對來自伊朗的威脅，補充消耗殆盡的武器供應，讓軍隊得到休息，並孤立哈馬斯。這個巴勒斯坦激進組織去年從加沙襲擊以色列，引發了該地區的戰爭。

聯合國黎巴嫩問題特別協調員Jeanine Hennis-Plasschaert對停火協議表示歡迎，讚揚協議各方“抓住機會結束了這一破壞性的篇章”。“現在是通過具體行動，以鞏固今天成就的時候了。”

然而沒有跡象表明在黎巴嫩的停火將加速以色列與哈馬斯在加沙達成停火和人質釋放協議

美聯儲會議紀要：美聯儲認為波動性和不確定性是放緩加息步伐的理由

在本月早些時候舉行的會議上，美聯儲官員在他們可能需要將利率再下調多少的問題上似乎存在分歧，但作為一個整體，他們一致認為應避免就未來美國貨幣政策可能如何演變給出太多具體指引。

根據11月6日至7日的會議記錄，美聯儲官員指出，經濟走向存在不確定性，當前的利率水平對經濟的限製程度也存在不確定性--這是決定利率應進一步下降多少的一個關鍵問題--也是正在不斷發展的情況，需要謹慎行事。

周二公佈的會議記錄指出："許多與會官員認為，有關中性利率水平的不確定性使貨幣政策限製程度的評估變得複雜，他們認為逐步減少政策限製是合適的。"注：中性利率是既不刺激也不抑製經濟活動的利率水平。

會議記錄顯示，"與會者指出，貨幣政策決定不在預先設定的路徑上，而是取決於經濟的演變和對經濟前景的影響...他們強調，（聯邦公開市場）委員會在調整政策立場時明確這一點是非常重要的"。

美聯儲在三周前的會議上將指標政策利率下調了25個基點，至4.50%-4.75%的區間，當時共和黨候選人特朗普在11月5日的美國總統大選中獲勝。

雖然會議記錄中並未提及大選結果的影響，但 "許多"與會官員指出，在經濟數據因風暴、罷工和其他因素而波動，且地緣政治局勢高度緊張的情況下，制定政策是一件複雜的事情。

美聯儲官員普遍認為，通脹已基本得到控制，失業率急劇上升的風險已經降低。儘管如此，"一些與會者指出，如果通脹仍然過高，委員會可以暫停下調政策利率，並將其維持在限製性水平上，還有一些與會者表示，如果勞動力市場下滑或經濟活動不振，可以加快降息。"

會議記錄公佈後，金融市場小幅增加了對12月17-18日會議上降息的押注，並維持此前對明年降息步伐將放緩的押注不變，預計到年中僅會降息一次。

Pantheon Macroeconomics首席美國經濟學家Samuel Tombs寫道："我們仍然認為，聯邦公開市場委員會(FOMC) 將在 12 月將基金利率再下調 25 個基點，但明年的降息步伐將有所放緩，以應對特朗普上台後可能出現的一係列複雜的政策發展”

"我們的基線情境是，美聯儲將不得不謹慎地放鬆政策，最有可能的是明年每隔一次會議采取行動，在勞動力市場和通脹風險之間進行權衡，"Tombs寫道。"不過，特朗普總統經濟提案的規模、時機和可能性存在巨大的不確定性，這給我們對聯邦基金利率預測的兩端都帶來了相當大的風險。"

美聯儲 11 月會議之前，出爐了一係列強於預期的經濟數據，美聯儲主席鮑威爾稱這些數據是 "非凡的"。這激起了人們對貨幣政策可能不像人們想象的那樣限製經濟發展的擔憂。

自此次會議以來，官員們紛紛表示，經濟的持續走強意味著美聯儲的指標政策利率可能已經接近 "中性 "水平，這就為以更慢的速度降息提供了論據，以避免政策過於寬鬆並可能重新引發通脹。

其他人則認為，經濟可能放緩，就業市場繼續疲軟，這將成為繼續放鬆金融條件以鼓勵支出和投資的理由。

美國11月消費者信心升至16個月高位，10月新屋銷售驟降至近兩年低點

美國11月消費者信心升至16個月來最高，因對勞動力市場持樂觀態度，以及對未來一年通脹下降和股價上漲的預期。

世企研(Conference Board)周二報告的美國消費者信心連續第二個月上升，可能部分地體現了11月5日大選結果的影響，特朗普入主白宮，其領導的共和黨控制了美國國會。世企研並未將信心改善歸因於大選，但指出 "關於政治（包括11月大選）的書麵回復飆升至2020年水平以上"。

"標題數據的增長很可能是由共和黨人的興奮情緒推動的，"Pantheon Macroeconom 首席美國經濟學家Samuel Tombs說，"該指數在特朗普先生首次當選的2016年底也出現了跳升，這表明世企研調查的家庭樣本比總體人口更傾向於共和黨。"

世企研稱，其消費者信心指數從10月份修正後的109.6升至本月的111.7，為2023年7月以來最高。

接受路透調查的經濟學家預計，該指數將從之前報告的10月份的108.7升至111.3。

35歲以下的消費者是信心上升的主力軍。35-54 歲年齡段消費者的信心略有下降。除年收入超過12.5萬美元和收入低於1.5萬美元的消費者外，所有收入群體的信心都有所上升。56.4%的消費者預計未來一年股票價格將上漲，這一比例創下曆史新高。

消費者對未來12個月的平均通脹預期從10月份的5.3%降至4.9%，為2020年3月以來最低。儘管如此，高物價仍然是一個令人擔憂的問題，消費者表示，降低物價是他們新一年的最大願望。對通脹的不滿使特朗普戰勝了副總統、民主黨候選人哈裏斯。

調查中所謂的勞動力市場差值來自受訪者對工作機會多還是少的看法，從10月份的16.5擴大到本月的18.2。

這一指標與勞工部月度就業報告中的失業率相關聯，對未來工作機會的樂觀程度達到了近三年來的最高點。經濟學家們對計劃購買汽車和冰箱等大件商品的消費者減少表示擔憂。

未來六個月的購房計劃大幅下降，這可能反映了抵押貸款利率的回升和房價的持續走高。聯邦住房金融局的另一份報告顯示，房價在8月份上漲0.4%之後，9月份又環比上漲了0.7%。

到 10 月底，30 年期固定利率抵押貸款的平均利率從 9 月底美聯儲開始降息時 6.08% 的一年半低點躍升至 6.72%。

美國統計局的第三份報告顯示，抵押貸款利率的逆轉和颶風對新建獨戶住宅銷售造成了影響，10月份新建獨戶住宅銷售大幅下滑17.3%，經季節性因素調整後的年率為61萬戶，為2022年12月以來的最低水平。

10月份新房銷售同比下降9.4%。10月份新房價格中位數同比增長4.7%，達到43.73萬美元。新房庫存從9月份的47.1萬戶增加到48.1萬戶，為2008年初以來的最高水平。這可能會抑製新房建設。

按照10月份的銷售速度，市場上的房屋供應將需要9.5個月才能清理完畢，高於9月份的7.7個月。

北京時間07:50，現貨黃金現報2632.12美元/盎司。