ADP就業數據不及預期支撐金價，鮑威爾釋放謹慎降息態度，市場靜待非農報告

道瓊斯工業指數周三收盤上漲 0.69%，至 45,014.44 點；標準普爾 500 指數漲 0.60%，至 6,086.47 點；納斯達克指數 漲 1.30%，至 19,735.12 點。

股市

美國三大股指周三均創收盤紀錄新高，因科技股在Salesforce發布樂觀業績後反彈，而且美聯儲主席鮑威爾的言論也在尾盤提振了市場。鮑威爾在《紐約時報》的一次活動中表示，經濟比9月份美聯儲開始降息時顯得更加強勁，這使得政策制定者在進一步降息時可能會更加謹慎一些。Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo說，鮑威爾的評論以及美聯儲經濟活動報告總體上增加了市場的樂觀基調。

美聯儲在一份被稱為 "褐皮書 "的全國調查和訪談摘要中稱，自10月初以來，美國大部分地區的經濟活動略有擴張。Cardillo說，鮑威爾 "對經濟非常樂觀，他說我們在通脹方麵取得了進展......這對股市總體來說是個好消息，" 投資者預計美聯儲將在 12 月 17-18 日的會議上連續第三次降息。

Salesforce 大漲 11%，創下曆史新高，原因是這家企業雲計算公司第三季度營收超出分析師預期，並上調了全年營收預期的下限。其他雲計算公司也紛紛上揚。標普500 科技指數創收盤曆史新高，通信服務和非必需消費類指數也創收盤曆史新高。

另外，在科技領域，Marvell Technology急升 23.2%，並創下了曆史新高，因為這家芯片製造商預測第四季度收入將高於分析師預期。半導體指數漲 1.7%，英偉達上漲 3.5%。投資者翹首以待周五將公佈的美國月度就業數據和周四將公佈的失業救濟數據。

周三早些時候，美國民間就業數據顯示 11 月份就業崗位小幅增長。另外，美國供應管理協會（ISM）的調查顯示，美國服務業活動在最近幾個月大幅增長之後，11月份有所放緩。標普服務業調查終值下修至56.1。CFRA Research 首席投資策略師 Sam Stovall 說："最近的經濟數據已經基本確認美聯儲將在 12 月降息。"周五的就業報告 "就像是本周就業數據的重頭戲。"

金市

黃金周三小漲，此前數據顯示上個月美國民間就業崗位溫和增長，同時投資者消化了美聯儲主席鮑威爾的講話，並期待周五的非農就業報告。現貨金報每盎司2,654.03美元，上漲0.4%。美國期金收高0.3%，報2,676.20美元。獨立金屬交易商Tai Wong說，ADP就業數據令人失望，略低於市場預估，黃金反彈。在颶風和波音罷工一個月後，市場原本指望就業市場能有更大的反彈。

ADP報告顯示，上個月民間就業崗位增加了146,000。接受路透訪查的經濟學家預計，民間就業崗位將增加15萬個。鮑威爾表示，近期的經濟表現將使美聯儲在未來的降息路徑上更加審慎。

投資者目前正在等待周五至關重要的美國非農就業報告和下周的通脹數據，以尋找美聯儲政策軌跡的線索。Gainesville Coins首席市場分析師Everett Millman表示，黃金今天的反應平淡，預計即將公佈的美國非農就業數據將產生更大的影響，如果數據顯示就業疲軟，將對金價構成支撐。

交易商認為美聯儲在 12 月 17-18 日的會議上降息 25 個基點的可

能性為 77%。

全球地緣政治動蕩也為避險黃金提供了支撐，包括韓國的政治動蕩、法國政府麵臨倒台、俄烏戰爭以及以色列威脅如果與真主黨的停戰協議破裂就與黎巴嫩開戰。

現貨白銀上漲1%，報每盎司31.33美元；鉑金 下跌1.3%，報940.6美元；鈀金 上漲0.5%，報976.56美元。

油市

油價周三下跌近2%，投資者等待OPEC+即將就減產行動做出決定，上周美國原油庫存降幅大於預期，這為油價提供了一些支撐。布倫特原油期貨下跌1.78%，結算價報每桶72.31美元。美國原油期貨下跌2%，報68.54美元。分析師稱，市場惴惴不安，投資者關注即將召開的OPEC+會議。

業內消息人士告訴路透，OPEC+周四舉行會議時很可能將減產行動延長至明年第一季度末。Kpler首席美洲石油分析師Matt Smith稱："雖然預計將推遲解除減產行動，但會議上的發言將產生最大影響。"

美國能源信息署（EIA）稱，上周美國原油庫存降幅超過預期，煉廠生產加快。上周汽油和餾分油庫存增幅超過預期。看漲勢頭僅為油價提供了一些支撐。

以色列周二威脅稱，如果與真主黨的停火協議破裂，以色列將再次對黎巴嫩發動戰爭，並表示這一次以色列的襲擊將更加深入，並將目標對準黎巴嫩國家本身。

韓國立法者提交了一份彈劾總統尹錫悅的議案，他在周二宣布戒嚴，但在數小時內就撤回，引發了亞洲第四大經濟體的政治危機。

匯市

美元周三整體變化不大，跡象表明美國經濟正在放緩，12 月降息的可能性依然存在。歐元兌美元周三小幅上漲，但從盤中高點回落，此前法國議會一如預期通過不信任動議推翻政府。

韓元是周二波動最大的貨幣之一，韓元兌美元上漲，因疑似央行幹預，且韓國企劃財政部承諾向市場提供"無限量"流動性支持。韓國總統尹錫悅周二晚間突然宣布戒嚴，但幾小時後又解除戒嚴。

法國極右翼和左翼議員聯手支持針對總理巴尼耶及其政府的不信任動議，331位議員（多於半數）投了支持票，結果出爐後，歐元兌美元小幅上漲，報 1.0512。預計巴尼耶和他的政府不久將向馬克龍總統遞交辭呈。Moneycorp 北美地區交易和結構性產品主管Eugene Epstein說， "

在這個時點，情況究竟會變得多糟真是個疑問，我們不清楚投票結果會如何，也不清楚預算案會在多長時間內被用作解決各方政治利益的籌碼。"三位消息人士告訴路透，法國總統馬克龍計劃如果周三政府倒台，將迅速任命新總理。巴尼耶的倒台將加深法國的政治危機，並可能進一步打壓歐元。

投資者還消化了歐洲央行行長拉加德周三在歐洲議會聽證會上的講話。她表示，歐洲央行將繼續降低利率，但並未對寬鬆步伐做出承諾。歐洲央行將於12月12日召開會議，經濟學家普遍預計該央行將再次降息25個基點，這將是今年第四次降息。

美國11月民間就業崗位溫和增長，但低於預期，而在職員工的年薪在25個月以來首次上漲。

ADP全國就業報告顯示，11月民間就業崗位增加14.6萬個，10月下修為增加18.4萬個。路透調查的經濟學家此前預計將增加15萬個。

與此同時，美國服務業活動在最近幾個月大幅增長後於11月份放緩。美國供應管理協會（ISM）非製造業采購經理人指數（PMI）在10月急升至56.0的2022年8月以來最高後，11月下滑至52.1。接受路透調查的分析師預計，服務業采購經理人指數將放緩至55.5。

根據CME的FedWatch，美國聯邦基金期貨將本月降息25個基點的機率從周二晚些時候的73%上調至78%，同時將暫停寬鬆的機率從前一天的27%降至22%。

瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov表示，"美聯儲有可能在12月再次降息，這會給美元帶來壓力，因為市場已經做多美元。但除非美國數據真的惡化（我們目前還沒見到），否則美元的任何疲軟都將是短暫的。＂

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁穆薩萊姆(Alberto Musalem)周三表示，他預計美聯儲將能夠繼續降息，但他還沒有準備好將在本月晚些時候的政策會議上做出何種決定。

美聯儲主席鮑威爾周三表示，目前的經濟強於美聯儲9月份開始降息時的預期，並似乎發出了支持未來放緩降息步伐的信號。

在韓國，韓元周三反彈，此前在隔夜因韓國總統宣布戒嚴而暴跌。美元兌韓元最新下跌0.8%，報1,413.6 韓元。但政治仍是焦點，韓國議員周三提交了彈劾總統的議案。

美元兌日元也攀升，上漲0.6%至150.52，此前媒體報導令市場對日本央行本月加息的預期產生懷疑，導致公債收益率走低。

國際要聞

鮑威爾稱美聯儲可以更謹慎 大體上並未改變降息預期

美聯儲主席鮑威爾周三表示，美國經濟比9月份開始降息時表現得更為強勁，使得政策制定者在進一步降息方麵可能會更加謹慎。鮑威爾表示：“我們可以更加謹慎一些，因為我們試圖找到中立的立場。”鮑威爾周三的言論似乎與更為謹慎的政策制定者保持一致，並在很大程度上呼應了此前認為美聯儲可以“仔細”考慮降息，不需要匆忙行事的觀點。鮑威爾周三的言論並沒有大幅改變當前12月再次降息25個基點的預期。

韓國反對黨需爭取關鍵8票以通過總統彈劾案

據韓聯社報道，韓國執政黨國民力量黨周四決定反對彈劾總統尹錫悅的動議。反對黨需要獲得三分之二多數票支持才能使彈劾動議獲得通過，即須爭取到八名執政黨議員的支持。如果成功提交國會，議員們最早可能在周五對彈劾議案進行表決。如果彈劾案獲得通過並得到憲法法院的支持，尹錫悅將成為自2017年前總統樸槿惠以來第二位被彈劾的韓國總統。當時親信“幹政門”醜聞引發的大規模燭光抗議遊行導致樸槿惠被下台。如果尹錫悅因國會通過該議案而被暫停行使權力，國務總理韓德洙將代行總統之職。如果陷入困境的總統辭職或被免職，將在60天內舉行新選舉。

聯儲褐皮書：經濟活動小幅增長，企業對需求前景變得更為樂觀

美聯儲最新褐皮書調查顯示，在前幾個月基本持平後，11月經濟活動略有增長，企業對需求前景更加樂觀。“經濟活動整體實現小幅增長，大多數地區的增長預期溫和升高。企業聯絡人樂觀預測未來幾個月需求將增加。消費支出整體保持穩定”。近期的褐皮書報告描繪了一幅比官方統計數據更為黯淡的經濟圖景，增長率接近於零，招聘率下降、物價僅小幅上漲。在許多情況下，這與總體經濟數據相矛盾，後者顯示經濟活動依然強勁。

美聯儲主席鮑威爾：反對總統對利率政策發表意見的建議

當地時間12月4日，美聯儲主席鮑威爾當天接受采訪時表示，美聯儲是由國會創建的，代表所有美國人行事，不考慮政治，這是“國法”。鮑威爾補充稱其並不擔心國會會改變美聯儲的獨立性，且反對有關總統應該對利率政策發表意見的建議。關於美國經濟，鮑威爾表示，通脹率下降，失業率相對較低，目前情況“非常好”。鮑威爾指出，美國經濟比9月份預期的要強勁，因此央行在降息時可以更加謹慎。當被問及國家債務問題時，鮑威爾表示，美國聯邦預算正處於“不可持續的軌道上”，需要盡早解決這個問題。

特朗普特使會見卡塔爾和以色列總理以推動停火

一位了解會談情況的消息人士在當地時間周三表示，美國當選總統特朗普物色的中東特使會見了卡塔爾和以色列的總理，以啟動特朗普在1月20日就職前達成加沙停火和人質釋放協議的外交努力。消息人士稱，即將上任的中東問題特使史蒂夫·維特科夫（Steve Witkoff）於11月底訪問了卡塔爾和以色列。消息人士補充道，這些會議表明，卡塔爾在上個月暫停了關鍵調解人的角色後，已經恢復了這一角色。哈馬斯談判代表可能會返回卡塔爾首都多哈，以促進新一輪談判。

匈牙利向美國提交豁免申請 允許其向俄羅斯繼續支付天然氣費用

當地時間12月4日，匈牙利外長西雅爾多在布魯塞爾表示，匈牙利政府已向美國方麵提交了一份豁免申請，以允許其向俄羅斯天然氣工業銀行繼續支付天然氣費用。西雅爾多表示，美國最新出台的製裁措施給匈牙利和該地區國家帶來嚴重困難，終止俄羅斯天然氣進口將導致受影響的國家無法獲得天然氣供應。西雅爾多表示，給予製裁豁免並非史無前例的。幾家俄羅斯銀行在美國也享有類似的豁免權，因為美國需要從俄羅斯進口鈾，而鈾是核電站運營所必需的。

法國國民議會投票通過針對政府的不信任動議

法國國民議會當地時間12月4日投票通過了針對現任政府的不信任動議。法國政府麵臨再次改組。本月2日，巴尼耶繞過國民議會，強行通過一項社會保障法案，引發極右翼和左翼政黨強烈不滿。極右翼國民聯盟和左翼政黨聯盟“新人民陣線”，均提交了針對巴尼耶政府的不信任動議。法國國民議會4日下午就針對政府的不信任動議進行投票表決前辯論。

歐盟2024年國防開支預計升至3260億歐元

當地時間12月4日，歐洲防務局發布的數據顯示，預計2024年歐盟國家的國防開支總額將增至3260億歐元，相當於歐盟生產總值的1.9%。數據顯示，2023年歐盟國家國防開支總額約為2790億歐元，較2022年增長10%。預計2024年歐盟國家國防開支總額將進一步增長17%，達到3260億歐元。

世界旅遊組織：全球旅遊業有望在今年年底實現全麵複蘇

聯合國世界旅遊組織當地時間12月4日發布《世界旅遊業晴雨表》。報告指出，2024年前九個月，全球約有11億遊客出國旅行，旅遊業已恢復至疫情前水平的98%。儘管麵臨著經濟、地緣政治和氣候挑戰，旅遊業依然展現了強大韌性，預計將在今年年底實現全麵複蘇。

國內要聞

上海三大先導產業跑出“加速度”，市值逼近2萬億

今年以來，在政策和資金等多方麵加持下，上海市前三季度三大先導產業製造業產值快速增長，相關上市公司備受機構關注。據統計，上市公司方麵，目前A股中所屬地區為上海市的三大先導產業上市公司共有101家，其中超六成上市公司於近5年上市。從市值角度來看，相關上市公司最新總市值達到1.98萬億元，較2019年末增長超191%。

歲末債市順風順水，超九成純債基金淨值創曆史新高

12月4日，中長期國債收益率持續走低，國債期貨紛紛大漲。國債期貨30年期主力合約漲幅擴大至0.7%，10年期主力合約漲0.27%，5年期主力合約漲0.16%。10年期國債現券活躍券240011收益率下行至新低，收盤報於1.96%以下。12月2日，10年期國債收益率多年來首次進入“1時代”，創2002年4月以來新低。今年以來，各期限國債收益率呈現出持續震蕩下行態勢，截至目前，國內純債基金超九成淨值創曆史新高。與此同時，債市熱度再次上升，也引發了市場對短期回調的擔憂。多家公募基金認為，當前仍處於貨幣寬鬆周期，預計回調風險可控，如果出現或是較好的布局時點。