真主黨和以色列停火協議脆弱支撐金價，美聯儲12月何去何從，多位決策者各抒己見

道瓊斯工業指數周一下跌0.29%至44,782.00點，標普500指數上漲0.24%至6047.15點，納斯達克綜合指數上漲0.97%至19403.95點。

日內重點關注：美國10月JOLTs職位空缺、瑞士11月CPI年率、澳大利亞第三季度經常帳、日本進行各黨代表質詢。

股市

納斯達克指數和標普500指數周一創下收盤紀錄新高，受科技股提振，市場在11月份強勁上揚，投資者在等待本周的經濟數據，包括周五公佈的關鍵月度就業報告。道指收跌。道指和標普500指數周五均創下一年來最大單月百分比漲幅。

周一，科技 、通信服務 和非必需消費品板塊分別上漲約 1%，而標普500 指數的其他板塊則走低。特斯拉股價上漲3.5%，Stifel上調了該股的目標價。位於新澤西州新弗農的家族投資公司Cherry Lane Investments合夥人Rick Meckler表示，"我們看到一個處於季節性強勢期的市場正在逐步走高。現在是人們退出的艱難時期，但同樣，我也不認為今年會有一個爆炸性的收尾，我們的未來有太多的不確定性，沒有人很清楚新政府的經濟計劃是什麼。

美國前總統特朗普在上個月的大選中重回白宮，他領導的共和黨橫掃國會參眾兩院，提振了11月份的股市。策略師們認為，特朗普潛在的減稅和放鬆管製計劃對股市是利多，但關稅則是利空。

投資者還消化了美聯儲理事沃勒的評論，即由於貨幣政策仍然具有限製性，他傾向於在12月17-18日的會議上下調指標利率。

投資者一直預期美聯儲將在12月降息25個百分點，但最近的通脹數據讓人擔心降息的進展可能已經停滯。美聯儲9月開始降息50個基點，隨後又在11月降息25個基點。

周一早些時候，美國美國供應管理協會(ISM)報告稱，11月美國製造業活動有所改善。除了周五備受矚目的就業報告外，投資者本周還將看到民營部門就業增長數據、ISM服務業報告和一周初請失業金人數。

金市

金價周一下滑，結束了四日連漲的勢頭，因美元大幅反彈，投資者在等待關鍵的經濟數據和美聯儲利率走勢線索。

現貨金報每盎司2,636.54美元，下跌0.6%，當天早些時候跌幅曾達1%。美國期金收低0.8%，報2,658.50美元。Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示，美元走強的部分原因是美國當選總統特朗普關於金磚國家應避免試圖取代美元的言論，這給金價帶來了壓力。人們對美國利率將在更長時期內保持高位的擔憂加劇。這種擔憂已經引發非孳息黃金在11月下跌3%，這是自2023年9月以來的最大單月跌幅。

美元指數大漲 0.7%，創下近四周來的最強單日表現，對使用其他貨幣的買家而言，以美元定價的黃金成本更高，從而對黃金構成壓力。

本周的主要美國經濟事件包括公佈職位空缺數據、ADP就業報告和非農就業數據。包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員的講話也將引人關注。

在上個月降息25個基點至4.50%-4.75%之後，市場目前認為12月份再次降息的概率為64%，與主要券商的預期一致。

其他方麵，現貨白銀下跌0.6%，報每盎司30.41美元；鉑金微漲0.1%，報946.25美元；鈀金 上漲0.6%，報984.75美元。

油市

油價周一變化不大，因為對需求強勁的希望在很大程度上被對美聯儲不會在 12 月會議上再次降息的擔憂所抵消。布倫特原油期貨收低1美分，報每桶71.83 美元。美國原油上漲10美分，至68.10美元。一項私營部門調查顯示，中國11月份的工廠活動以五個月來最快的速度擴張，提振了企業的樂觀情緒。與此同時，上周三生效的以色列與黎巴嫩之間的停火似乎越來越脆弱。以色列軍方周一表示，目前正在打擊黎巴嫩境內的 "恐怖 "目標。以色列和黎巴嫩武裝組織真主黨相互指責對方違反停火協議。

BOK Financial高級交易副總裁Dennis Kissler說：地緣政治風險依然增加，儘管在以色列，停火正在進行中，但似乎很明顯，人們對停火是否正確存在一些誤解。

石油輸出國組織及其盟國組成的OPEC+將下次會議推遲到 12 月 5 日。OPEC+消息人士上周告訴路透，會議將討論推遲原定於1月份開始的石油增產計劃。

令油價承壓的還有，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，他對是否在美聯儲 12 月會議上再次降息持開放態度，即將公佈的就業數據將對這一決定產生重要影響。高利率會增加借貸成本，從而減緩經濟活動，抑製對石油的需求。

匯市

美元兌一籃子貨幣周一上漲，上周五錄得自2023年11月以來的首次周線下跌。歐元兌強勢美元周一下跌，因對法國政府可能垮台的擔憂與日俱增，政府垮台將使遏製預算赤字激增的計劃停滯。

與此同時，在美國供應管理協會（ISM）和標普全球公佈了強勁的美國製造業數據後，美元延續漲勢。然而，儘管數據普遍向好，美聯儲理事沃勒周一表示，由於貨幣政策仍然具有限製性，他傾向於在12月17-18日的會議上下調指標利率。

在歐洲，投資者要求持有法國債務而非指標德債的風險溢價跳升，此前法國極右翼的國民聯盟主席巴爾德拉表示，除非出現 "最後一刻的奇跡"，否則該黨可能會在未來幾天內支持一項不信任動議。

國民聯盟領導人勒龐要求法國總理巴尼耶在周一之前滿足該黨的預算要求。歐元下跌了1%，至1.0469美元，創下11月初以來的最大單日跌幅。

Ballinger Group外匯市場分析師Kyle Chapman在電子郵件評論中寫道：法國政治信心的崩潰和美國經濟活動數據再次超過預期給歐元12月帶來了一個糟糕的開端。正如預期的那樣，臨時政府現在麵臨不信任投票，很可能會失敗，而新的選舉要到夏天才能舉行，因此短期內沒有明確的削減赤字的途徑。

法國和德國10年期公債收益率差（衡量投資者要求持有法國債務的溢價）上升7.6個基點至87.3個基點，上周達到90個基點，為2012年歐元區主權債務危機期間以來的最高水平。

周一的數據再次顯示了美國經濟的韌性，11 月份美國製造業活動有所改善，訂單八個月來首次出現增長，工廠麵臨的投入品價格大幅下降。

美國供應管理協會的製造業采購經理人指數升至上個月的48.4，10月份為46.5，這是2023年7月以來的最低水平。標普全球製造業采購經理人指數終值也從最初估計的48.8升至49.7。

Monex USA交易主管Juan Perez說：由於美國經濟形勢穩固，在大洋彼岸的經濟體麵臨更多逆風的情況下，美元不斷升高是合情合理的。（積極的數據）隻會讓美債收益率上升，甚至降低對美聯儲實施寬鬆貨幣政策的預期。

不過，美聯儲理事沃勒周一指出，"政策仍然具有足夠的限製性，因此我們在下次會議上再降息一次不會大幅改變貨幣政策的立場，並能留出足夠的空間在以後需要時放緩降息步伐。"

沃勒發表評論後，根據CME的FedWatch，市場將本月降息25個基點的機率從上周五晚些時候的66%上調至79%。與此同時，利率期貨將美聯儲暫停的機率從上周五的34%降至21%。

由於美國當選總統特朗普要求金磚成員國承諾不創造新貨幣或支持另一種貨幣，這標誌著他已改變了之前主張美元走軟的立場，美元匯率早些時候上漲。克裏姆林宮周一表示，美國任何強迫各國使用美元的企圖都將適得其反。

利率前景的關鍵將是周五公佈的11月份就業報告，預測中值顯示，繼10月份受天氣和罷工影響的報告之後，11月份就業崗位將增加19.5萬個。失業率將從 4.1%上升至 4.2%。

美元兌日元下滑 0.2%，至 149.37 ，上周下跌 3.3%，為 7 月以來最差。周末，日本央行行長植田和男表示，在10月份日本通脹率上升之後，"從經濟數據步入正軌的角度來看，下一次加息已經臨近"。

國際要聞

美聯儲理事沃勒：傾向於12月降息

美聯儲理事沃勒表示，傾向於12月降息，除非數據出人意料。政策利率已經足夠具有限製性，因此即使在12月份降息，也留有充足的空間在今後根據需要減緩降息的步伐。如果數據顯示通脹放緩的預測不準確，他將支持在12月份維持利率不變。

亞特蘭大聯儲行長表示對12月會議的選項保持開放

亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic表示，他尚未決定本月是否需要降息，但仍認為官員們應在未來幾個月繼續下調利率。他表示，“實現委員會的最大就業和價格穩定雙重使命的風險已變得大致平衡。因此我們同樣應該開始將貨幣政策轉向既不刺激也不抑製經濟活動的立場。通脹正在可持續地朝著美聯儲2%的目標前進。勞動力市場沒有迅速惡化的跡象，但決策者需要對通脹和就業麵臨的風險保持警惕。“Bostic談及是否支持美聯儲12月降息時表示，“我會考慮所有選擇”。

匈外長：來自俄羅斯的能源對確保匈牙利能源安全至關重要

當地時間12月2日，匈牙利外長西雅爾多到訪俄羅斯莫斯科。據悉，在與負責能源事務的副總理亞曆山大·諾瓦克和幾家大型能源公司負責人會談後，西雅爾多表示，來自俄羅斯的天然氣、石油對確保匈牙利能源安全至關重要。西雅爾多表示，美國將俄羅斯天然氣工業銀行列入製裁名單，讓使用俄羅斯能源的中歐和東南歐國家陷入困境。

法國政府進入“倒台倒計時”：反對派湊足罷免總理票數

就在德國朔爾茨執政聯盟分道揚鑣幾周後，法國巴尼耶政府似乎也已經看到了最終的結局。由於與極右翼“國民聯盟”的財政案磋商談崩，法國總理米歇爾·巴尼耶周一宣布，將動用憲法49.3條強行通過預算。與此同時，法國左翼聯盟“新人民陣線”和極右翼“國民聯盟”均確認將支持對巴尼耶的不信任投票，兩方聯合足以推翻巴尼耶政府。

真主黨和以色列交火 進一步檢驗脆弱的停火協議

真主黨星期一向以色列北部開火，這是上星期達成停火協議以來的第一次，隨後以色列對黎巴嫩發動了一輪空襲。雙方都指責對方違反了脆弱的停火協議。美國紐約時報稱，至少就目前而言，停火協議基本上是有效的。雙方似乎都不願意回到戰爭中來。但是，以牙還牙的報複行動使以色列陷入了兩難境地。以色列官員希望停火能夠持續下去，這樣他們就可以把精力重新集中在加沙和該地區的大敵伊朗上。同時，他們也擔心真主黨會利用停火協議，違反協議在以色列邊境附近緩慢重建部隊。

俄羅斯金融家：俄羅斯料將拒絕特朗普調停的俄烏休戰方案

俄羅斯一位保守派大亨認為，俄羅斯政府將會拒絕由美國候任總統特朗普斡旋達成的烏克蘭停火方案。俄羅斯金融家Konstantin?Malofeev表示，莫斯科方麵可能對這樣的協議不屑一顧，以尋求更多的讓步，包括基輔方麵以具有法律約束力的方式宣告中立地位。與此同時，他表示，與特朗普達成最終協議的可能性為“50-50”。

美官員稱美將向烏提供價值7.25億美元新一批軍事援助

當地時間12月2日，據兩名美國官員表示，美國將向烏克蘭提供價值7.25億美元的新一批軍事援助，包括反無人機系統、殺傷人員地雷和高機動火箭炮系統彈藥。此前，美國現任總統拜登準備在卸任前向烏克蘭提供總價7.25億美元的軍事援助“大禮包”，包括地雷和集束彈等，以示力挺烏克蘭政府。

過去11個月 俄羅斯對歐洲的管道天然氣出口增長了15%

塔斯社根據俄羅斯天然氣工業股份公司和歐洲天然氣傳輸系統運營商網絡（ENTSOG）提供的數據計算，俄羅斯對歐洲的管道天然氣出口在1月至11月增加了近15%，達到293億立方米，已經超過了去年全年的總供應量

國內要聞

中國人民銀行有關負責人就修訂狹義貨幣（M1）統計口徑有關問題答記者問

中國央行：決定自統計2025年1月份數據起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統計口徑。修訂後的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。此次M1統計口徑修訂，是在現行M1的基礎上，進一步納入個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。個人活期存款和非銀行支付機構客戶備付金目前包含在M2中，尚未包含在M1中。一是關於個人活期存款，在創設M1時，我國還沒有個人銀行卡，更無移動支付體係，個人活期存款無法用於即時轉賬支付，因此未包含在M1中。而隨著支付手段的快速發展，目前個人活期存款已具備轉賬支付功能，無需取現可隨時用於支付，與單位活期存款流動性相同，應將其計入M1。二是關於非銀行支付機構客戶備付金，可以直接用於支付或交易，具有較強的流動性，也應納入M1。從國際上看，主要經濟體M1統計口徑大都包含個人活期性質的存款及其他高流動性的支付工具。

ETF崛起 指數基金人才“大騰挪”

ETF崛起大背景下，指數基金人才越來越“吃香”。今年以來，隨著ETF新品的不斷擴容以及部分基金公司權益業務戰略的調整，基金公司一邊加快從內部與外部提拔、招聘指數基金經理，一邊潛心優化人才梯隊建設，期待在ETF規模快速突破3.6萬億元、產品數量過千的當下，分享到這波發展的紅利。