美國CPI基本鎖定12月降息預期，金價升至近一個月高位

美國勞工部的數據顯示，11月份美國消費者物價環比上漲0.3%，同比增長 2.7%，10 月份增幅為 2.6%。接受路透調查的經濟學家此前預計，CPI環比上升0.3%，同比上升2.7%。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示："黃金走高的前提是，CPI數據溫和，肯定符合預期，通脹率不再進一步上升但保持穩定，這將使美聯儲幾乎肯定會在下次FOMC會議上降息。"

CME的FedWatch工具顯示，交易商預測美聯儲在12月17-18日的會議上進一步降息25個基點的可能性為98%，而在通脹報告公佈前，這一可能性約為86%。

"實際上，市場對美聯儲下周仍將降息充滿信心，"Bannockburn Forex 首席市場策略師Marc Chandler表示，"美聯儲很少會在定價如此強勁的情況下逆市場而動。"

AllianceBernstein發達市場經濟研究主管Eric Winograd稱："CPI基本符合預期。我認為這不會改變美聯儲的想法，因此我預計他們下周仍將降息。"

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示："隨著就業報告和通脹報告出爐，沒有什麼能阻止美聯儲下周降息25個基點了。"

加拿大央行周三將其關鍵政策利率下調50個基點至3.25%，這也降低了持有黃金的機會成本。由於歐元區通脹已接近目標且經濟步履蹣跚，歐洲央行幾乎肯定會在周四再次降息，並暗示將在2025年進一步放鬆政策。全球央行降息前景偏向繼續支撐金價。

現在所有的目光都集中在周四公佈的PPI數據上，以進一步明確美聯儲的降息路徑。

WisdomTree大宗商品策略師Nitesh Shah表示："我們認為，到2025年底，黃金價格可能會達到3000美元/盎司。"

值得一提的是，地緣局勢動蕩不安也是金價本周持續上漲的原因之一。

以色列國防軍發布消息稱，最近幾天在敘利亞南部緩衝區的行動中，以軍已繳獲多輛敘利亞坦克，這些坦克最近沒有投入使用。此外，部隊還在一個前敘利亞政府軍的哨所內找到並繳獲了一批武器，包括地雷、炸藥、反坦克導彈和其他軍事裝備。

以軍表示，其4個旅級戰鬥隊目前繼續在敘利亞境內、兩國之間的緩衝區內開展活動。另外，傘兵旅和突擊隊也在緩衝區“執行防禦行動並消除威脅”。

俄羅斯外交部周三表示，莫斯科不準備在烏克蘭問題上做出讓步。投資者需要關注地緣局勢的進一步消息。

需要提醒的是，美元指數和美債收益率仍相對堅挺，這可能會壓制金價漲勢。美元指數周三上漲0.23%，收報106.25，為連續四個交易日收漲；美國10年期美債收益率周三上漲1.23%，為連續三個交易日上漲，收報4.273%，為近一周新高。

除了美國PPI數據，本交易日還將出爐美國初請失業金人數變動，投資者需要予以關注。另外，需要關注特朗普相關動態消息和地緣加速相關消息。

美國11月CPI創七個月來最大環比漲幅，但租金漲勢終於放緩

美國11月消費者物價環比漲幅為七個月來最大，但預計美聯儲仍將在下周連續第三次降息，以支持一直在降溫的勞動力市場。

美國勞工部周三發布的報告還顯示，通脹朝著美聯儲2%目標靠攏的進展基本上已經停滯，在過去四個月中，衡量基本價格壓力的指標沒有任何改善。

儘管通脹仍居高不下，但也有一些令人鼓舞的消息。租金上漲速度降至近三年半以來最慢，這是通脹中較為頑固的組成部分之一。另一個令人頭疼的類別--機動車輛保險的漲幅也有所放緩。這些因素推動服務業通脹增長放緩。

持續的降溫趨勢對通脹前景來說是個好兆頭，但當選總統特朗普即將上任的政府擬議中的關稅構成了威脅。

滿地可銀行資本市場首席美國經濟學家Scott Anderson表示："一些美聯儲官員可能會對服務業和住房通脹的改善感到欣慰。儘管如此，聯儲仍需要在未來幾個月看到通脹方麵的更多改善，這樣才能實現其明年以穩定步伐進一步降息的計劃。"

美國勞工統計局表示，11月消費者物價指數（CPI）環比上漲0.3%，這是4月以來的最大漲幅，此前CPI連續四個月環比上漲0.2%。

住房成本（主要是酒店和汽車旅館客房）上漲 0.3%，占CPI漲幅的近 40%。10 月住房成本上升 0.4%。包括酒店和汽車旅館在內的外出住宿費用急升3.7%，這是2022年10月以來的最大漲幅，10月漲幅為0.5%。

食品價格在10月上漲0.2%之後，11月上漲0.4%。雜貨店食品價格上漲0.5%，其中雞蛋價格在禽流感爆發的影響下急升8.2%。

牛肉和非酒精飲料價格也有所上漲。汽油價格上漲 0.6%，管道煤氣價格升1.0%。美國11月CPI同比上漲2.7%，符合經濟學家的預期，10 月為上漲 2.6%。

剔除波動較大的食品和能源，11 月CPI 環比增長 0.3%，連續第四個月保持相同漲幅。

租金上漲 0.2%，這是 2021 年 7 月以來的最小漲幅，10 月漲幅為 0.3%。房主等價租金（衡量房主支付的租金或出租其房產所賺取的租金）上漲 0.2%。這是2021年4月以來的最小漲幅，10月漲幅為0.4%。

整體服務價格上升0.3%，如果不包括住房租金，升幅僅為0.1%。商品價格上漲 0.4%，與 10 月漲幅持平。

11月核心 CPI 同比上漲 3.3%，與 10 月增幅相當。在過去三個月中，核心 CPI 平均同比漲幅為3.7%。

根據 CPI 數據，經濟學家估計 11 月核心個人消費支出（PCE）物價指數將環比上漲 0.2%， 10 月為上漲 0.3%。預計核心PCE物價指數同比將增長 2.9%，部分原因是不利的基數效應，10 月漲幅為 2.8%。

在本周四公佈 11 月生產者物價數據後，上述預測可能會發生變化。

儘管在抗擊通脹方麵缺乏進展，但房租成本漲幅放緩以及核心通脹沒有惡化的事實令投資者感到欣慰。

根據 CME FedWatch Tool，金融市場幾乎已經完全消化了美聯儲在12 月 17 日至 18 日的政策會議上降息25個基點的預期。在通脹數據公佈之前，這一概率約為 86%。

Winograd表示，數據中的一個積極跡象是住房通脹繼續放緩，但服務和住房通脹仍高於美聯儲想要看到的水平。

他稱："因此，我預計美聯儲將在下周發出一些謹慎信號並降息，但會表明他們並沒有鎖定在每次會議都降息，他們將不得不繼續觀察數據，並最終需要看到通脹有更多下降勢頭。"

交易員們認為美聯儲可能會在 1 月暫停降息。屆時的利率路徑可能取決於特朗普新政府出台政策的速度，以及何時開始從經濟數據中看到這些政策的影響。

加拿大央行一如預期降息50個基點，稱特朗普潛在關稅是重大不確定性

加拿大央行周三將其關鍵政策利率下調50個基點至3.25%，並表示未來降息行動將更加漸進，一改此前稱需要持續放寬政策來支持經濟增長的信息。

加拿大央行行長麥克勒姆還首次表示，美國當選總統特朗普的新政府可能會對加拿大出口產品征收關稅，這是 "一個新的重大不確定性"。

此前市場已經普遍預期將降息 50 個基點，這是新冠疫情以來加拿大央行首次連續大幅降息。

麥克勒姆在新聞發布會開場時表示："現在政策利率已經大幅降低，如果經濟發展大致符合預期，我們預計未來貨幣政策行動將采取更加漸進的方式。"

他稱，央行將逐次評估是否有必要進一步降息，並指出貨幣政策不再需要明顯處於限製性領域。

目前政策利率處於加拿大央行中性區間的上端，利率處於該區間被認為既不會限製經濟增長又不會刺激經濟增長。貨幣市場認為1 月再度降息 25 個基點的可能性為 70%。

加拿大通脹率目前為 2%，處於央行的目標水平，麥克勒姆重申，他希望看到經濟增長回升。

加拿大第三季度經濟環比增長年率僅為 1%，低於央行的預測。央行表示，第四季度的增長可能弱於預期，還表示計劃中的減少移民暗示2025年的增長也可能低於預測。

特朗普此前誓言，除非渥太華采取行動收緊邊境控制，否則將對加拿大所有出口商品征收25%的關稅，麥克勒姆稱這給經濟前景蒙上了陰影，"這是一個新的重大不確定性"。

除了分析移民人數的影響，加拿大央行還必須考慮臨時銷售稅減免和政府可能的一次性現金補貼。

麥克勒姆稱，央行將透過暫時性的影響，關注潛在的趨勢，以指導政策決策。

隨著周三降息，加拿大央行目前已在六個月內連續五次下調指標借貸成本，累計降息175個基點，是唯一的一家以如此快的速度降息的主要央行。

特朗普擬上任首日拋出重磅炸彈，頒布行政令徹底重塑美國政策

美國當選總統特朗普計劃在1月20日上任第一天頒布超過25項行政命令和指令，試圖徹底重塑美國政府在從移民到能源等問題上的政策。

兩位消息人士稱，特朗普已告訴他的團隊，他希望通過“第一天”的命令引起“轟動”，希望以比他第一任期更大的規模和速度行使他的行政權力。計劃公佈的命令數量此前尚未報導過。

這位共和黨籍總統在2017-2021年總統任期的第一天隻頒布了少數幾項此類命令。相比之下，民主黨籍總統拜登在2021年上任第一天就發布了17項行政命令，其中許多命令旨在推翻特朗普的政策。

當被問及行政命令計劃時，特朗普的發言人萊維特(Karoline Leavitt)說：“美國人民可以指望特朗普總統在第一天就會利用他的行政權力來兌現他在競選期間向他們做出的承諾。”

美國總統經常發布行政命令，以兌現競選承諾並迅速確定政策目標，而無需經過讓立法在國會獲得通過的漫長程序。然而，這些命令可能會受到法庭質疑，而且通常情況下，為執行命令的授權而撥出的任何資金都必須得到國會的批準。

兩位消息人士稱，特朗普上任第一天的行政命令預計將主要集中在撤銷特朗普認為的拜登過於寬鬆的邊境政策，以及防止美國南部與墨西哥的邊境出現新的移民潮。

另外三位了解這些命令草案的消息人士稱，預計他將簽署行政命令，賦予移民官員更大的權力來逮捕沒有犯罪記錄的人，向美墨邊境派遣更多軍隊並重啟邊境牆的修建。

歐洲央行或再次降息，並暗示將繼續放鬆政策以因應經濟乏力

由於歐元區通脹已接近目標且經濟步履蹣跚，歐洲央行幾乎肯定會在周四再次降息，並暗示將在2025年進一步放鬆政策。

歐洲央行在最近四次會議中已有三次會議降息。然而，隨著歐元區經濟麵臨衰退風險，且區內麵臨政治不確定性，以及有可能與美國爆發新一輪貿易戰，央行爭論的焦點已經轉向其是否正在以足夠快的速度放鬆政策以支撐經濟。

這個問題可能會成為周四會議的主要議題，但在由26名委員組成的管理委員會中，政策鷹派仍占絕對多數，他們可能僅支持小幅降息25個基點，將指標利率降至3%。

鷹派與更為鴿派的決策者可能達成的妥協是，歐洲央行在降息的同時可能會對其前瞻指引進行調整，以明確表示只要沒有新的通脹衝擊，就會進一步放鬆政策。通脹率可能會在2025年上半年達到歐洲央行2%的目標。

MFS Investment Management的Annalisa Piazza表示：“鑒於經濟增長前景惡化，基本面充分證明了12月降息和更為溫和的前瞻性指引是合理的。美國大選結果公佈後，潛在的通脹壓力已經緩解，經濟增長麵臨更大阻力的風險有所增加。”

金融市場已完全消化了歐洲央行周四降息25個基點的預期，目前更大幅度降息的可能性接近於零。投資者預計，在6月之前的每次會議上都會降息，然後在2025年下半年至少還會有一次降息，到明年年底存款利率將至少達到1.75%。

北京時間07:54，現貨黃金現報2719.45美元/盎司。