美債收益率持續上漲，金價跌至近一周低位，本周迎戰“美聯儲決議”

在寬鬆貨幣政策、央行強勁買盤和避險需求的支撐下，黃金今年已經多次打破了紀錄高點。

RJO Futures的高級市場策略師Daniel Pavilonis指出："黃金今年的表現非常火爆，我們正進入今年的尾聲，在最後幾周可能會出現一些平倉，但我認為這將是短暫的，我相信黃金將繼續大幅走高。"

上周召開政策會議的主要央行當中，歐洲央行降息25個基點，加拿大及瑞士央行降息50個基點，澳洲央行雖然維持指標隔夜拆款利率不變，但也揚棄了鷹派立場，釋出可能放寬政策的訊號。

本周市場目光將轉向美聯儲利率決議。上周美國公佈的通脹及勞動市場數據雖然沒有扭轉美聯儲下周降息預期，但市場認為美聯儲立場可能將略偏鷹派，釋出1月暫停降息的訊號，以評估通脹前景及勞動市場的強韌程度。

上周四的美國數據顯示，就業市場正在逐步降溫，符合預期，而生產者物價通脹率有助於強化市場目前的設想，即美聯儲將在12月18日減息，但2025年的減息步伐將放緩。

根據CME的FedWatch工具，市場完全預期美聯儲將在即將召開的會議上降息，降息可能性高達 97%，但1月份再次降息的可能性僅為24%左右，3月份最有可能再次減息。

StoneX市場研究主管Matt Weller說，"我認為美聯儲可能會暫停一段時間，也許是整個明年第一季度，然後可能隻是偶爾逐步降息，因為聯儲試圖完善其政策"。

例如，舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利(Mary Daly)本月表示，她放心在12月降息，但主張在進一步降息問題上采取 "更加深思熟慮和謹慎的做法"。

10年期美國國債收益率上周五升至三周高點，市場預計美聯儲將於本周降息25個基點，但將發出暫停降息的信號，美聯儲正在努力應對通脹率高於2%年目標的情況。

三個月和 10 年期國債利差自 2022 年 11 月以來首次轉為正--國債收益率曲線中的這一部分備受市場關注。

美聯儲決策者表示，近期價格壓力的上升是通脹下降的崎嶇道路的一部分，並不是通脹下降趨勢的逆轉。

但分析師們表示，隨著當選總統特朗普將於1月上任，他們也可能會對價格壓力的再次上升保持警惕。

R.J. O'Brien駐紐約的全球市場洞察主管Tom Fitzpatrick說："他們必須考慮到，在一個通脹目前已顯示出粘性的經濟體中，你極有可能獲得進一步的財政刺激、放鬆管製，以及關稅的某些方麵，在這種情況下，你根本無法證明你為什麼要繼續降息。"

美聯儲決策者還將在周三為期兩天的會議結束時更新他們的經濟預測和利率前景，即 "點陣圖"。

Fitzpatrick說："我認為他們會給出一個非常有力的指引，即他們將在1月份暫停降息，而且你幾乎肯定會看到對點陣圖中終端利率預期進行修正。"

美聯儲會議結束後，美聯儲首選的通脹指標--個人消費支出價格指數將於周五公佈。

總體和核心 PCE 數據預計將顯示，11 月份物價分別上漲 0.2%，全年漲幅分別為 2.5%和 2.9%。

10 年期國債收益率上周五上漲 7.9 個基點，報 4.403%，為 11 月 22 日以來最高。對美聯儲利率政策高度敏感的兩年期國債收益率上周五上漲 5.5 個基點至 4.241%，為 11 月 27 日以來最高。

Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示：“隨著就業和通脹報告出爐，沒有什麼能阻止美聯儲12月18日降息25個基點。”

不過，道明證券駐紐約的美國利率策略主管Gennadiy Goldberg指出，“鑒於經濟可能會表現尚可，我認為美聯儲有可能決定按兵不動，隻是等待和評估，以確保通脹預期不會重新加速...他們最不希望的情況是，因為錯過了某些訊號而不得不在明年重啟加息周期。”

市場更多注意力集中在將隨決議發布的最新經濟預測上。這些預測將包括美聯儲官員對2025年甚至2026年還將進一步降息多少的最新預測，官員必須考慮多項因素：通脹率比預期更具粘性、勞動力市場穩健、美國大選結果可能改變全球貿易和移民格局、以及持續的地緣政治風險。

由於需要評估的因素眾多、多重新風險浮現、加上大量不確定性，許多分析師預計，美聯儲周三的政策聲明、美聯儲主席鮑威爾的會後新聞發布會以及最新預測傳遞出的總體信息將偏向鷹派，比起幾個月前，美聯儲可能更接近停止降息的位置，或者至少非常不願意承諾更多進一步降息。

除了美聯儲利率決議，本周除了11月美國零售銷售數據，投資者需要重點關注。另外，投資者需要繼續留意地緣局勢相關消息。

北京時間07:38，現貨黃金現報2650.13元/盎司。