探底雙錘結構維穩，金銀短線低位試多！

1、倫敦金

周三（12月18日）亞市早盤，現貨黃金在近一周低位徘徊，目前交投於2645.93美元/盎司附近。金價周二小幅承壓，因為美國11月零售銷售月率強於市場預期，強化了美聯儲可能釋放鷹派信號的可能性，儘管仍有一些逢低買盤支撐金價。美聯儲議息會議已經在周二開始，這是美聯儲今年最後一次政策會議，市場認為美聯儲可能會釋放更漸進式減息訊號。調查顯示，美債收益率預期將連續第二個月上升。

（倫敦金日線圖）

美國11月零售銷售超預期增長，美國11月零售銷售增長超出預期，環比增長0.7%，高於10月的0.5%增幅，也高於經濟學家預測的0.5%。這一增長主要得益於汽車購買的加速，顯示出年底經濟的強勁基礎動力。經濟學家此前預計，零售銷售在10月增長0.4%之後，11月將增長0.5%，實際數據超出了這一預期。勞動力市場的韌性，特別是曆史低位的裁員和強勁的工資增長，支撐了消費者支出，保持了經濟擴張的勢頭。

強勁的家庭資產負債表，包括創紀錄的股市價格和高房價，也在推動消費支出。儘管感恩節較晚，導致“網絡星期一”推遲到12月，零售銷售依然強勁增長，顯示出假期購物季的強勁開局。不包括汽車、汽油、建材和餐飲服務的核心零售銷售增長了0.4%，與國內生產總值中消費者支出部分最為接近。消費者支出在第三季度以3.5%的年率增長，占同期經濟增長2.8%的大部分。亞特蘭大聯邦儲備銀行目前預測第四季度GDP將以3.3%的速度增長。

隨著家庭購買更多機動車和線上商品，11月美國零售銷售增幅超過預期，符合年末經濟展現出強勁潛在勢頭的情況。美國商務部周二發布的報告沒有影響對美聯儲將於周三降息的預期，這將是聯儲9月啟動寬鬆政策周期以來的第三次降息。美聯儲官員周二開始了為期兩天的政策會議。國內需求強勁的跡象，加上最近幾個月通脹回暖，暗示美聯儲可能在1月暫停降息。根據 CME 的 FedWatch 工具，本周降息 25 個基點的幾率為 95%，但 1 月份降息的幾率僅為 16%左右。當選總統特朗普即將上任的政府計劃采取的政策，包括對進口商品征收關稅和大規模驅逐非法移民，也料使美聯儲的工作變得更加複雜。

零售銷售主要是商品，未經通脹調整。11 月零售銷售同比增長 3.8%。經濟學家預計，美聯儲決策者在周三公佈最新經濟預測摘要時，將發出 2025 年減少降息次數的信號。聯儲的指標隔夜利率區間目前在4.50%-4.75%，在2022年3月至2023年7月期間上調了5.25個百分點。

   自特朗普上個月贏得第二個總統任期以來，包括主席鮑威爾在內的美聯儲政策制定者都表示，現在將美國當選總統尚未詳述的政策計劃納入預測還為時過早。但會議記錄顯示，八年前，擔任美聯儲理事的鮑威爾與大多數同事一起上調了對經濟增長勢頭和利率的預期，以反映特朗普減稅和其他政策的預期影響。因此，如果美聯儲決策者本周上調明年經濟增長預測，也許並不令人意外。美聯儲本周開會時料宣布第三次降息，並更新對經濟增長、失業率和通脹的預測。

9月份，美聯儲官員們預計明年經濟增長率為2%。在費城聯儲對專業預測人士的調查中，已將 2025 年的預測從之前的 1.9% 上調至 2.2%。美聯儲官員也可能降低明年降息幅度的預測。可以肯定的是，他們可能不願意把責任推給特朗普--相反，他們會指出，最近的一係列數據顯示明年經濟增長勢頭強勁，這可能會推動經濟增長，壓低失業率、並讓他們對通脹保持警惕。但這可能仍然反映了對特朗普將采取的行動的初步判斷，他承諾通過減稅、放鬆管製和關稅等方式采取更多措施。

路透的一項調查顯示，在美聯儲剩餘降息空間有限以及2025年通脹風險上升的預期下，債券策略師對美國國債收益率的預測連續第二個月走高。美聯儲在 9 月份以大幅降息50個基點拉開了寬鬆周期的序幕，已經將聯邦基金利率 下調了 75 個基點，並有望在本周三再下調 25 個基點至 4.25%-4.50%。然而，自首次降息以來，與價格走勢成反向關係的指標美國 10 年期國債收益率已飆升約 70 個基點，上個月創下近六個月新高 4.50%。

世界最大經濟體的韌性以及當選總統特朗普提出的從關稅到減稅的政策，預計都會引發通脹，將抑製美聯儲的寬鬆計劃，並推高了收益率，尤其是較長期債券的收益率。雖然指標10年期債券收益率已回落至4.40%左右，但12月12日至17日路透調查的預測中值顯示，一年後指標10年期債券收益率將小幅回落至4.25%，高於上個月預測的4.10%，比10月份的預測中值高出50個基點。約55%的預測者在11月份的基礎上上調了對10年期國債收益率的一年預測。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

從技術麵來看，日線級別，KDJ死叉，MACD紅色柱萎縮殆盡且有死叉跡象，金價自布林線中軌等阻力位受阻後回落，目前已經失守布林線中軌，後市偏向進一步下探布林線下軌2601.97附近支撐，11月26日低點支撐也在該位置附近。上方留意布林線中軌2655.43附近阻力和55日均線2668.42附近阻力，如果能夠收復55日均線，則削弱後市看空信號。

操作思路：

（1）關注2635—2636做多，止損2627，目標2661—2675。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日開盤在30.524的位置後行情先回落給出日線低點30.447的位置後行情震蕩拉升，日線最高觸及到了30.743的位置後行情區間回落，二次給出日線低點後行情反彈，日線最終收線在了30.522的位置後行情以一根孕線射擊之星形態收線，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.20附近做多，止損29.90，目標30.80—31.50。

今日（12月18日）關注數據：

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