低位震蕩靜待降息，金銀短線低多布局！

1、倫敦金

周三（12月18日）亞市早盤，現貨黃金小幅震蕩，近兩個交易日金價振幅有所縮窄，因為投資者在美聯儲做出貨幣政策決定前避免大舉建倉。美聯儲周二開始舉行為期兩天的政策會議，人們關注美聯儲更新的經濟預測和點陣圖，這可能重塑人們對2025年和2026年利率軌跡的預期。整體而言，地緣局勢緊張、全球多數央行的降息前景、特朗普關稅威脅和政策的不確定性，給金價提供支撐。但美國經濟數據相對強勁，美聯儲可能調降明年的降息預期，美元和美債收益率偏向強勢，令金價承壓。

（倫敦金日線圖）

美國11月零售銷售超預期增長，美國11月零售銷售增長超出預期，環比增長0.7%，高於10月的0.5%增幅，也高於經濟學家預測的0.5%。這一增長主要得益於汽車購買的加速，顯示出年底經濟的強勁基礎動力。經濟學家此前預計，零售銷售在10月增長0.4%之後，11月將增長0.5%，實際數據超出了這一預期。勞動力市場的韌性，特別是曆史低位的裁員和強勁的工資增長，支撐了消費者支出，保持了經濟擴張的勢頭。

強勁的家庭資產負債表，包括創紀錄的股市價格和高房價，也在推動消費支出。儘管感恩節較晚，導致“網絡星期一”推遲到12月，零售銷售依然強勁增長，顯示出假期購物季的強勁開局。不包括汽車、汽油、建材和餐飲服務的核心零售銷售增長了0.4%，與國內生產總值中消費者支出部分最為接近。消費者支出在第三季度以3.5%的年率增長，占同期經濟增長2.8%的大部分。亞特蘭大聯邦儲備銀行目前預測第四季度GDP將以3.3%的速度增長。

隨著家庭購買更多機動車和線上商品，11月美國零售銷售增幅超過預期，符合年末經濟展現出強勁潛在勢頭的情況。美國商務部周二發布的報告沒有影響對美聯儲將於周三降息的預期，這將是聯儲9月啟動寬鬆政策周期以來的第三次降息。美聯儲官員周二開始了為期兩天的政策會議。國內需求強勁的跡象，加上最近幾個月通脹回暖，暗示美聯儲可能在1月暫停降息。根據 CME 的 FedWatch 工具，本周降息 25 個基點的幾率為 95%，但 1 月份降息的幾率僅為 16%左右。當選總統特朗普即將上任的政府計劃采取的政策，包括對進口商品征收關稅和大規模驅逐非法移民，也料使美聯儲的工作變得更加複雜。

零售銷售主要是商品，未經通脹調整。11 月零售銷售同比增長 3.8%。經濟學家預計，美聯儲決策者在周三公佈最新經濟預測摘要時，將發出 2025 年減少降息次數的信號。聯儲的指標隔夜利率區間目前在4.50%-4.75%，在2022年3月至2023年7月期間上調了5.25個百分點。

   自特朗普上個月贏得第二個總統任期以來，包括主席鮑威爾在內的美聯儲政策制定者都表示，現在將美國當選總統尚未詳述的政策計劃納入預測還為時過早。但會議記錄顯示，八年前，擔任美聯儲理事的鮑威爾與大多數同事一起上調了對經濟增長勢頭和利率的預期，以反映特朗普減稅和其他政策的預期影響。因此，如果美聯儲決策者本周上調明年經濟增長預測，也許並不令人意外。美聯儲本周開會時料宣布第三次降息，並更新對經濟增長、失業率和通脹的預測。

9月份，美聯儲官員們預計明年經濟增長率為2%。在費城聯儲對專業預測人士的調查中，已將 2025 年的預測從之前的 1.9% 上調至 2.2%。美聯儲官員也可能降低明年降息幅度的預測。可以肯定的是，他們可能不願意把責任推給特朗普--相反，他們會指出，最近的一係列數據顯示明年經濟增長勢頭強勁，這可能會推動經濟增長，壓低失業率、並讓他們對通脹保持警惕。但這可能仍然反映了對特朗普將采取的行動的初步判斷，他承諾通過減稅、放鬆管製和關稅等方式采取更多措施。

路透的一項調查顯示，在美聯儲剩餘降息空間有限以及2025年通脹風險上升的預期下，債券策略師對美國國債收益率的預測連續第二個月走高。美聯儲在 9 月份以大幅降息50個基點拉開了寬鬆周期的序幕，已經將聯邦基金利率 下調了 75 個基點，並有望在本周三再下調 25 個基點至 4.25%-4.50%。然而，自首次降息以來，與價格走勢成反向關係的指標美國 10 年期國債收益率已飆升約 70 個基點，上個月創下近六個月新高 4.50%。

世界最大經濟體的韌性以及當選總統特朗普提出的從關稅到減稅的政策，預計都會引發通脹，將抑製美聯儲的寬鬆計劃，並推高了收益率，尤其是較長期債券的收益率。雖然指標10年期債券收益率已回落至4.40%左右，但12月12日至17日路透調查的預測中值顯示，一年後指標10年期債券收益率將小幅回落至4.25%，高於上個月預測的4.10%，比10月份的預測中值高出50個基點。約55%的預測者在11月份的基礎上上調了對10年期國債收益率的一年預測。

美聯儲周二開始舉行為期兩天的政策會議，人們關注美聯儲更新的經濟預測和點陣圖，這可能重塑人們對2025年和2026年利率軌跡的預期。美國11月零售銷售增幅超過預期，再加上近幾個月通脹數據回暖，預示美聯儲可能在1月份暫停降息。根據芝商所FedWatch Tool，市場預計美聯儲降息25個基點的概率為97.1%，但1月份再次降息的概率僅為16.3%。

在政策方麵，日本央行、英國央行、瑞典央行和挪威央行預計將在本周晚些時候做出政策決定。智利央行周二將指標利率下調25個基點至5.00%，延續了去年開始的寬鬆周期，同時也警告短期內的通脹風險。在低利率環境下，無收益的黃金往往表現良好。交易商們還在關注本周晚些時候公佈的美國國內生產總值(GDP)和通脹數據，以尋找進一步的線索。與此同時，印度貿易和政府官員表示，由於沒有任何重大節日，而且價格反彈促使買家推遲購買，印度的黃金進口繼11月份創紀錄之後，將在12月份大幅放緩。

整體而言，地緣局勢緊張、全球多數央行的降息前景、特朗普關稅威脅和政策的不確定性，給金價提供支撐。但美國經濟數據相對強勁，美聯儲可能調降明年的降息預期，美元和美債收益率偏向強勢，令金價承壓。投資者需要關注美聯儲利率聲明和美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會上的講話，留意市場預期的變化。

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

日線級別：震蕩；金價在布林線上軌等多重阻力位附近受阻後回落，目前受到多根短期均線的壓制，MACD紅色柱萎縮且有死叉趨勢，KDJ死叉，5日均線連續下穿10日均線和55日均線，在頂破55日均線2668.66前，後市偏向震蕩下行，目標有望看向100日均線2604.60附近，11月26日低點支撐也在該位置附近。不過，金價近期走勢在2630下方的K線普遍帶有下影線，暗示逢低買盤支撐較強，若金價能夠回升至55日均線上方，則削弱後市下行風險。短線的話，10日均線2661.25附近也存在一些阻力。4小時級別：倒V反轉後震蕩，從對稱性來看，金價可能會在2600-2660區域震蕩一段時間後再選擇進一步的方向。目前，金價在前期震蕩區間附近獲得了一定的支撐，KDJ金叉運行，MACD綠色柱萎縮且有金叉趨勢，相對低位出現類似“希望之星”的K線組合，暗示2726以來的跌勢有望迎來反轉，初步阻力參考200周期均線2656.06附近位置，55日均線和本周高點阻力參考2664.49附近位置，若能頂破該位置，則增加後市看漲信號；進一步強阻力參考2675.08附近位置。不過，目前21周期均線下穿55周期均線，金價後市下行風險仍存，如果跌破本周低點2633附近支撐，則可能會進一步夏天2613.55附近支撐。短線的話，5周期均線2643.27附近也存在一些支撐。

操作思路：

（1）關注2635—2636做多，止損2627，目標2661—2675。

2、倫敦銀

（個人觀點僅供參考，投資有風險入市需謹慎）

白銀市場昨日早盤小幅低開在30.39的位置後行情先回補缺口給出30.602的日線高點後行情快速回落，日線最低到了30.137的位置後行情尾盤拉升，日線最終收線在了30.521的位置後行情以一根下影線很長的錘頭形態收線，而這樣的形態收尾後，日內短線保持區間低多的思路。

操作思路：

（1）關注30.20附近做多，止損29.90，目標30.80—31.50。

今日（12月18日）關注數據：

免責聲明：

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