不加息！金市立現巨量買單 短線怒漲

北京時間周五（9月18日）淩晨2點，美聯儲宣布維持利率不變，美元指數短線走低，現貨黃金飆則受到推動短線上漲約15美元至1132.61美元/盎司。

據報道，北京時間02:00美聯儲FOMC宣布維持利率不變瞬間，COMEX12月期金瞬間成交逾3429手合約，買盤推升金價急速拉升；北京時間2:00-2:03，COMEX最活躍的12月黃金期貨成交量達6535手，總計20.3噸黃金進入交易，大筆買單導致現貨黃金飆升10美元。

美聯儲周四保持指標利率不變，承認擔憂疲弱的全球經濟，但保留了在今年稍後小幅收緊貨幣政策的可能性。

美聯儲表示，一係列全球風險和其他因素促使其推遲了可能是近10年來首次升息的時間，相當於做了一次戰略性撤退。

在通貨膨脹頑固停滯不前、全球經濟增長前景不確定和最近的金融市場動蕩之際，美聯儲選擇延遲加息。

美聯儲在結束兩日會議後發表的政策聲明中指出，“近期全球經濟和金融市場發展可能在一定程度上限製了經濟活動，並可能在短期內給通脹施加進一步下行壓力。”聯儲還表示，美國經濟麵臨的風險仍接近平衡，但聯儲正“密切關注海外情勢的發展。”

不過，盡管下調了長期成長預估，但聯儲仍保持了在今年某個時點升息的傾向。最新的經濟預估顯示，17位聯儲決策者中，有13位仍預計年內至少會升息一次，低於6月會議上的15位。四位決策者現認為應至少等到2016年才升息，6月時為兩位。

美聯儲此次貨幣政策聲明投票結果為9:1，今日對政策聲明的投票結果暗示，中國經濟成長放緩，以及金融市場下跌使美聯儲官員對全球經濟狀況感到不安。只有裏奇蒙聯儲總裁拉克爾投了反對票，認為應加息25個基點。

美聯儲將2015年GDP增長預期上調至2.1%，之前為1.9%；失業率預期為5.0%，之前為5.3%；核心通脹預期為1.4%，之前為1.3%；美聯儲的預估中值為2016年GDP增長2.3%（之前預估為2.5%），失業率為4.8%（之前預估為5.1%），核心通脹為1.7%（之前預估為1.8%）；美聯儲的預估中值為2017年GDP增長2.2%（之前預估為2.3%），失業率為4.8%（之前預估為5.0%），核心通脹為1.9%（之前預估為2.0%）；美聯儲的預估中值為2018年GDP增長2.0%，失業率為4.8%，核心通脹為2.0%。

美聯儲利率點陣圖顯示，決策者預期2015年底聯邦基金利率預期從0.625%下降至0.375%，2016年底預期從1.625%下調至1.375%，2017年底預期從2.875下調至2.625，2018年底維持3.375%，長期利率預期為從3.8%下調至3.5%。

近期全球經濟和金融局勢可能在一定程度上限製經濟活動，可能會給短期通脹率造成進一步的下行壓力。美聯儲稱，美國經濟溫和增長，需要對通脹有“更合理的”信心；通脹率繼續低於2%的目標，在一定程度上體現出能源價格和非能源類進口價格的下滑現象；重申FOMC將在認為就業市場進一步改善、且有合理理由相信通脹率將升向2%目標的情況下加息。

美聯儲貨幣政策聲明稱，經濟和就業市場風險仍然接近平衡狀態，但密切關注海外局勢的演變；美國經濟活動溫和擴張，就業穩固增加、且失業率下降；重申就業資源未充分利用率已經自2015年年初開始消退。

“總的來說，勞動力市場指標顯示，自今年年初以來未充分利用的勞動力資源減少了，”美聯儲官員表示。

美聯儲主席耶倫在記者招待會上表示，美國經濟前景並未發生根本變化，目前表現良好，料將繼續增長；2015年上半年經濟增長明顯強於6月時的預期。

關於加息時機，耶倫表示，FOMC已經討論了是否加息，但認為還需要更多證據支持，FOMC需要更多時間來觀察評估經濟狀況，不過，她表示每次FOMC會議都可能宣布加息，其中自然包括10月；美聯儲不會因為某一個特定數據轉好就決定加息；大多數美聯儲官員指出年內加息，但選擇推遲的原因是全球經濟均在風險，實際的政策變動取決於經濟表現；經濟狀況存在許多不確定性，所以與預期相比，加息節奏可能更快或者更慢；利率預期顯示大多數官員支持年內加息，但無法預期何時不確定性會消除；耶倫還表示市場不應過於重視首次升息時點。此外，耶倫表示不能完全排除維持利率不變的可能。

關於就業市場，耶倫稱就業增長速度穩定強勁，就業持續增長有助於消費增長並有助於提升對通脹的信心；失業問題普遍得到改善，但可能仍有一些周期性疲弱存在，非自願的兼職就業人士仍很多，工資增長緩慢；失業率可能低估了勞動力市場的不足之處，但可以確定我們正在接近充分就業，勞動市場明顯改善；美聯儲希望看到兼職人數下降，勞動力市場可以繼續改善。

通脹一直是美聯儲的心腹大患。對此，耶倫表示，美聯儲十分關注通脹，對回升至2%的信心並未受到打擊；我們不會在達成通脹與就業雙重目標之後再開始行動，但目前通脹遠遠低於目標。耶倫預計通脹將會向2%回升，近期的疲軟可能是暫時性的。耶倫預計未來幾個月中通脹將持續低迷。耶倫稱，能源價格對通脹的負麵影響可能會逐步減弱，但通脹向目標水平回升將是一個緩慢的過程，實現通脹目標有助於維護美聯儲的公信力。美聯儲希望通脹回升至2%，同時可以超過2%。

此外，耶倫表示，海外經濟前景不確定性增加，市場波動加劇；美聯儲希望獲得美國經濟發展良好的確切證據，並繼續觀察全球發展狀況，但是美聯儲想要看到甚麼結果很難明確說明；淨出口明顯拖累上半年經濟增長，這一狀況可能會持續。

美聯儲利率決議公佈之後，美國聯邦基金利率期貨暗示交易所預計美聯儲在10月升息的幾率為25%，12月為54%，明年1月為63%，3月為74%。

利率決議公佈之後，美元指數刷新日低至94.66；歐元/美元刷新日高至1.1401；澳元/美元刷新日高0.7217後小幅回落；美元/加元刷新日低至1.3140；美國原油期貨轉至平盤以上，布倫特原油縮減跌幅；美股擴大漲幅；美債價格漲幅擴大。

決議公佈之前，“美聯儲通訊社”JonHilsenrath曾表示，無論FOMC意外加息或降息，都不符合耶倫的性格，相信耶倫不會做出“令人意外”的決定。他稱碰見紐約聯儲幾個家夥，他們都很輕鬆，所以美聯儲應該不會加息。他還指出，耶倫是個坐飛機喜歡提前3小時到達機場的人，意外加息而不讓市場有所準備不符合她的作風。

決議發布之後，Hilsenrath表示，美聯儲並不認可目前是合適的加息時機，官員需要觀察並確保強勢美元、金融動蕩及中國經濟增速放緩等因素不會衝擊美國經濟複蘇進程。大多官員仍傾向年內加息，美聯儲仍相信風險將在未來數周消退。Hilsenrath還注意到，點陣圖顯示有一名美聯儲官員呼籲美國應在2015年與2016年實施負基準利率（降息）。

加拿大帝國商業銀行表示，FOMC決議聲明暗示，美聯儲正逼近“循序漸漸地收緊貨幣政策的周期”。

Hantec公司分析師佩裏指出，如果美聯儲說自己的決策根據數據而定，那他們將如何看待全球風險？前瞻指引已經沒用了。

據《華爾街日報》評論稱，投資者應對美聯儲在很長時間內不加息做好準備；美聯儲聲明並沒有透露出任何“即將起飛”的意思。

德銀預期美聯儲明年的實際利率僅為0.88%，比美聯儲2016年預期中值低50個基點。

FX168財經網分析師指出，2015年底的利率預期已經跌至0.375%，若依照美聯儲一貫升息25個基點/次的傳統，升息可能隻剩下“半次”。雖然支持年內加息的官員占多數，但點陣圖暗示年內加息已經在內部變成五五開。

盡管黃金大漲，但交易員在決議公佈之前表示，如果美聯儲維持利率不變，黃金上行的空間或有限，因美聯儲最終加息的時間就在前方。

匯豐銀行表示，“如果美聯儲不加息，金價可能在利率決議後上漲。”該行補充說，特別是在美元走軟的情況下。匯豐指出，“初始的上漲可能屬於下意識的反應，然而，加息可能僅僅被推遲，黃金投資者隨後將再度推測美聯儲將會在今年何時加息。黃金上行空間因而受限，而且，黃金在周三已大幅上漲。”

法國興業銀行（SocieteGenerale）分析師RobinBhar表示，“如果美聯儲沒有宣布加息，美元和債券收益率將下跌，你將會看到黃金上漲。然而，黃金或難以企及1140或1150上方，因美聯儲首次加息的時間並不遙遠。”