黃金重返1130 市場聚焦耶倫女王金口

國際現貨黃金周四(9月24日)亞市盤初繼續徘徊在1130美元上方。由於隔夜美元指數出現回落，金銀價格分別小幅反彈，黃金重新回到了1130美元上方，最高觸及1134美元。

繼上周美聯儲維持利率不變後，周四晚間市場料密切關注美聯儲主席耶倫的講話，並期待從中獲得有關加息時機的蛛絲馬跡，此前多數美聯儲官員已經表態美聯儲可能在年內加息。

全球最大的黃金支持上市交易基金SPDRGoldTrust周二的黃金持倉量上升，為近一個月來首見，這支撐金價。

歐洲央行不急於擴大QE歐/美反彈助推金價

歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)周三(9月23日)發表講話稱，由於新興市場放緩，歐洲通脹和經濟增長前景麵臨的風險已上升，但歐洲央行需要更多時間才能決定是否要采取進一步的刺激措施。

德拉基稱，物價增長將要花比之前預期更長的時間才能升回歐洲央行近2%的目標，央行已做好準備在必要時擴大現規模為逾1萬億歐元的資產購買計劃。但那需要更多的證據確定中國經濟放緩、歐元升值和油價下跌是否會使通脹率偏離預測的路徑。

德拉基的講話暗示經濟前期仍存不確定性，央行或不會急於擴大寬鬆措施。這也讓市場投資者鬆了一口氣。

德拉基講話後，歐元/美元短線上揚，最高觸及1.1190水平，整體小幅上揚，這也在一定程度上幫助金價反彈。通常而言，歐洲央行進一步QE可能短線打壓歐元/美元走低，但鑒於歐洲央行資產負債表與金價呈現較強的正相關性，因此中長期來看仍有利於金價

高盛分析師周三(9月23日)預計，因全球經濟或將放緩，歐洲央行將擴大QE規模，歐元將麵臨貶值。該行強調過去三年歐元區寬鬆政策帶來尾部風險。

耶倫女王晚間講話或透露玄機？

本周五(9月25日)北京時間05:00美聯儲主席耶倫(JannetYellen)將在馬薩諸塞大學阿默斯特分校經濟係發表講話，但不會回答提問，而市場將根據她的言論判斷其是否是17位決策者中認為今年加息合適的13位之一。

亞特蘭大聯儲主席洛克哈特周三(9月23日)稱，上周推遲加息的決定或反映了金融危機之後決策者們的自然的謹慎情緒。他本人投票支持出於審慎考慮而維持利率不變。他還稱美聯儲2%的通脹目標是對通貨緊縮的緩衝，FOMC維持利率不變的決定是“審慎的風險管理”。

洛克哈特表示，“我對中國經濟的解讀是，中國經濟正在放緩，但成長步伐依然很不錯。實際上無須“誇大”這一因素的影響，中國經濟放緩並不會損及美國經濟複蘇或引發新一輪衰退。”

新的市場預期無視在會議之後的評論，此二人今年在FOMC都有投票權，均預計美聯儲會在今年行動。

鑒於包括舊金山聯儲主席威廉姆斯以及亞特蘭大聯儲主席洛克哈特等多位地區聯儲主席都重申仍可在年內加息，因此耶倫本周有機會二選一做到以下事情：要麼強調美聯儲仍處於在2015年加息的軌道上，要麼確認許多投資者認為首次加息將押後到明年的看法。

美聯儲9月FOMC會議的政策聲明顯示，在金融市場動蕩以及全球增長放緩之際，決策者們在會議上維持利率在近零水平，並下調未來的經濟和利率預期

耶倫曾在9月會後的新聞發布會上表示，假如經濟增長符合預期，今年加息就是委員會評估結果的良好摘要，同時拒絕透露她自己的預測。如果她在馬薩諸塞大學的演講中更加明確她個人對經濟的看法以及首次加息的合適時機，那麼這對市場將是一個強力信號。

美聯儲今年還剩兩次會議。據聯邦基金期貨交易情況顯示，投資者認為10月份首次加息的可能性只有20%左右，而12月份加息的可能性低於50%。交易員們在9月16日認為今年加息的可能性約為65%，

有“債券大王”之稱格羅斯(BillGross)周三喊話美聯儲，稱其需要加息，越快越好，用短期市場的損失換取長期的穩定和更加健康的金融體係。

分析師如何看待金價走勢？

HighRidgeFutures的金屬交易主管DaveMeger表示，美國股市的疲軟表現使得黃金對投資者們而言變得更有吸引力。當然，美聯儲升息的預期依然是黃金市場最大的焦點。

Meger稱。“升息的陰影或許沒有前幾個交易日那麼重，任何對升息預期的延遲等都將推動金價。

花旗集團(Citigroup)周三將第一季度黃金價格預期從之前的1075美元/盎司上調至1100美元/盎司。該行稱美聯儲上周維持利率不變，年內盡管仍然存在加息的可能，但相對加息預期已經下降。

花旗集團分析師表示，“美聯儲維持利率不變的決定使美聯儲以及美元對黃金的壓力延續至明年，目前受到的壓力整體減小。”

花旗分析師目前將對美聯儲首次加息的預期時間延後至2016年第一季度。但花旗同時表示，市場可能會在年末開始將美聯儲加息計入黃金價格中。尤其是如果美國年末幾個月就業形勢明顯好轉，這種趨勢將會更加明顯。但同時，黃金也會受到美聯儲按兵不動以及基本面利好信息的支撐，這些因素對黃金會產生一定影響。

瑞銀集團(UBS)分析師周三表示，黃金已經將美聯儲可能加息等不利因素計入價格，所以目前仍然存在短期內上行的可能性。

UBS分析師在一份調查報告中表示，“投資者已經可以考慮重新回到黃金市場進行一定的熱身運動了，尤其是中期和長期的投資者應該重新考量黃金目前價格水平的實際意義。”