“加息”巧遇“非農” 金銀後市將如何？

9月FOMC會議後，市場對美聯儲加息的預期一度跌至冰點，但美聯儲(FED)主席耶倫(JanetYellen)在上周的講話中稱，只要通脹依然保持穩定且美國經濟表現強勁足以促進就業，她預計將於今年稍晚升息，黃金自上周觸及的一個月高點1156.70水平回落，而上周公佈的美國第二季度GDP小幅上修，初請失業金人數低於預期，耶倫年內加息的預期得到支撐，黃金再度承壓。

耶倫領銜四票委強化加息預期

本周將有多位美聯儲高官發表講話，包括美聯儲主席耶倫(JanetYellen)、紐約聯儲主席杜德利(WilliamDudley)、芝加哥聯儲主席埃文斯(CharlesEvans)以及舊金山聯儲主席威廉姆斯(JohnWilliams)，這幾位均是聯邦公開市場委員會(FOMC)委員。在9月貨幣政策維持利率不變之後，投資者更為關注決策者對加息前景的看法。

多名官員的發言使得市場對美聯儲今年升息的預期增強，影響了黃金市場的表現，金價相繼失守1150和1140水平。從Comex期金的持倉來看，在9月美聯儲FOMC會議維持利率後，期金市場淨多頭頭寸有大量增加。

花旗集團(Citigroup)認為，美聯儲9月維持利率的決定後，金價的走低是被延遲而非避免。

BB&TWealthManagement高級副主席BuckyHellwig表示：“金價走高所需要的條件目前是沒有的。耶倫的發言表明了今年年底前會升息，意味著美元走強，對黃金是不利的。”

瑞銀財富管理(UBSWealthManagement)大宗商品執行董事WayneGordon周一(9月28日)在采訪中就黃金前景置評稱，如果美聯儲今年12月加息，黃金價格可能下跌50-100美元。Gordon預計，未來12個月黃金均價在1100美元/盎司，短期價格可能因美聯儲加息跌至1050美元/盎司，甚至更低。不過，他補充道，如果美國實際利率繼續為負，那麼金價2016年可能展開反彈。

加拿大皇家銀行資本市場(RBCCapitalMarketsLLC)駐紐約首席美國經濟學家TomPorcelli說，雖然一周時間內沒有發生足以改變她看法的事情，但耶倫終於承認她本人確實認為年內加息是合適的做法。

ForeignExchangeAnalytics的合夥人DavidGilmore表示：“耶倫的講話的確十分詳盡地闡明了年內加息的理由。”

澳洲聯邦銀行(CBA)在研報中寫道，“我們仍然認為會在12月加息，但根據耶倫的講話，美聯儲有在10月加息的可能。”

投資者目前正在等待周五將公佈的9月非農就業報告，強勁的就業和薪資數據可能支持美聯儲多位官員傾向於年內加息的聲明。

美國第二季度GDP上修就業維持擴張

美國商務部(DOC)上周五(9月25日)公佈的數據顯示，美國二季度GDP終值年化季率小幅上修至增長3.9%，市場預期增長3.7%，前值增長3.7%。數據表明美國經濟仍在穩步複蘇之中。

同時，美國第二季度個人消費支出物價指數終值年化季率增長2.2%，市場預期增長2.2%，前值增長2.2%。美國第二季度核心個人消費支出物價指數終值年化季率增長1.9%，市場預期增長1.8%，前值增長1.8%。

路透社評論稱，美國第二季度GDP終值繼續得到上修，此次第二季度經濟大幅增長主要是受醫療和交通等服務業的消費支出從3.1%增加至3.6%的拉動，此外，建築業也錄得較大增長，此次數據表明，美國經濟或許已經足夠強勁，可以承受美聯儲加息。

此前，美國勞工部上周四公佈的數據顯示，截至9月19日當周首次申領失業救濟人數26.7萬人，低於預期值27.1萬。首次申領失業救濟人數徘徊在曆史低點附近，因為雇主留住員工以滿足銷售增長需求。用工需求增長，包括穩定的非農就業增長和更多職位空缺，將有助於促進家庭開支，而消費乃是美國經濟中占比最大的部分。華爾街日報評論稱，美國當周失業金初請人數連續29周低於30萬關口，表明就業市場仍保持穩固創造工作崗位的趨勢。

此外，美國9月密歇根大學消費者信心指數終值錄得87.2，高於前值85.7和預期值86.7。華爾街日報評論稱，9月密歇根大學消費者信心有所改善，表明消費者對全球市場動蕩的擔憂已逐漸消退；盡管對中國及其他經濟體增長放緩的憂慮令市場近期劇烈震蕩，但得益於低油價及薪資上漲，消費者支出正小幅擴張，似乎證明美國經濟仍具備相當穩固的根基。

9月非農就業報告有何影響？

美國勞工部(DOL)將在周五公佈9月非農就業報告。接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國9月新增20.3萬個就業崗位，高於9月的17.3萬個；失業率料穩於5.1%。今年迄今美國非農就業人數增加170萬，推動失業率在8月份降至5.1%，為逾七年來最低水平。

美國9月非農就業人數僅增加17.3萬，這可能是美聯儲9月未能加息的部分原因。

耶倫在9月貨幣政策會議後的新聞發布會上表示，如果10月加息，將安排新聞發布會。

RaymondJamesFinancialInc.首席經濟學家ScottBrown表示，申領失業救濟人數在很低水平，勞動力市場肯定在好轉。LaVorgna在9月9日便發布報告稱，因市場動蕩，美聯儲可能等到9月份之後再加息。如果經濟數據證明有理，美聯儲可能在10月份行動；耶倫重申屆時舉行新聞發布會是可能的。

DailyFX撰文稱，如果9月非農數據表明勞動力市場進一步改善，將成為立刻加息的有力支撐因素，8月份的數據已經表明失業率降至七年半低位。

巴克萊(Barclays)認為，和市場普遍預期一致，9月非農就業人口將增加20萬，其中私營就業增加19萬。失業率將穩定在5.1%的水平，薪資年率提升2.4%。我們認為，這些數據是美國就業市場趨緊，以及通脹在未來數月裏得到支撐的有力信號。

最新數據

本周一(9月28日)20:30最新數據顯示，美國8月核心PCE物價指數年率同比上漲1.3%，預期1.3%，前值1.2%。美國8月個人收入環比0.3%，預期0.4%，前值0.4%修正為0.5%。

《華爾街日報》對該數據評論稱：作為美聯儲錨定的通脹指標，核心PCE年率連續40個月低於2%目標，但此次增長1.3%仍好於預期，民眾在汽車等耐用品方麵加大支出，同時個人儲蓄率也下降一個百分點，這些都有利於推動物價上揚從而使美聯儲官員堅信通脹將會滿足年內加息的要求

重要數據提醒

周三(9月30日)20:15將公佈美國9月ADP就業人數。

周四(10月1日)20:30將公佈美國9月26日當周初請失業金人數。21:45將公佈美國9月Markit製造業PMI終值。

周五(10月2日)20:30將公佈美國9月季調後非農就業人口和9月失業率。