美元取代黃金的避險角色

市場回顧：

在巴黎恐襲後的第一個交易日，金價在亞洲及歐洲時段一度突破1095美元之上周高點，但之後在全球股市穩定回升而結束恐慌後，避險情緒緩和，金價跌回日低收市，終場只有小幅上漲。12月黃金期貨上漲收在1083.60美元；12月白銀期貨上漲來到14.22美元。周一歐洲開市時段，歐股不如預期般急速下跌，市場已經消化周六的波動情緒。美元指數繼續上漲，漲至99.60的波段高點。金價在全球股市回升及美元指數上漲的雙重打擊下，終結難得的反彈走勢。

基本面分析：

過往曆史數據中，黃金每年均淡化避險的角色，當市場情緒緩和，避險期望消退後，金價往往從高位下跌，更跌破起漲點，昨天的情況一如過往曆史重演一樣，先漲後跌。

在此同時，12月期貨原油一度再跌破40.15美元之上周低位，隨後急速反彈。但無助金價持穩在1089美元之上，在今天亞洲市場更跌破1080美元，接近上周之低位1072至1077美元之間。受到美元強勢的影響。黃金和美元走勢基本是此消彼長，只有同時成為避險資產的時候會同漲，大部分時間還是相反著走勢。上周末的巴黎恐怖襲擊，讓黃金美元有過一段時間的同漲，昨日歐盤情緒穩定之後，金價沒有了避險情緒的支撐，而美元卻依然有12月份加息預期的支撐，美元繼續維持強勢，黃金從1098回落最低1081，從幅度上看，即便是避險市場也更加認可美元。美元隔夜突破了上周的高點位置，這對於黃金構成進一步的打壓。

另一方麵，根據世界黃金協會最新一份報告，黃金買家看到價格下跌時出現的機會。美國黃金零售投資需求上升至32.7噸，上漲幅度比去年同期增長200%，這標誌著全球金融危機以來黃金投資興趣達到一個水平，中國和印度的零售投資者也有所增長。黃金是一種特殊的資產，實際用途有限，不是生產力，也不支付股息，但是，無論東方世界還是西方世界，黃金是貨幣，有些投資者正轉向黃金，在金融市場出現困境或波動時期黃金曾是避風港。從數量上，新鑄幣需求上升，市場銷售額達到39.7萬盎司。銷售增長是長期平均水平的好幾倍，二級市場活躍，零售投資者逢低買盤。   

技術麵分析：

金價昨天雖以上漲收市，但留下很長的上虛線，短期金價反彈不易。受避險因素影響，突破1095美元之上周全周高位，但不能持穩於10天線上，短期偏軟情況不改，從日線圖分析，10，20及50日移動平均線分別在1087，1113及1137美元。移動平均線經過大副下跌後，短期啟示不大。PAR多空指標卻從今日繼昨天的開始，仍然呈現多頭訊號，也是自10月21日以來首次。但H4的PAR昨日轉為空頭訊號。MACD指標也即將從負麵轉正麵訊號出現，但啟示不大。整體走勢偏軟不改，應會重新走回下跌破底後再反彈的態勢。

策略：

建議黃金在1069至1066美元建立多頭部位，止損在1058美元。

【黃金PAR多空指標移動平均日線圖】

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