黃金價格1070美元一線難守

10月中旬以來，黃金價格一路下挫，特別是美聯儲議息會議向市場強化12月加息預期後，黃金價格加速下跌。本月，受非農數據靚麗的影響，美元指數大幅回升並接近100點位，國際黃金價格跌破1100美元/盎司關口並接近前期低點。周一，受巴黎恐怖襲擊影響，避險資金湧入推動金價短暫反彈，但隨後回吐部分漲幅並繼續下探。

美國就業市場改善，但通脹前景不佳

本月初，美國公佈的10月非農報告遠超預期，新增就業人數27.1萬人創年內新高，失業率降至2008年以來最低的5.0%，時薪創六年來最高增速2.5%。另外，在失業率大幅下降的同時，工資水平也隨之出現上漲，顯示出美國勞動力市場更加活躍，有助於維持更快的經濟增長。整體來看，美國就業市場已經擺脫夏季以來的疲軟態勢，重新步入複蘇正軌，同時，強勁的就業報告也推升了美聯儲12月加息的預期。近期，美聯儲官員對美國經濟的鷹派言論也為美聯儲年內加息做好鋪墊，美元加息預期進一步增強。

在10月的美聯儲議息會議上，美聯儲稱，經濟溫和增長但對通脹仍有擔憂。受服務成本價格下滑影響，美國10月PPI年率下跌1.6%，創2010年11月以來最大跌幅。同時，我國10月CPI同比上漲1.3%不及預期，PPI同比連續第44個月下滑，日本10月PPI指數月環比和同比均持續下跌超過預期，顯示出低通脹已經是各國麵對的共同難題。而在原油價格低迷的狀況下，全球通脹短期內難以有效改善。總體來看，目前的通脹數據表現不佳或令美聯儲12月加息麵臨一定的壓力。不過，總體上，12月加息仍是大概率事件。

實物需求不溫不火

黃金市場進入需求旺季，但從近期數據來看，目前出現了不溫不火的現象。

美國方麵，10月美國鷹金幣銷量為3.4萬盎司，創7月份以來新低。而11月以來，由於黃金價格大幅走低，美國鷹金幣銷量出現一定的回暖，11月前兩周銷量達4.65萬盎司，達到了2個月最高水平，但是相比去年同期銷量卻有明顯回落。

澳大利亞方麵，10月珀斯鑄幣局金幣和金條銷量為66951盎司，較8月增長5%，同比則大增21%。並且這也是2014年9月以來銷量最強的一個月。今年1—10月，珀斯鑄幣局的黃金銷量為383870盎司，同比下降10%。

印度方麵，10月黃金進口僅為3公噸，同比降幅達87%，顯示出印度現貨黃金需求疲軟。不過，印度近期下調了對未提純黃金的關稅要求。世界黃金協會數據顯示，受印度近期關稅要求降低的影響，印度的未加工未提純黃金數量在過去數個季度不斷上升，已經達到黃金總進口量的五分之一左右。不過，隨著印度排燈節進入尾聲，印度黃金需求將逐漸回落。

10月會議紀要或偏向鷹派

綜合來看，近期，由地緣政治引發的避險需求未能有效提振黃金價格，同時實物需求對貴金屬支撐有限，機構投資者信心仍不足。宏觀麵，美聯儲加息預期持續主導市場，歐美央行政策分歧將繼續推動美元指數上行，黃金價格將繼續受到壓制。

筆者認為，12月美聯儲議息之前，加息預期仍將成為市場炒作的話題，短期黃金易跌難漲。本周四淩晨美聯儲將公佈10月會議紀要，預計內容仍將偏向鷹派。技術上，黃金價格仍處於下降通道，短線受5日均線壓制，預計黃金走勢仍偏弱，短線金價有可能測試前期低點1073美元/盎司，後期金價若不能守住該線，則其重心有可能繼續向下。中長期來看，金價仍處於下跌周期中。操作上，建議短線多單離場，不要急於搶反彈，中長線仍保持空頭思路。