美通脹重壓黃金 美聯儲紀要會是救星嗎？

國際現貨黃金周二（11月17日）下跌逼近六年最低水平，因預期美國將在12月升息，以及股市受上周五巴黎恐襲拖累下跌後反彈。美國公佈的CPI數據小幅回升，盡管並未刺激美元大幅攀升，但至少對於12月加息算是一個好消息。而CPI攀升對於黃金則是不利因素。

周三（11月18日）亞市早盤，現貨黃金維持1170.00美元下方弱勢整理。12月FOMC會議即將到來，而種種跡象表象美聯儲在此次會議上加息的可能性很大。黃金在這種情況下高度承壓。

美國勞工部（DOL）周二公佈的數據，美國消費者物價指數（CPI）三個月來首次出現攀升，這也加劇了市場對於美聯儲（FED）12月加息的預期。數據顯示，10月未季調消費者物價指數年率增長0.2%，市場預期增長0.1%。同時，核心消費者價格指數連續第二個月上漲0.2%。

路透隨後評論稱，美國10月季調後CPI月率經過連續兩個月下降後錄得上漲，主要是因為汽油和其他一些商品成本上漲所致；表明美元走強和油價下滑對美國經濟的拖累影響開始消退，10月通脹數據溫和上漲將進一步支撐美聯儲12月將開始加息的預期。

加拿大帝國商業銀行AveryShenfeld稱，美國CPI數據“足以”令美聯儲邁向12月加息；通脹並沒有在美國消失，它隻是因能源價格疲軟而被掩蓋。

經紀商MarexSpectron貴金屬主管DavidGovett表示，“很遺憾地說，從黃金的預期前景來看，黃金已經不能算是一個避險天堂了。市場對於這種社會層麵上駭人聽聞的恐怖襲擊反應相對冷淡。”

實物黃金的銷量方麵也沒有給黃金市場太多支持。一方麵在美聯儲加息預期下，實物黃金的波動並不受市場重視。另一方麵，今年內世界最大的黃金需求國印度在節日期間的黃金銷量表現平平。這讓黃金多頭難以找到支撐。

三菱集團（Mitsubishi）指出，黃金可能跌至1000美元/盎司才能守住。三菱表示，“國際現貨黃金日內跌至上周觸及的近六個月低點1074水平。黃金14日RSI處於超賣區域，黃金近期的動能或偏於上行，但麵臨1100關口這個關鍵阻力，該水平也是7月-8月的一有效阻力。”

三菱指出，“我們認為隨著歐洲央行在數周後的12月宣布擴大QE，這將推動美元兌歐元和其他貨幣上漲，而市場也預期美聯儲將在12月中旬加息，黃金將麵臨更大的阻力。我們認為，黃金將最終守穩1000美元大關，實物需求將在該水平湧現。盡管如此，黃金測試支撐可能產生一係列更低的低點。我們認為黃金近期的支撐位於1045水平，這裏是黃金2010年經曆的一個技術轉折點。”

近期貴金屬市場表現非常疲軟，而貴金屬ETF的大量流出也顯現出了市場情緒的看空程度。11月至今各貴金屬ETF已經流出了11.2億美元，將是7月至今第一次月度淨流出。在8月9月和10月的三個月中，投資者們還在進入貴金屬ETF中，是2012年以來維持最長的一次。然而在市場對美聯儲年內升息預期的打壓下，貴金屬市場持續走低。

至上周，黃金市場的未平倉合約跌至10月5日以來的最低水平，11月至今已經跌去了6.7%，將是今年最大的單月跌幅。

美聯儲10月紀要能否救贖黃金？

北京時間本周四（11月19日）淩晨3點，美聯儲將公佈10月27-28日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，市場渴望從中找到更明晰的加息指示，同時這也是本周黃金多頭期待反彈的唯一希望。

然而，據最新調查結果發現，在美國非農就業報告發布後，17家一級交易商中有15家預計美聯儲12月加息；華爾街日報的則調查顯示，更高比例（92%）的商業和學術經濟學家預期美聯儲之後還會加息；美銀美林的調查則顯示，81%的受訪者預計美聯儲將於12月加息。

考慮到近日美聯儲多位重要官員均明確表示或暗示12月加息的可能性大增，再加上非農就業數據等表現強勁，上月會議紀要進一步提高市場對美聯儲12月加息的預期。

花旗（Citi）研究在周二的報告中表示，如果美聯儲進入貨幣緊縮周期，美元將成為黃金的關鍵驅動。

黃金往往和美元的走勢相反。花旗表示，“美聯儲可能在12月加息，黃金年內已下跌9.0%。黃金投資者的問題越來越由政策制定者是否將在年內加息轉變為當加息時黃金會如何。”

分析師指出，黃金在緊縮周期的表現好壞互現，在2004-2006周期內，金價上漲了56.0%。

花旗表示，“但是這次，商品超級周期結束，美元位於10年高位，其他三大央行預期繼續放寬貨幣政策，看漲黃金難以想象。實際上分析今年以及2004-2006加息周期黃金價格的關鍵驅動可以再度確認我們的觀點，即美元的強度是金價中期主要驅動。”