大宗商品暴跌 黃金價格何日能“翻身”？

在美聯儲12月加息預期的影響下，美元指數11月23日漲破100大關，創8個月以來的新高，令整體大宗商品價格承壓。國際金價也因此陷入深度下跌。

金價低迷

金價在2008年12月到2011年6月期間累計飆漲了70%，但此後隨著通脹率未能加速上升，以及美國勞動力市場好轉，金價呈現下跌走勢。

由於美國經濟穩步複蘇，近期多位美聯儲官員喊話並暗示12月加息的可能性。芝加哥商品交易所CME則根據聯邦基金期貨價格計算的市場預期監測工具FedWatch顯示，美聯儲12月升息的幾率為64%。

受此影響，美元持續強勢，美元即期匯率指數一度攀升至近7個月新高。美元強勢，加上巴黎遭遇恐怖襲擊對商品市場的影響逐漸減退，黃金等貴金屬價格表現低迷。金價在上周刷新了1064美元/盎司的逾5年半低位。11月23日的亞市盤中，金價在1075美元/盎司附近波動。

與此相應的是，對沖基金進一步增加了黃金的看空押注。

據美國商品期貨交易委員會CFTC11月20日公佈的數據顯示，最近一周由於對沖基金大幅減持黃金多頭頭寸，整體自8月以來又再度轉入淨空頭，而多頭頭寸水平則降至7年來低位。

全球最大的黃金ETF基金SPDR到目前僅持有約660噸黃金，至少位於年內的低點，其中11月份以來已累計減持超過30噸。

高盛預測，在未來12個月內，美聯儲方麵漸進式的加息將會使美元在今後一段時間內繼續走高。這將會在今後一年內進一步壓低黃金價格。預計今後一年左右的時間內，黃金的價格將會跌至1000美元/盎司上下。

少數派

盡管大部分機構均看空黃金，但也有例外。

全球最有影響力的黃金投資者之一、著名對沖基金經理保爾森從2009年初開始青睞黃金，認為在全球各大央行實施前所未有的貨幣刺激政策之際，金價將會上漲。

保爾森堅持持有黃金。據保爾森旗下避險基金Paulson&；Co呈交美國證管會的報告，截至第三季度末，持有923萬份SPDR黃金信托基金，與第二季度末持平。

美國全球投資者公司首席執行官FrankHolmes接受訪問時也認為，有四大因素能讓國際金價在年底最多漲至每盎司1350美元。

黃金市場的轉機應該就是在美聯儲加息明朗之後？混沌天成期貨分析師孫永剛就這樣認為。他分析，市場在推動黃金不斷下跌的過程中，投資的核心邏輯就是美聯儲加息，當預期成為事實之後，市場的資金必然會獲利平倉，短期在呈現黃金反彈之後，市場就尋求新的投資邏輯，市場也才會進一步審視美聯儲加息後利率上行對於黃金價格的影響。

三菱集團Mitsubishi則預計，黃金可能跌至1000美元/盎司才能守住，因實物需求將在該水平湧現。

黃金儲備連續增加

在金價被持續看空的情況下，全球黃金儲備在連續增加。

據國際貨幣基金組織IMF11月20日公佈的數據顯示，今年10月俄羅斯和哈薩克斯坦的黃金儲備連續8個月增加，同時中國黃金儲備也至少連增了三個月。IMF數據顯示，2015年10月俄羅斯黃金儲備增加18.414噸，至1370.669噸；哈薩克斯坦黃金儲備增加2.867噸，至216.334噸。

數據還顯示，今年9月全球黃金儲備增加28.424噸，至32687.833噸。