周評：黃金先聲奪人 金銀相隨長期更需理性

行情回顧：

上周國際現貨金價以1077.36美元開盤，最高上試1081.05美元，最低下探1052.6美元，截至收盤報收1057美元，較前交易周下跌20.36美元，跌幅1.89％，周K線呈現一根下行的中陰線，周線已經六連陰。

基本面：

全球最大的黃金上市交易基金（ETF）--SPDRGoldTrust統計表示，其截至11月27日止黃金持倉量為655.69噸，與前一交易日比持平。全球最大白銀上市交易基金（ETF）--iSharesSilverTrust統計表示，其截至11月27日止白銀持倉量為9,867.78噸，與前一交易日比持平。

上周基本面看點不大但突發事件較多，巴黎恐怖襲擊事件，土耳其擊落俄羅斯的戰機，但這些都是緊張局勢中的小摩擦，國家間的正麵衝突很難很難爆發。敘利亞的緊張局勢一時也很難改觀，人們關注的目光已經有點"麻木"，暫時不會對世界金融市場造成動蕩。雖諸多投行宣布下調美國第四季GDP增長率，但市場對美聯儲在12月份首次啟動升息的預期卻非常強烈。然即便美聯儲在12月份宣布升息，也未必繼續構成相應市場操作機會，不排除利好、利空已在近期提前反應的可能。目前整個金銀價格的總體波動，仍以美元指數波動為軸心，隻是短期表現有些過激。

我們還是要把焦點放在美國經濟政策上來。美聯儲12月議息會議臨近，市場情緒隻會越來越活躍，本周重大數據接踵而至，首先是國際貨幣基金組織(IMF)下周一將發布對人民幣納入SDR的評估結果。在人民幣即將迎來曆史性時刻之際，在岸和離岸人民幣的走勢也是市場關注的焦點，一旦人民幣正式納入IMF的貨幣籃子，中國可能允許人民幣貶值。該來的遲早還是會來的，隻是希望貶值的力度不要過大，金價或迎來小幅反彈，這種數據也改變不了市場整體局勢。美國聯邦公開市場委員會12月會議前的最後一次非農就業報告將在周五出爐，數據若無太大意外，美聯儲將鎖定12月加息，同時，包括主席耶倫在內的多位美聯儲官員下周也將登台發言;此外，石油輸出國組織也將於周五在維也納召開會議，討論油價問題，預計沙特阿拉伯不會同意減產提議。

技術麵：

鑫匯寶認為，美元近期一直是黃金、白銀、原油等大宗商品價格波動的主要推手。因此美元近期的走勢發展需要密切關注。美元指數在今年（2015年）3月上試100.4之後，經曆了長達7個月的時間整理，最低回測到L1-H1形成的底部三角區域的起始位置（92.63）目前已有再次發力上衝的跡象，上方阻力位於120.99--70.69的61.8%黃金分割位置102-104一線，重要壓力位於通道L1-L2-L3的上沿L3的位置，也就是111附近。這裏也是重要均線的壓力位置，形成共振。

從周線來看，鑫匯寶認為，目前美元指數已經進入以70.69為起始的大3浪運行，按照波浪三鐵律（2不破1底，1、4不重合，3不最短）來計算，大3浪的幅度通常是大1的1.618-2倍，那麼，大3的頂部位置預計是在103.33-110.56。從大3的子浪來看，3-5通常是3-1的1-1.5倍，那麼3-5的小頂位置預計是104.53-110.53。那麼104-111將是美元未來的重要壓力關口。

這也與美元月線圖中的61.8%（102）的黃金分割和上行通道（111）的壓力，基本相吻合，形成了宏觀共振和周期共振，因此美元即使在後期受數據影響破位上行，其幅度也有限，上方104-111的壓力十分沉重。

美元指數短期數據較為有利，短期上漲動能較強，但中長期來看，美元上方壓力重重，中長期來看，對金銀不宜過分看空，尤其是再1045美元-1020美元區間，黃金短期築底的可能很大。

上周五，黃金日線以一根實體較大並且有較長下影線的中陰線報收，日線和周線均有效破位前期低點1064美元。鑫匯寶認為，大周期上低點不斷刷新說明空頭趨勢屬於運動階段，次級反彈趨勢依然沒有發展出來。日線上在流動性不佳的美國假期展開下破，本周周依然具備空頭慣性，因此短期思路依然是空頭為主。

國際現貨黃金1小時圖來看，鑫匯寶認為，前期三角形區域已經下破，短期下行空間被進一步打開，上方重要支撐位於1070一線，從指標來看，MACD指標柱狀線在翻下0軸之後，逐漸發散擴張，顯示空頭力量較強，DIFF和DEA雙線，在0軸下方二次死叉後，逐漸開口張大，顯示短期空頭掌握主動。

由於，日線和周線均有效破位前期低點1064美元，大周期上低點不斷刷新說明空頭趨勢屬於運動階段，次級反彈趨勢依然沒有發展出來。本周周依然具備空頭慣性，因此本周金銀思路依然是空頭為主，黃金關注點位1168-1170美元，白銀關注點位14.1美元。

重要數據前瞻：

（1）市場本周的關注焦點是周五的美國非農就業報告（19萬）。

目前市場預期非農就業人口將增加19萬，只要公佈的數據不是特別糟糕，美聯儲很有可能在12月會議上決定開始加息，若非農就業人口接近20萬，將進一步推升市場預期的加息幾率，推升美元、施壓金價；除非非農明顯低於15萬，才有可能緩解金價下行壓力。

（2）美聯儲12月16日會議之前的加息預期。

所有能為就業報告提供指引的數據都會得到關注，尤其是ISM製造業(周二)和非製造業(周四)調查，以及ADP民間部門就業調查(周三)。若下周四歐銀公佈的利率決議結果意外不如市場預期的鴿派，美元或迎來一波回調走勢，從而提振金價走高；否則將使黃金進一步承壓。

友情提示：冷靜理智控制情緒，輕倉順勢及時止損，等待忍耐學會放棄，不懼不貪落袋為安。