人民幣加入sdr對黃金影響有多大？

人民幣在今天加入sdr，那麼，人民幣加入sdr到底是怎麼一回事兒？人民幣入籃對黃金人民幣加入sdr對黃金走勢的影響有多大？

甚麼是SDR

誕生：

1969年，國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])首次提出SDR(特別提款權)這一概念，SDR是成員國除“普通提款權”外在IMF可以獲得的儲備資產補充。

用途：

IMF依據各成員國繳納份額的比例進行SDR分配，SDR的持有國可以在發生國際收支逆差時，動用配額向基金組織指定的其他成員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還IMF的貸款並支付利息，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。

評估年：

IMF每5年會對SDR籃子貨幣進行評估，包括調整籃子中的貨幣權重，以及考慮是否納入其它貨幣。從1999年開始，SDR籃子貨幣一直為美元(48.2%)、歐元(32.7%)、英鎊(11.8%)和日元(7.3%)。2015年是一個“評估年”，IMF的正式評估在10月份開展，具體操作共分為兩步，首先是篩選符合要求的貨幣，其次是確認各種入選貨幣的權重，評估結果或將於11月公佈，新的SDR籃子貨幣將於2016年1月1日開始使用。

對黃金市場的四大影響：

有利於增強黃金市場的人民幣定價話語權

人民幣加入SDR，將會有助於加快人民幣的國際化步伐。一個在國際大宗商品定價領域沒有話語權的貨幣不能稱為國際貨幣，所以中國政府和央行[微博]會力推人民幣的國際化。那麼，將會有更多的國家和國際機構在其儲備資產中增加人民幣計價的資產。

據渣打銀行[微博]估計，如果人民幣加入SDR，到2020年中國境外投資者將會購買價值6.2萬億元的人民幣債券。同時，境外流通的大量離岸人民幣自然會有著比較強烈的資產配置需求，而中國的黃金市場將會是個比較理想的選擇。

上海黃金交易所國際板是離岸人民幣投資中國黃金市場的唯一合法渠道，因此必將麵臨著十分有利的發展機遇，“上海金”在全球黃金市場中的地位和影響力也會顯著提升。

美聯儲何時加息成為黃金市場的最大謎底，近期美元在大漲後出現回調，推動了商品市場全線走高，但投資者需謹慎，如果美元形成了頂部，黃金價格可能才具備回升的動能。

目前美元創新高後的方向不明，實物需求的指引亦如是。“在價格下跌後，中國市場的實物需求依然很強勁，但是受到股市走高的投資替代效應，中國市場的需求還有待明朗。”一家中資行交易員表示，此外，全球第一大黃金消費國印度的需求也受政策的抑製，但政策限製會否戰勝買金持金的文化仍待觀察。

場外人民幣黃金衍生產品將日益增多

境外投資者手中擁有的人民幣計價的黃金產品不斷增多，將會衍生出大量的對人民幣計價的黃金套期保值產品的需求。

特別是適合場外大宗交易的人民幣黃金遠期、掉期、期權等。例如，目前商業銀行為客戶提供的人民幣黃金遠期套保要背對背對外平盤，但在境外隻能以美元計價的黃金遠期進行交易，存在著一定的匯率風險。

而未來這種業務模式可以直接以人民幣黃金遠期的形式對外平盤，從而縮小了銀行的匯率風險敞口。

在需求和供給的雙重作用下，場外人民幣黃金衍生產品市場將會日益繁榮。

黃金價格可能順勢上漲

黃金價格或會順勢上漲，可能有以下幾個方麵的原因：一是如果人民幣加入SDR，將會被多數市場人士解讀為是美元國際地位弱化的一種象征，美元貶值預期增強。

二是人民幣加入SDR的前提條件是IMF要求提出申請的國家公開其央行的資產負債表並進行必要的審計。那麼，中國央行很有可能宣布增加其資產負債表中的黃金儲備數量。

因為一方麵黃金儲備的增加，可以為人民幣的幣值穩定和國際化提供必要的信心保障和支撐。

另一方麵，中國人民銀行[微博]自2009年宣布黃金儲備量為1054噸後就一直沒有變化，這次如果宣布黃金儲備增加是個很好的契機。

不論以上何種原因，只要中國宣布其所持有的黃金儲備高於1054噸的水平，就將對黃金價格產生一定的助推作用。

境內外黃金價差將會進一步縮小

隨著人民幣加入SDR帶來的人民幣國際化進程加速及人民幣計價的黃金價格更具影響力，更多的離岸人民幣資金將會把目光投向中國黃金市場。

如果流入中國市場的人民幣資金不斷增多，那麼只要境內外黃金價格出現一定差異，大量的套利交易便會出現，從而迅速縮小境內外的黃金價差。可以預見，未來黃金市場上單一形式的跨境套利將會變得日益困難。

中國增持黃金儲備或是為了此刻

自六月份官方更新黃金儲備之後，央行已經是連續第5個月增持黃金，布林格認為這與11月IMF評估人民幣是否納入SDR籃子有著緊密的關係，黃金儲量的上升將增加人民幣在國際市場上的影響力，更符合IMF的要求。

中國的黃金儲備在九月增加15噸，八月增加16噸，七月增加19噸，在六月更是大增57%。雖然取代俄羅斯成為全球黃金儲量第五的國家，但黃金儲備占外匯儲備的比例僅為2%，相比於美國的74%和德國的68%，依然有很大的差距。

ArgonautSecuritiesAsiaLtd。駐香港的分析師HelenLau表示，“央行連續多樣化外匯儲備可能對黃金價格會形成支撐。”