耶倫真要加息 金價再度上演“大跳水”

耶倫稱美國的潛在通脹水平似乎在1.5-1.75%區間，顯著高於當前的核心PCE物價指數，該指數受累於美元強勢和能源價格走低的間接影響，目前仍低於2%的通脹目標。不過總體來說，我們認為美聯儲將會在本月開始加息，但加息過程將會循序漸進。

隨著“超級周”即將進入白熱化階段，晚間歐洲央行將公佈備受矚目的12月利率決議，眼下市場普遍預期其將進一步放鬆政策，有望打壓歐元/美元走低，借而影響金價走勢。同時，隨後美聯儲主席耶倫還將二度登台，並在國會聯合經濟委員會作證。

ADP數據報喜金價再度上演“大跳水”

周三公佈的數據顯示，美國民間雇主11月聘雇活動增加，第三季工資增長加速，表明就業市場強勁可能支持美聯儲本月稍晚實施近10年來首次升息。

數據處理公司ADP周三(12月2日)公佈的數據顯示，美國11月ADP就業人數增加21.7萬人，預期增加19.0萬人，前值修正為增加19.6萬人。作為非農就業數據的前瞻指標，今天的ADP就業增幅強勁增長，或為周五(12月4日)公佈的11月就業報告增添福音。

數據公佈之後，美元指數進一步攀升至100上方，國際金價短線跳水10美元，至1060美元/盎司下方，而隨後又進一步擴大跌幅，於紐約時段盤中刷新1050.75美元/盎司的近6年低位。

周五的美國11月非農就業報告將是12月15-16日美聯儲會議之前最後一份重要報告。市場普遍預計，美聯儲將在12月會議上加息，而非農就業數據將是美聯儲決策的一個重要參考依據。目前市場普遍預期，在10月大幅增加27.1萬個後，非農就業崗位在11月料增長20萬個，就業增長已足以跟上人口增長的步伐。

同時，美國勞工部另一份報告表明薪資增長最終可能加速，過去薪資增長一直緩慢，即使勞動市場情況緊俏。數據顯示，美國三季度時薪年增幅為4.0%，而非上個月公佈的3.0%。第三季單位勞工成本亦上修為上升1.8%，初值為1.4%。

此外，周三發布的美聯儲褐皮書顯示，美國就業市場在過去幾周繼續收緊，薪資壓力有所增加，因雇主招到各類技術工人的難度不斷增加，這應有助於緩解對美國經濟的擔憂。

耶倫女王鷹袍加身暗示升息臨近

美聯儲主席耶倫(JannetYellem)周三表示，“憧憬”美聯儲可以升息的那一天，這將是美國經濟複蘇力度的證明。周四晚間耶倫還會在國會聯合經濟委員會作證。

耶倫指出，自10月會議以後出爐的數據與就業市場持續改善和有信心通脹將向美聯儲目標回升的看法一致；10月就業增長表明，勞動力市場正在恢復，但尚未實現充分就業，因對找工作失去信心的人和臨時工人數高企，薪資增長疲弱。耶倫稱，經濟增長強勁，足以使就業市場持續改善。她還重申，國外因素對美國經濟增長和通脹的拖累將在明年開始趨於溫和。

耶倫稱，自今年夏季以來，美國麵臨的海外風險減弱，消費者支出“特別穩健”，支出前景依然樂觀。國內支出強勁抵消了海外條件疲弱的影響，使美國總體成長仍在軌道上。耶倫預計，未來幾年美國經濟繼續成長，全球成長加快。

在之前的演講和公開露麵時，耶倫曾表示美聯儲近十年來的首次加息不如隨後的加息路徑更重要，她表示加息步伐料將是循序漸進的。

值得注意的是，耶倫本次指出，保持利率在近零水平過長可能導致通脹超過聯儲目標和金融穩定風險增加，並在無意中導致經濟陷入衰退。

耶倫講話之後，CME“美聯儲觀察”調查顯示，聯邦基金交易市場交易員將12月的加息幾率預期從此前的68%上調至75%，其中認為加息至0.25%的幾率為24.8%，加息至0.5%的幾率為75.2%。

另一方麵，周三稍早亞特蘭大聯儲主席洛克哈特曾，只有當未來兩周美國經濟數據“大幅”改變經濟前景時，才會削弱聯儲在12月15-16日會議上升息的“迫切”理由。

當天發表講話的舊金山聯儲主席威廉姆斯也同意耶倫的觀點，並認為美聯儲應該“盡早”擺脫近零利率水準。同時威廉姆斯也警告推遲加息可能引發經濟衰退的風險。

歐元區通脹低迷歐洲央行晚間可能“動真格”

周四歐洲央行(ECB)即將公佈利率決議，當前市場投資者普遍預期歐洲央行進一步下調存款基準利率和擴大QE國債規模。同時，周三(12月2日)公佈的歐元區11月通脹意外持穩，更是令歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)加快刺激舉措的預期升溫。若歐洲央行如期放鬆政策，則可能壓迫歐元進一步承壓，借而導致金價失守1050美元水平。

歐盟統計局(EuROSTat)公佈的數據顯示，歐元區19國11月消費者物價同比上升0.1%，與10月上升步伐一致，但不及預期的上升0.2%。

裕信銀行駐米蘭首席歐元區經濟學家MarcoValli表示，“無論數據如何，歐洲央行本周四都不能讓外界失望，德拉基采取行動的道路已經鋪好。”

歐洲央行希望能將中期通脹率維持在接近但不超過2%的水準，並自今年稍早開始買進政府公債，為經濟注入更多資金，期能帶動物價加速上漲。

眼下各界普遍預期該行將擴大1萬億歐元的量化寬鬆計劃。對於德拉基來說，他的政策工具包括，繼續下調當前為-0.2%的利率，延長或者擴大當前1.1萬億歐元的購債規模，或者推出新措施。

加拿大蒙特利爾銀行(BMO)外匯策略師StephenGallo在周三的報告中表示，歐洲央行需要宣布一係列大規模的寬鬆措施，才能令歐元/美元跌至1.0500以下，並再度測試年內低點1.0458.

RJOFutures分析師PhillipStreible表示，本周的歐洲央行會議也同樣施壓於黃金，如果歐洲央行決定擴大QE，那麼美元將受到推動走高，金價承壓下行。

黃金ETF持倉大降機構看空聲一片

伴隨著周三國際金價進一步刷新刷新1050美元/盎司的近6年低位。當天全球最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF持倉量也是大幅下降。數據顯示，SPDR黃金ETF持倉量當天減少15.78公噸，下跌2.41%，至639.02噸，為2011年1月來最大單日跌幅。目前該ETF持倉已經降至2008年9月最低位。

法國興業銀行稱，預計今年第四季度黃金均價1100美元/盎司，下一季度金價還將繼續疲軟，到2016年第四季度，黃金均價將跌至955美元/盎司。

法國興業銀行表示，宏觀經濟麵將是金價波動的關鍵影響因素，而美國貨幣政策的收緊、美元的強勁也將在未來幾年使得金價持續下跌。此外，法興銀行的分析師們還表示看空銀價，認為全年白銀均價將在14美元/盎司左右。

法國外貿銀行(Natixis)表示，眼隨著美聯儲加息，持有黃金的機會成本將增加，預計金價將跌破1000美元/盎司。

荷蘭銀行(ABNAMRO)在最近的報告中表示，黃金市場後市將麵臨更多困難，受到美元走強和美聯儲加息預期的影響。該行認為，在明年一季度結束之前，金價很可能會創下新低，金價可能會跌破1000美元/盎司水平。該行預計銀價將跌至13.5美元/盎司。

荷蘭銀行表示，雖然黃金被視作避險保值資產，但在全球流動性危機高升的情況下，金價會大幅下跌，因為投資者們會青睞現金而不是黃金，因此在出現這樣嚴重危機的情況下，黃金是不能作為避險保值資產的。

該行認為，美聯儲在2016年將會緩慢升息，而這一影響目前還未被計入金價中。美國債券收益率的上漲可能使得金價跌至900美元/盎司甚至更低水平。

管理約20億美元資產的金屬和礦業基金OrionResources首席投資官OskarLewnowski稱，因為大宗商品熊市可能還將持續三年，金價跌至每盎司900美元絕對有可能。

加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBCWorldMarkets)周三(12月2日)撰文點評耶倫講話稱，美聯儲(FED)主席耶倫今日講話表達了其對近期加息的期望，不過加息過程將會循序漸進。耶倫表示，推遲加息恐引起日後出現“意外的”政策緊縮，並指出經濟的下行風險自夏季後已經得到緩解。