周評：“加息預期”被消化 “技術反彈”或成主導

行情回顧:

上周國際現貨金價以1057.26美元開盤，最高上試1088.80美元，最低下探1046.20美元，截至收盤報收1085.26美元，較前交易周上漲28美元，漲幅2.64％，周K線呈現一根上行大陽線，並與前一周K線形成陽包陰的吞沒形態，結束了倫敦金周線六連陰的態勢。

基本面分析：

1．非農數據

令人期待的"非農"大幕終於落下，平淡的實際數據，卻在金銀市場上寫下了濃墨重彩的一筆。美國勞工部(DOL)周五公佈的數據顯示，美國11月非農就業人口增加21.1萬人，預期增加20.0萬人。美國11月失業率5.0%，預期5.0%，前值5.0%。美國11月就業數據強勁，美國勞工部還將10份非農業就業人口修正為增加29.8萬人。強於預期的經濟數據鞏固了美聯儲本月升息的預期，市場對於美聯儲即將收緊貨幣政策的預期料將繼續升溫。

耐人尋味的是國際現貨黃金在非農發布之後一度自1070附近下挫至1063.50美元/盎司，但OPEC消息發布之後黃金反彈拉升至1188.60美元/盎司，較隔夜低點反彈40美元，創4月份以來最大盤中漲幅(1085.83，23.74，2.24%)。

對於非農數據來說，鑫匯寶認為，20萬就是美國經濟發展的一個分水嶺，非農就業人口高於20萬就說明美國經濟穩步發展，就業前景較為樂觀，而超過30萬就說明美國經濟運行的很好，就業前景很樂觀。2015年所公佈的所有非農數據只有1月份超過30萬，達到32.9萬，6月份28萬，11月份27.1萬，其餘都是在20萬上下徘徊，所以本月的非農數據不會超過27.1萬，基本是在大多數投資者的"預料之內"，當公佈的數據是21.1萬的時候，不能引起市場的"共鳴"，對美元指數的提振作用不大，加之技術反彈的需求，所以金銀價格"不跌反漲"也就成為合理的表現。

2.美聯儲加息預期

上周四（12月3日），美聯儲主席耶倫(JanetYellen)在國會發表證詞時表示，就業人數需要至少增加20萬人，以保持失業率向下移動。從這個角度來看，新增就業人數已經滿足了美聯儲的目標，勞動力市場也如美聯儲期待的那樣走上軌道。

非農就業數據出爐之後，"美聯儲觀察"（CME）最新調查報告顯示今年12月加息幾率為79%。路透調查數據顯示，18名一級交易商中有17名預期美聯儲12月加息幅度為0.25-0.5%。

美聯儲洛克哈特：首次加息25個基點不會影響消費；在加息周期中，加息對汽車行業和房屋信貸的影響將會在晚些時候才會體現出來；美元自2014年年中以來出現相當大幅度的升值；美元會進一步升值；市場尚未考慮美元更強勢的可能性。市場應該將美聯儲加息視為投資和消費的積極信號；美國經濟不再需要緊急措施(極極度寬鬆的貨幣政策)；美聯儲加息進程料將是循序漸進的；十分有信心美聯儲擁有加息所需的政策工具；市場利率將追隨政策利率。

"債券大王"格羅斯(BillGross)也在非農報告出爐之後認為，"美聯儲準備行動了。"格羅斯表示，"美聯儲在2016年將進一步加息一或兩次，聯儲將在利率達到2%後停止。下一個周期對企業盈利而言不易。"

3.機構持倉

上周三（12月2日）全球最大的黃金ETF-SPDRGoldTrust的黃金持倉量創2011年1月來最大降幅。持倉下降15.8噸，周四繼續降低持倉。德國商業銀行表示，本周黃金衍生品ETF市場出現的大量資金外流讓黃金價格承受額外壓力。世界最大的黃金衍生品SPDR持有量周三下滑2.41%，至639.02噸，達到2008年9月以來最低水平。同時周三的資金外流也創下單日外流百分比的四年最高水平。

全球最大的黃金上市交易基金（ETF）--SPDRGoldTrust統計表示，其截至12月4日止黃金持倉量為638.80噸，與前一交易日比減持0.22噸。

全球最大白銀上市交易基金（ETF）--iSharesSilverTrust統計表示，其截至12月4日止白銀持倉量為9,928.86噸，與前一交易日比持平。

從近期的機構持倉變化來看，鑫匯寶認為，由於受到美聯儲本月加息的影響，投資者對於金銀價格的走勢較為悲觀，雖然借助非農數據的公佈釋放了一下壓抑許久的"鬱悶心情"，但從長期來看，美聯儲加息對金銀價格的壓力將是持續性的、根本性的。

4.恐怖襲擊與地緣衝突

（1）2015年10月31日，俄羅斯客機A321在埃及西奈半島墜毀，導致機上224人全遇難，IS宣稱負責。

（2）2015年11月13日，法國巴黎市發生一係列恐怖襲擊事件，法國總理確認遇害130人，IS宣稱負責。

（3）2015年12月3日，美國加州聖貝納迪諾市發生槍擊事件，造成14人死亡21人受傷，IS宣稱負責。

（4）2015年12月5日，倫敦地鐵站一男子持刀刺傷三人，據稱凶手當時還高喊"為了敘利亞"，警方視為恐襲事件。

（5）2015年12月4日，土耳其軍隊以"打擊IS"為名，派遣坦克裝甲車連夜開進伊拉克領土。土官員稱已通知美國，伊拉克稱其行為等同入侵。

近期困擾全球的恐怖襲擊和地區衝突接連不斷，鑫匯寶認為，這些因素將使金融市場內的避險情緒短期升溫，從而使國際現貨金銀以及大宗商品的長期下跌勢頭得到一定的緩解，短期技術反彈的需求或將成為近期影響金銀價格波動的主導因素。

技術麵分析：

鑫匯寶認為，美元近期一直是黃金、白銀、原油等大宗商品價格波動的主要推手，因此美元近期的走勢發展需要密切關注。12月4日公佈非農數據21.1萬人（預期20萬人）。表現穩健的非農數據，短暫提振美元指數，但卻不能阻擋"加息心理"早已入市的心理反彈需要，"加息預期"的利空影響被市場逐漸消化，技術麵的反彈需求逐步增強，這次非農數據的公佈，金銀價格的"不跌反漲"，就是"心理預期"和"技術需求"此消彼長，相互角逐的體現。在12月16日美聯儲議息決議之前，這一較量的影響還將延續。

從國際現貨黃金周線圖來看，鑫匯寶認為，黃金價格從2013年8月份開始就一直受到60日均線和半年線的壓制，形成了H1-H2的下降通道，近期受美元大跌的影響，黃金價格在通道下沿H2附近收出大陽線，並形成陽包陰的吞沒形態，顯示出有較強的上漲反彈意願。

指標來看，MACD柱狀線依然在0軸之下運行，上周大陽收線後，形成吞沒形態，看跌柱狀線開始收縮，下跌勢頭開始收斂，DIFF和DEA雙線在0軸之下，水下死叉後雙線靠攏角度變小，下跌力度減弱。中長期下跌趨勢還沒改變，短期下跌力度減弱，有多頭反彈跡象，周線阻力在臨近小高點1098美元和MA30位置1118美元附近。

從國際現貨黃金日線圖來看，鑫匯寶認為，在經曆了上周非農之夜的激情上漲之後，金價近期下跌式盤整的臨近高點1075美元一線已經被上破，上方直逼盤整區間高點1098美元一線，這裏恰好又是BOLL指標的上軌位置，此波下跌（1090美元-1045美元）的38.2%的黃金分割位置在1100美元一線，那麼1098美元-1100美元就構成了金價中期上漲走勢的第一道阻力。前期上漲趨勢線H1和長期均線未來重合之處在1135美元一線，此波下跌的50%和61.8%的位置分別是1120美元和1135美元，1135美元一線形成關聯共振，是強阻力，那麼可以得出中期走勢的阻力位置是1100-1120-1135（強阻）。

從指標來看，MACD指標柱狀線在0軸之上開始發散，處於多頭攻擊態勢，DIFF和DEA雙線0軸之下，水下金叉後由粘合收縮變為開口擴張，上揚角度變大，顯示目前短線多頭力量較強。

綜上，國際現貨黃金的長期下跌趨勢依然沒有改變，短期有反彈需求，長線看空，中期觀望，短期看多。那麼本周短線關注下方支撐1075美元-1070美元一線做多為主，國際現貨白銀則關注14.4美元一線短線做多。

黃金中期阻力位：1100-1120-1135

黃金中期支撐位：1075-1063-1054-1045

白銀中期阻力位：14.8-15.1-15.4

白銀中期支撐位：14.2-14.0-13.8

本周數據前瞻：

周一：23：00美國11月就業市場狀況指數(LMCI)。

周二：18：00歐元區第三季度GDP年率修正值（1.6%）。

周三：9：30中國11月CPI年率（1.3%，1.4%）。

9：30中國11月PPI年率（-5.9%，-5.9%）。

周四：21：30美國12月5日當周初請失業金人數（萬人）（26.9）。

21：30美國11月進口物價指數月率（-0.5%，-0.8%）。

周五：15：00德國11月CPI年率終值（0.4%）

21:30美國11月零售銷售月率（0.1%，0.30%）

21:30美國11月PPI月率（-0.4%，0.0%）

23：00美國12月密歇根大學消費者信心指數初值（91.3，92.1）

友情提示：冷靜理智控制情緒，輕倉順勢及時止損，等待忍耐學會放棄，不懼不貪落袋為安。