十年加息之約將至 黃金市場醞釀超級大行情

國際現貨黃金周一(12月14日)亞市盤初繼續在1075美元附近盤整。上周五(12月11日)公佈的美國零售銷售及PPI數據均有攀升跡象，但零售回升未達市場預期，金價在數據公佈前後開啟過山車行情，自1062美元日低拉升近30美元且嚐試上探1080美元水平。

本周市場普遍預期美聯儲即將進行10年來的首次加息預期，耶倫與其他決策者數月來一直在暗示，一旦開始升息，其步伐將是“循序漸進”的。當然，在美聯儲會議之前，市場仍不乏其他重磅的經濟數據，包括美國通脹數據，歐洲通脹及製造業PMI等，料將提前引發黃金市場不小的波動。

等了十年美聯儲加息約嗎？

本周四(12月17日)淩晨03:00美聯儲將公佈12月政策聲明，隨後03:00美聯儲主席耶倫(JannetYellen)將主持新聞發布會。根據利率期貨數據，美聯儲本周升息概率超過70%，幾乎既然升息板上釘釘。

美聯儲主席耶倫下周不僅要決定是否啟動10年來的首次加息，而且還要在未來加息之路如何走的問題上考慮如何讓市場安心。美聯儲將如何達成該微妙的平衡，還不得而知，不過這可能包括對會後聲明的措辭進行重要調整。

交易商目前預計，美聯儲明年可能加息兩三次。最近一次路透調查中，90%的受訪分析師預期，美聯儲12月16日將把聯邦基金利率調高0.25個百分點。

更為重要的是，美聯儲本周將公佈一係列新經濟預估，而其在幫助外界預測未來升息步伐方麵的作用，與美聯儲政策聲明的措辭一樣大。今年6月和9月的預期中值均暗示，2016年會升息四次。投資者將密切觀察這些預期，看看升息路徑是否有所變化。

耶倫與其他決策者數月來一直在暗示，一旦開始升息，其步伐將是“循序漸進”的。本發布的政策聲明措辭可能也會有相應調整，而非重複上次會後聲明中針對升息采取“平衡”立場的承諾。

法國農業信貸銀行(CreditAgricole)分析師周五(12月11日)表示，預計美聯儲本周會議上將加息25個基點，但預計美聯儲將會保持謹慎的加息周期。

分析師指出，美聯儲的預期或表明，決策者們認為長期經濟增長速度較緩慢，因此利率即使達到最高，也會低於曆史高位。

盡管耶倫及其同僚表示，利率決議將“取決於數據”，但他們對經濟過熱輕描淡寫的暗示，表明他們認為幾無加息的必要，試圖借此讓市場保持“冷靜”。

金市早已蠢蠢欲動除美聯儲外還能關注甚麼？

上周五(12月11日)公佈的美國11月零售銷售數據及11月生產者物價指數都表現出攀升跡象，盡管零售銷售回升沒有達到市場預期的水平，但仍為12月美聯儲加息帶來支持。國際金價當天開啟一波過山車行情，先是觸及1062美元/盎司日低，隨後在美國數據公佈後迅速拉升，觸及1079.73美元/盎司日高。

美國商務部公佈的數據顯示，美國11月零售銷售月率增長0.2%，預期增長0.3%，前值增長0.1%；美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，11月生產者價格指數上漲0.3%，此前一個月為下滑0.4%。

除了美聯儲利率決議之外，下周即將公佈的其他國家已經地區的經濟數據將提供其他經濟體強勁程度的線索。部分經濟體看來恐出現投資資金外流，因美國利率走高使美國資產更具吸引力。特別是新興市場投資資金已開始外流，它們的貨幣和其他資產今年已經大跌。

在美聯儲周四宣布決策數之前出爐，市場首先將迎來周二的美國11月通脹數據的考驗，若CPI進一步企穩甚至回升，則金價可能下跌。同時，包括歐元區11月通脹、法國、德國及歐元區12月製造業采購經理人指數初值都將於周三公佈。

此外，未來一周將宣布利率決議的央行還包括日本、瑞典、挪威、墨西哥、印尼、菲律賓等，當中部分國家央行正苦於應付美國升息預期對本幣造成的打擊。

富蘭克林坦伯頓(FranklinTempleton)旗下債券投資經理人MichaelHasenstab最近指出，美國利率上揚將會擴大2016年新興市場經濟體之間的差異，韓國、墨西哥及馬來西亞等經濟基本面較為強勁的國家應該具有韌性，但經濟基本面較差的國家，如經常帳赤字龐大的土耳其及南非等等，可能會受到較大的負麵影響。

加息陰影罩頂市場多數看跌本周金價

對於本周，市場焦點毫無疑問在美聯儲FOMC會議上。據彭博社的最新調查顯示，因預計美聯儲將於本月首次加息，黃金交易員、分析師自10月以來首次看漲本周金價走勢。在接受調查的18位黃金交易員及分析師中，11人看漲(61%)，7人看空(39%)，0人看平(0%)。

Kitco黃金調查在大眾投資者方麵出現戲劇性變化。前幾周還普遍認為黃金將會走高的大眾投資者紛紛一致認為本周黃金將會下跌。本周450名大眾投資者參與調查，其中僅有116名，或26%認為本周金價將會上漲；299名，或66%，認為本周金價將會繼續下跌；另有35名，或8%對金價持中性看法。

AdrianDayAssetManagement主席AdrianDay表示：“在升息之後，黃金市場可能會出現解脫性的上漲，尤其如果隻上漲25個基準點並且伴有聲明表示將會謹慎逐步升息的話。”

加拿大皇家銀行資本市場(RBCCapitalMarketsGlobalFutures)貴金屬策略師GeorgeGero表示：“很多人在看消息而賣盤，但在聲明後他們會做空頭回補，市場目前有很多緊張的空頭頭寸。”

Gero表示，盡管看起來金價在觸底中，但基金在確認金價會上漲之前，是不會就此重新回到市場中的。他認為目前投資者心中的分界線是1100美元/盎司的金價水平。

渣打銀行(StandardChartered)分析師SukiCooper稱，在金價跌破1100美元/盎司後，實物黃金市場的回應是非常積極的。預計明年一季度黃金均價1095美元/盎司，明年第四季度黃金均價1110美元/盎司。

盛寶銀行(SaxoBank)商品策略主管OleHansen認為，本周金價可能會走高，美聯儲會議的結果會使得美元多頭獲利了結，而美元的表現是短期內金價走勢的最大推動因素。

Hansen表示，金價甚至可能回升到1100美元/盎司上方水平。