黃金看空情緒高漲 這條路要一直走？

國際現貨黃金周一（12月21日）美市盤中延續上周五的反彈動能，假期前部分空頭回補操作為金價提供了一定支撐，金價一路逼近1079美元高位。日內公佈的美國11月芝加哥聯儲全國活動指意外回落，表明世界第一大經濟體的四季度經濟複蘇仍存不確定性。美元指數小幅回落，為金價回升打開了空間。

黃金在美聯儲（FED）上周三加息之後迎來了“過山車”般的震蕩行情，雖然短時反彈勢頭強勁，同時市場並不認為美元可以繼續高漲，但略偏鷹派的政策聲明依然令金價承壓，對沖基金和主要投資機構認為未來潛在的加息可能將最終發揮效能，不僅令美元適度走強，更重要的是會打壓黃金多頭信心，隨著上行動能的最終耗盡，金價在2016年還將繼續下探低位，並跌破1000美元大關。

黃金市場近期震蕩劇烈，多空陣營角力仍在繼續，盡管短時迎來一定反彈，但仍位於區間範圍內，整體下行趨勢仍未結束，空頭占據技術結構優勢。黃金空頭繼續尋找著做空機會，不過黃金多頭確實展現出難得的堅韌，在美聯儲加息的大環境下並未受到過大衝擊，但要想結束近期跌勢仍需突破關鍵技術阻力。當前來看，市場風險情緒暫時穩定，而臨近年底市場交投也因聖誕假期將至而略顯清淡，美元走勢繼續扮演著推動金價走勢的關鍵角色。

芝加哥聯儲全國活動指數意外回落創今年五月以來低位

美國芝加哥聯儲（FederalReserveBankofChicago）周一（12月21日）公佈的數據顯示，11月芝加哥聯儲全國活動指意外回落，表明世界第一大經濟體的四季度經濟複蘇仍存不確定性。

數據顯示，美國11月芝加哥聯儲全國活動指數跌至-0.30，前值修正為-0.17。

該指數低於零，則說明全國經濟活動擴張呈現出低於平均值的增長速度，以及緩解未來通脹的壓力。

該指數由芝加哥聯儲發表，芝加哥聯儲全國活動指數由85個全國經濟活動指標加權平均而成的一項全國性經濟活動指標。主要搜集四個主要分類資料，包含生產及收入、就業失業及時薪、個人消費及住房情況、銷售訂購及存貨情況。

數據公佈後，美元指數承壓回落，黃金則得到反彈良機，趁機回升至1076美元上方。

加息前大量空頭頭寸累積反證年底大量空頭回補風險

美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公佈的周度報告顯示，截至12月15日美聯儲首次加息前當周，對沖基金和基金經理增持Comex黃金期貨及期權淨空頭頭寸，淨空倉刷新兩周前觸及的紀錄最高位。

具體數據顯示，截至12月15日當周，COMEX黃金投機淨空頭頭寸增加7793手，至21881手。

此次增持是在市場廣泛預期美聯儲本周將首次升息之際做出的。因預計低利率環境將終結，經銷商今年以來首次持有黃金淨空倉。

不過由於黃金空頭頭寸是在加息前集中累積的，而在美聯儲加息後黃金並沒有下行破位，反彈在上周五（12月18日）強勁反抽，收復了周四北美盤帶來的跌幅。加上本周是聖誕假期周，又臨近年末，市場波動性可能加劇，黃金存在較大的空頭回補風險。

對此，WalshTrading商業對沖主管SeanLusk認為，在臨近年底的時候，一些交易員會空頭回補。

黃金反彈逼近1079阻力但仍保持區間波動！

瑞訊銀行（SwissquoteBank）在周一報告中寫道，黃金日內大幅走高，延續上周五（12月18日）反彈功能，但仍位於區間範圍內。金價強支撐區域位於小時圖形支撐位1046（2015年12月3日低點）至關鍵支撐位於1044（2015年2月5日低點）。初步阻力位於1078（12月16日高點），上方稍遠阻力看向1090（近期周期性高點），更遠阻力位於1110（2015年11月06日低點）。整體下行趨勢仍未結束，空頭占據技術結構優勢。

長線看來，主要趨勢（見下降通道）繼續傾向於看空。盡管目前為止1132（2014年11月7日低點）的關鍵支撐保持完好，但需要突破阻力1223才能表明當前行情並未隻是暫時反彈。同時主要支撐位於1045（2010年2月5日低點）。

後市展望：金價只有下跌“這一條路可走”？

美聯儲（FED）上周終於開啟了加息的大門，黃金隨後也迎來了“過山車般”的行情。對沖基金和對黃金走勢預測最精準的人士認為，金價目前只有一個方向可走，那就是向下。

美聯儲主席耶倫（JanetYellen）上周三開啟了美國近十年來的首次加息，黃金隨後迎來大幅波動，30天波動率攀升至六周高點。

雖然交易員們無法斷定金價未來的走勢，但那些最善於精準預測的分析師們似乎已經達成了意見一致：金價只有一個方向可走，那就是向下尋底。

第三季度在彭博金價預測精準度榜首的華僑銀行（OCBC）經濟學家BarnabasGan和另一位市場精準人士--法國興業銀行駐倫敦分析師的RobinBhar都看跌金價。

Gan認為，“2016年繼續加息的前景意味著金價到明年底可能跌至950美元。黃金將‘繼續成為（美聯儲政策）受害者’。”

市場分析人士認為，和即便美聯儲加息也未能遏製金價漲勢的1970年代不同，現在缺失了一個重要的元素，那就是高通脹。在全球原材料價格大幅下挫、物價漲幅低於美聯儲2%目標的情況下，投資者幾乎沒有必要持有黃金來對沖風險。在預測準確度上排名第二的Bhar稱，這導致黃金前景進一步看跌。

Bhar表示，“我們不會回到高通脹的1970年代這是一個截然不同的時代。或許再也不是黃金時代了。過去的十年是黃金的十年。這十年，你需要看看別的東西了。”

ISABullion日內更新的報告顯示，黃金上周一度遭遇重挫，並下行跌破1050支撐，但是金價在上周五大幅反彈，並最終形成錘子線。該K線偏向看漲，但金價整體仍處於下行趨勢。我們認為黃金反彈動能不久後或將消耗殆盡，到時可能逢高做空。若金價跌破錘子線底部，則將是極為看跌的信號，可以作為追空機會。就金價目前水平，我們尚無買盤興趣。

上周五晚金價反彈，全數回吐周四跌幅，晚上公佈的服務業PMI數據差過預期，原本數據重要性不高，不過金價借勢反彈，上衝到1071美元遇到阻力。今天日間反彈趨勢延續，有可能受到周二GDP預期差過前值的影響令金價短線出現反彈。不過上衝至1077美元會受到較為明顯的阻力。黃金目前仍然處於來回波動的趨勢，沒有明顯走單邊的行情。仍然需要關注市場更多的資訊。

美聯儲啟動加息周期，耶倫稱加息路徑將取決於經濟數據，CME監察3月加息的機會為52%，如果機會增加將利空金銀。短線建議以高拋低吸的策略進場，行情略為偏向於空頭，下方關注1064美元的支持位，上方關注1077美元阻力位。