黃金跌破千一守穩1092 多頭還有希望？

2016年新年第一周，現貨黃金依托1062跳空高開的缺口位置，一舉迎來了近50美金的漲幅，周K線錄得4.11%的漲幅，幾乎中途沒有太大的回撤。上周全球市場並不安寧，尤其是中國股市讓投資者震驚，熔斷機制在中國遭遇了“水土不服”，僅僅存活了四天，兩天停盤，最終被迫暫時叫停。中國股市大跌成為黃金爆發的導火索，金價反彈動能十分迅猛，即使上周五(1月8日)公佈的12月非農大放異彩，可並沒有引發深度回調。金價自1100快速下探1092算是對利空非農作出回應，之後依托1092形成反轉最終上探1104高點。

周一(1月11日)歐市盤初，現貨黃金未能延續上周的強勢反攻，反而跌破1100美元/盎司關口，刷新日內低位至1098.90，日內下跌近10美元。黃金本交易日回撤走低，一方麵歸結於多頭獲利了結；另一方麵，離岸人民幣暴漲，緩解了市場關於人民幣暴跌的擔憂。人民幣上周的大幅走軟可能是中國央行在測試市場對人民幣貶值的底線。至於黃金後市走勢，短中期仍處於上行趨勢，下行回撤可能在1092支撐附近獲得支撐，該點位是金價突破1100美元/盎司的起漲位置，同時也是非農公佈後的回撤水平。只要企穩在該市場上方，多頭尚不必擔憂。但若跌破該支撐，金價可能開啟深度回撤，下看1088-1075支撐區間。

非農隻是"小插曲"黃金築底聲音浮現

美國勞工部(DOL)周五公佈的數據顯示，美國12月非農就業人數增加29.2萬人，遠超市場預期的增加20萬人，同時12月失業率持穩於5.0%。前值增加21.1萬人。

美國12月份失業率為5.0%，預期為5.0%，前值為5.0%。美國勞工部還將11月非農就業人數修正為增加25.2萬人。美國2015年全年就業市場表現創1999年以來次高水平。強勁的非農數據一度使得金價回落，但最終還是維持住了1100美元/盎司的水平。

CMCMarkets的高級策略師ColinCieszynski則表示，本周依然要關注美元的表現，美元的上行可能已經失去動能，因此金價將獲得推動。

Cieszynski說：“非農數據的強勁不足以推動美元指數回到100上方，我認為金價已經觸底了。”

IncrementumAG基金經理Ronald-PeterStoferle表示，對黃金看多，因為黃金市場看起來已經觸底了，不過他表示，必須要看到更強的信號才能確認金價長期動能。

Stoferle稱：“我們的研究表明了地緣政治問題對金價的推動都是短期的，真正要看的是通脹的增加。”但從近期數據來看，通脹依然低迷。

德國商業銀行(Commerzbank)則指出，在金價走高的背景下，投資者們開始回歸黃金市場，上周四黃金ETF流入了8噸。

人民幣開啟“報複性”反彈貶值擔憂緩解金價回撤

上周人民幣暴跌成為黃金反彈的重要催化劑之一。本交易日隨著央行出手幹預，人民幣開啟報複性反彈，成功化解了市場對人民幣深度貶值擔憂，黃金反彈從而失去了重要利好支撐。

周一人民幣匯率顯著反彈，離岸人民幣兌美元日內一度上漲0.9%，最高觸及6.6164，漲幅超過700點，有望創9月10日以來最大單日漲幅。同時，在岸人民幣兌美元亦強勢回升近200點，一度升至6.5765。在岸和離岸的匯差收窄至500點左右。

之前，離岸與在岸匯率之差一度擴大至2000點，並加劇了人民幣的跌勢。隨著央行出重手幹預人民幣匯率，兩岸匯差收窄或意味著令投機交易者的好日子到頭。

德意誌銀行(DeutscheBank)周一(1月11日)發布該行自己的實際有效匯率指數(DBEERindices)以及分行業的實際有效匯率指數，該行經濟學家認為，今年人民幣實際貶值空間不大。

德銀中國首席經濟學家張智威表示，傳統的人民幣有效匯率指數弱化了貿易中供應鏈的效應。該指數顯示從2010年至今，人民幣對貿易夥伴國家貨幣已升值31%，已被過度高估。

張智威認為，傳統的人民幣實際有效匯率並不能反映人民幣的真實價值，其實際貶值的可能性並不大。

他預計，人民幣兌美元匯率今年將大概率貶值5%至10%，這種看似大幅的雙邊貶值實際上意味著一個穩定的實際有效匯率，而有效匯率預計大約會在±1.5%的區間波動。

瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰周一在最新公佈的報告中指出，人民幣中間價較前日收盤價連續上調，或表明中國央行（PBOC）暫時擱置了中間價定價形成機制，並疑似在離岸市場進行幹預。

該行報告指出，中國央行幹預的同時也一定程度上導致離岸人民幣流動性緊張，日內香港人民幣隔夜Hibor飆漲創紀錄的939個基點至13.4%。

但是，一向愛高調唱空的高盛則認為，人民幣年內還有相當大(meaningfully)的下行空間。美元/在岸人民幣年底將升至7.0。

高盛表示：“報價預期反映了中國決策層將多半對於中國外匯交易系統人民幣籃子的溫和貶值勢頭感到滿意(下跌2.5%)，美元多半將對其他匯率在2016年升值。”

高盛表示：“從上周五的中間價被定高的舉動來看，中國決策層似乎在試圖緩解人民幣的貶值預期。不過最終，我們認為，人民幣今年還是會大幅下行，因中國經濟周期性弱勢以及當局匯改過程將允許人民幣匯價出現更大浮動。”

除非沙特伊朗爆發戰爭否則黃金恐難持續上漲

2016年年初黃金市場強勢歸來，金價大幅走高。中國股市的震蕩表現、人民幣下跌、中東和朝鮮半島局勢緊張等，避險需求大幅湧入市場，黃金收獲了超過4%的漲幅。

標準銀行(ICBCStandardBank)在報告中表示：“黃金和債券收益率一起走高，日元也有所走強，這完全是受到避險需求的推動。”

SPDR黃金ETF也流入了4噸，這是12月18日以來該ETF的首次流入。

法國外貿銀行(Natixis)分析師BernardDahdah表示：“今年以來黃金市場的表現受到了地緣政治和對中國經濟不確定性的推動。”

但Dahdah同時表示：“除非沙特和伊朗出現戰爭，否則不可能在長時間內看到金價快速上漲。今年影響黃金市場的主要因素也不會是中國經濟增長放緩，而是美聯儲升息步伐，因為強勁的美元的美國國債收益率將使得黃金持有成本增加。”

上周五雖然美元計金價有所回落，但歐元計金價依然在1010歐元/盎司上方，今年至今也有近4%的漲幅。

市場回歸平靜後黃金多頭出現獲利了結

上周中國股市兩度觸發熔斷機制，而人民幣出現了大幅走低，全球市場一片混亂，中東和朝鮮半島局勢又陷入緊張狀態，這使得避險需求推動金價出現了差不多一年以來漲幅最大的4個交易日連漲，一度觸及9周高點。

荷蘭銀行(ABNAmroBank)分析師GeorgetteBoele表示，“中國市場平靜了些，人民幣變得穩定，這使得黃金市場的多頭出現了獲利了結。”

盛寶銀行(SaxoBank)的商品研究主管OleHansen表示，避險需求帶來的推動通常是很短暫的，很多投資者依然在觀望狀態中。

Hansen指出，從技術麵而言，自11月以來黃金市場就在觀望狀態中，但此次金價突破1102美元/盎司的水平表明了金價將會走高，上行第一個目標位1119美元/盎司。

黃金後市分析：大漲後回調是必然回撤關注1092支撐

從黃金周線圖上來看，大陽上漲之後，中軌位置或30周線或許會形成短期壓力，但不會改變反彈趨勢。下方1092支撐是本交易日乃至本周至關重要的位置，該水平是金價上探1113的起漲點，也是非農回撤的支撐位，這也是日線5日均線的關鍵依托，失守了這裏，那麼多頭雖然會延續，隻是周線會先調整再上漲，也就是1092是你入場操作的底線位置，無論是在壓力位置博回撤不能看破1092，或是上漲當中支撐位要設在1092下方。

彭博技術分析師SejulGokal上周五(1月8日)在報告中寫道，新年開端金價顯著上漲已促使動能指標進入超買區域，提高了短期盤整的風險。金價的走向與風險資產廣泛回升一致。展望未來，金價仍有可能進一步上行，上探200日均線1139美元/盎司。

技術麵上，Gokal上指出，金價在年初1076美元/盎司形成上行三角突破後加速上行，並嚐試繼續上漲，但在100日均線1111美元/盎司附近受阻。同時，9天相對強弱指標(RSI)從超買區回落，回轉至50-60區間中部，或為形成新的上漲波段創造條件。此外，MACD看漲，並且本周已經升至零線以上。