人民幣大反彈 金價日內兩破1100

周一(1月11日)歐市盤中，現貨黃金未能延續上周的強勢反攻，反而跌破1100美元/盎司關口，刷新日內低位至1098.90美元/盎司，日內下跌近10美元。隨後，黃金有所反彈，至1104.56美元/盎司。紐約時盤，黃金再次下跌，並再破1100關口。

從日線來看，短期均線呈多頭排列，布林線開口，上軌對金價形成支撐，多頭占據上風，金價進一上行的可能性較大，初步壓力位於120日均線1108美元附近，更遠的壓力位於斐波拉契50%回檔位1119美元附近，有效突破則看向斐波拉契61.8%回檔位1136美元附近。

不過，金價在新年以來已經上漲逾4%，本周也存在調整的可能，下方初步支撐位於5日均線1097美元，強支撐位於前期震蕩箱體頂部1088美元附近，金價只要能守住該位置，短線保持看漲不變。

人民幣開啟“報複性”反彈 貶值擔憂緩解金價回撤

上周人民幣暴跌成為黃金反彈的重要催化劑之一。本交易日隨著央行出手幹預，人民幣開啟報複性反彈，成功化解了市場對人民幣深度貶值擔憂，黃金反彈重要利好支撐。

周一人民幣匯率顯著反彈，離岸人民幣兌美元日內一度上漲0.9%，最高觸及6.6164，漲幅超過700點，有望創9月10日以來最大單日漲幅。同時，在岸人民幣兌美元亦強勢回升近200點，一度升至6.5765。在岸和離岸的匯差收窄至500點左右。

之前，離岸與在岸匯率之差一度擴大至2000點，並加劇了人民幣的跌勢。隨著央行出重手幹預人民幣匯率，兩岸匯差收窄或意味著令投機交易者的好日子到頭。

但是，一向愛高調唱空的高盛則認為，人民幣年內還有相當大(meaningfully)的下行空間。美元/在岸人民幣年底將升至7.0。

高盛表示：“報價預期反映了中國決策層將多半對於中國外匯交易系統人民幣籃子的溫和貶值勢頭感到滿意(下跌2.5%)，美元多半將對其他匯率在2016年升值。”

高盛表示：“從上周五的中間價被定高的舉動來看，中國決策層似乎在試圖緩解人民幣的貶值預期。不過最終，我們認為，人民幣今年還是會大幅下行，因中國經濟周期性弱勢以及當局匯改過程將允許人民幣匯價出現更大浮動。”

美聯儲1月難有動作 金價仍有上行空間

上周出爐的非農就業報告雖然表現搶眼，但較低的油價等因素使得市場擔憂美國的通脹恢復情況，市場普遍預期美聯儲至少在3月份才會進一步加息，使得去年金價承壓的主要因素在這個月不複存在。

《華爾街日報》記者JustinLahart日前撰文預測稱，美聯儲預期今年加息1整個百分點的雄心看起來頗難實現。即使就業數據強勁，並能維持這個趨勢，將有機會在三月份看到第二次加息；但如果通脹率始終無法“抬頭”，加息動作或將止於三月。

Lahart明確指出，通脹疲軟是阻礙美聯儲加息的重要因素。除了大宗商品價格持續下跌，，中國是阻礙美聯儲加息的另一重要元素。中國經濟增速放緩導致全球需求持續降低，海外經濟體整體疲軟使國內進口價格承壓，加上市場預期人民幣兌美元將進一步貶值，都令美國通脹率回升難度加大。

華爾街大型銀行稱，美聯儲可能在3月前升息，但隨後的升息速度將緩慢，尤其如果中國在2016年安排人民幣迅速貶值。

九家初級交易商表示，如果人民幣迅速貶值，影響全球貿易，美聯儲至少有可能放慢升息腳步。中國本地人民幣兌美元自8月中以來已貶值6%，最近更是加速下滑。

摩根士丹利首席美國經濟分析師EllenZentner稱，如果美元迅速升值持續，可能給美聯儲對經濟增長和通脹的預測帶來太多不確定性，可能導致政策路徑比之前預計的更窄。

CMCMarkets的高級策略師ColinCieszynski則表示，本周依然要關注美元的表現，非農的強勁表現未能推動美元回到100上方，表明美元的可能已經失去上行動能，因此金價將獲得推動。

實物需求有望提振金價

根據曆史經驗來看，每年的1月通常是黃金實物需求的旺季，亦是金價上漲的時期。尤其是臨近中國春節，亞洲的黃金實物需求會對金價產生一定的提振作用。

AdrianDayAssetManagement的主席AdrianDay表示，接下去6到8周金價上漲的可能是比較大的，這是傳統上的旺季。

德國商業銀行(Commerzbank)則指出，在金價走高的背景下，投資者們開始回歸黃金市場，上周四黃金ETF流入了8噸。SPDR黃金ETF也流入了4噸，這是12月18日以來該ETF的首次流入。

從亞洲市場而言，實物黃金買家們是否願意買入1100美元/盎司以上的黃金還不得知。但在中國春節之前，金價回升到1140至1150美元/盎司的目標是很現實的。如果金價回升，空頭會做出回補。